Шестой год подряд мировое предложение серебра заметно отстает от спроса на металл. Такой вывод следует из очередного аналитического доклада, изданного вашингтонским Институтом серебра, изложение которого было опубликовано в лондонской The Financial Times. Аналитики компании Gold Fields Mineral Services (GFMS), подготовившие этот доклад о состоянии рынка в прошлом году, полагают, что дефицит серебра на мировом рынке будет ощущаться и в нынешнем году.
Серебряное зазеркалье
Ситуация на мировом рынке серебра с каждым годом становится, выражаясь языком кэрроловской Алисы, "все чудесатей". Еще лет десять назад все на нем казалось вполне нормальным: цены падали или поднимались в зависимости от соотношения спроса и предложения, инвесторы активно играли на рынке, а эксперты не сомневались, что серебро — металл драгоценный, хотя и не самый дорогой из этой группы. Теперь ни одно из этих заявлений нельзя рассматривать как нечто само собой разумеющееся. Сохраняющийся уже в течение пяти лет дефицит металла пока не привел к заметному росту цен, инвесторы уже не первый год смотрят на металл с видимой прохладцей, а среди экспертов разгорелись споры о том, что есть серебро — драгоценный или цветной металл.
Вопросы эти, судя по всему, и в этом году не найдут однозначного ответа. Во всяком случае, эксперты GFMS, впервые занявшиеся созданием доклада для Института серебра (до 1995 года институтские доклады готовились другой консалтинговой компанией — CPM), как и их предшественники, не решились взять на себя ответственность за четкое объяснение странностей и противоречий на рынке, однако их данные позволяют придти к некоторым выводам.
Наиболее смелыми предположениями, которыми эксперты GFMS решили себя связать, стали следующие. Во-первых, нынешний год может оказаться определяющим для рынка серебра на период до конца этого столетия, и, во-вторых, технические потребители серебра оказывают все большее влияние на мировое ценообразование.
Самый дорогой из цветных или самый дешевый из драгоценных?
Последнее замечание основано на данных об изменениях в объемах спроса на металл со стороны промышленных потребителей и инвестиционных фондов. Общемировой спрос на металл, по информации GFMS, упал в минувшем году на 12 млн тройских унций (или на 1,5%) и составил 749,3 млн унций. Произошло это в первую очередь за счет снижения интереса к металлу со стороны инвестиционных фондов и частично из-за сокращения закупок металла индийскими и таиландскими ювелирами (Индия и Таиланд по традиции считаются одними из ведущих покупателей серебра). Одновременно с этим заметно возросли потребности в серебре со стороны промышленности — в прошлом году потребление металла в электротехнической и электронной областях промышленности увеличилось на 6%, составив 279,4 млн тройских унций.
Рынок вылечивается от эпилепсии?
Однако в прошлом году (да и в начале этого) падал не только спрос, но и объемы предложения и, что самое интересное — цены. Общемировое предложение металла в прошлом году сократилось на 4% (25,3 млн тройских унций) и составило 609,1 млн тройских унций. Периодические падения цен дополняли картину перманентного эпилептического припадка, делая ее законченной. Пока нет серьезных оснований полагать, что ситуация изменится в положительную сторону. Эксперты пока сочли возможным заметить лишь, что наиболее важным для рынка окажутся действия инвестиционных фондов и индийских ювелиров. Правда, это было известно и без них.
ФИЛИПП Ъ-КРИГШТАЛЬ