Московский фонд имущества в соответствии с постановлением правительства города планирует в ближайшее время объявить о проведении конкурса менеджеров облигационного займа правительства Москвы, выпускаемого под залог акций приватизированных предприятий, находящихся в федеральной собственности. Однако эта весьма интересная идея может и не воплотиться в жизнь — предполагаемый указом московского мэра Юрия Лужкова объем эмиссии облигаций в размере 1,6 трлн рублей может оказаться чрезмерным для фондового рынка. Об этом говорят и участники фондового рынка — их сомнения в привлекательности предприятий, под акции которых будет выпущен займ, вполне оправданы.
Столь популярная на федеральном уровне идея облигационных займов под залог акций приватизированных предприятий наконец увлекла и московское правительство. В соответствии с постановлением правительства Москвы от 25 апреля 1995 г. облигации московского облигационного займа будут погашаться акциями предприятий, а средства от реализации муниципальных бумаг предполагается направить на инвестиционные проекты города. Указ мэра Москвы Юрия Лужкова установил размер эмиссии облигаций — 1,6 трлн рублей.
По планам столичных властей, необходимые средства можно будет собрать под обеспечение акциями приватизированных предприятий, пакеты которых находятся в собственности города. Таким образом, в случае успешного проведения займа городские власти решили бы два вопроса: с одной стороны, привлекли бы инвестиционные ресурсы, с другой — второй этап приватизации был бы успешно пройден — пакеты акции предприятий, находящихся в городской собственности, попали бы на фондовый рынок.
Однако уже при размещении облигаций займа проект может столкнуть с трудностями. Так, по утверждению зампредседателя Московского фонда имущества Сергея Чижова в портфеле Москомимущества нет такого количества (на 1,6 трлн рублей) ликвидных акций, чтобы обеспечить ими облигации и сделать их привлекательными для инвесторов. Поэтому, по мнению г-на Чижова, наиболее перспективным мог бы быть вариант с денежным обеспечением доходности муниципальных облигаций.
О том, что объем займа может оказаться слишком велик, говорят и эксперты компании "РИНАКО Плюс". По их мнению, для начала было бы достаточно 100-миллиардного эмиссии. К тому же, в "РИНАКО Плюс" сомневаются, что под обеспечение облигаций дадут "хорошие" ценные бумаги. Сомнение в успехе займа высказали и в компании "Олма", где, впрочем, заметили, что успех во многом будет зависеть от менеджера проекта. И в "Олме", и в ряде других компаний отказались давать расширенный комментарий, сославшись на отсутствие подробностей проведения эмиссии.
Между тем детали проекта еще далеко не проработаны. Например, неизвестно не только, какие бумаги будут обеспечивать займ, но и как будет обеспечена необходимая для успешного размещения ценных бумаг их высокая доходность. Все эти проблемы, скорее всего, лягут на плечи менеджеров проекта. Как стало известно Ъ, в ближайшее время будет объявлен конкурс на менеджера проекта московского муниципального займа. Среди претендующих на эту вакансию — Столичный банк сбережений, Московский банк реконструкции и развития, Московский муниципальный банк и английская компания "Cormhill" (размещавшая облигации санкт-петербургского займа).
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ