Несмотря на острую необходимость снижения стоимости кредитных ресурсов, Национальный банк Беларуси намерен сохранить текущую ставку рефинансирования на уровне 25% в месяц до 20 мая. Кроме того, в республике возобновилось проведение аукционов централизованных кредитов.
В марте темпы инфляции в Беларуси понизились до 20%. Тем не менее национальный банк республики решил сохранить действующую ставку рефинансирования — 25% в месяц — до 20 мая. Это решение полностью вписывается в избранную властями Беларуси модель регулирования темпов инфляции и стабилизации обменного курса за счет повышения дефицитности денежных средств. Пока все идет по разработанному сценарию — темпы инфляции в республике на протяжении последних двух месяцев снижаются в среднем на 7-10 процентных пунктов, а курс белорусского рубля по отношению к доллару остается стабильным уже более трех месяцев.
Именно эту цель (финансовую стабилизацию) преследовало и прекращение около двух месяцев назад проведения аукционов централизованных ресурсов. Но на прошлой неделе Национальный банк Беларуси возобновил эти аукционы. 18 апреля белорусские коммерческие банки приобрели у местного национального банка 27,7 млрд белорусских рублей под 350% годовых. При этом все кредиты были выданы на 7 дней. Учитывая столь маленький срок, вряд ли эти деньги дойдут до реального сектора. Скорее всего, эти деньги попадут на межбанковский кредитный рынок и несколько оживят его. Не исключено также, что приобретенные в ходе аукциона денежные средства в конечном итоге попадут на Межбанковскую валютную биржу республики Беларусь и окажут влияние на динамику котировок белорусского рубля.
Впрочем, помимо увеличившихся золото-валютных резервов, а также высокой стоимости кредитных ресурсов, у Национального банка Беларуси есть еще один инструмент влияния на динамику котировок. В условиях стабилизации курса белорусского рубля в республике заметно активизировался рынок государственных ценных бумаг. За март и первую половину апреля в Беларуси было проведено сразу три аукциона по размещению местных ГКО. Срок обращения ценных бумаг, проданных на последнем первичном аукционе, составляет 35 дней, а доходность к погашению — около 20% в месяц. Таким образом, удерживая высокую доходность белорусских ГКО местному национальному банку и министерству финансов удается отвлечь средства от валютных спекуляций.