На изменения межбанковских валютных котировок участники фьючерсного рынка всю неделю реагировали крайне нервно. Подъема или падения реального курса на 10-15 пунктов за день хватало для того, чтобы фьючерсные игроки начинали азартные торги, приводящие порой к весьма неожиданным результатам. Но в целом фьючерсные котировки продолжили снижение, и их доходность к настоящему времени достигла 32-40% годовых, что, по мнению многих участников рынка, маловато.
Самое большое расхождение в динамике фьючерсных и реальных котировок доллара произошло 23 мая: на торгах ММВБ доллар в очередной раз упал, на торгах МТБ — неожиданно вырос. Оказывается, по фьючерсной площадке пронесся очередной слух о предстоящем смягчении норм банковского резервирования, и брокеры организовали игру на повышение. Участники срочного рынка полагают, что эта информация может оказаться правдивой: например, по мнению руководителя расчетной фирмы "Юран-Фин" Ашота Арутюняна, правительство и Центральный банк перед выборами не захотят конфликтовать с коммерческими банками и поэтому нормативы будут уменьшены. Схожее мнение и у руководителя другой расчетной фирмы — "Дайкири" — Владимира Хорошева.
Г-н Хорошев, кроме того, дал прогноз динамики фьючерсного курса. Он считает, что текущая доходность фьючерсных котировок (32-40% годовых) является сильно заниженной, поскольку операции "своп" сейчас совершаются, исходя из ставок 30% в валюте и 90% в рублях. Высокая же ставка рефинансирования не оставляет возможности для снижения рублевых ставок, и рост курса доллара в этой ситуации представляется неизбежным. Однако до тех пор, пока будут продолжаться кампания по искусственной стабилизации курса, ближние, а вслед за ними и дальние фьючерсы будут находиться в свободном падении. В дальнейшем же, как только стабилизация прекратится, возможен единовременный взлет котировок на 600-700 пунктов.
По другому оценивает перспективы фьючерсных котировок Ашот Арутюнян. Он полагает, что в настоящее время не существует сильных факторов, способных обусловить рост курса в ближайшей перспективе. Напротив, планируемый в начале июня ввод в обращение облигаций федерального займа будет способствовать дальнейшей стабилизации спот-курса доллара и, соответственно, продолжающемуся снижению фьючерсных котировок.