Начиная со среды в Москве проходит организованный агентством Reuter трехдневный семинар "Российские фондовые рынки". Выступившие в первой день его работы представители Центрального банка и Министерства финансов сообщили о некоторых нововведениях, которые эти ведомства собираются внедрить на рынке ГКО и рынке валютных облигаций. В частности, было заявлено, что Центробанк подготовил "Новый порядок обращения ГКО", который будет утвержден на совете директоров ЦБ в конце апреля.
Новый порядок обращения ГКО, по словам заместителя начальника управления ценных бумаг ЦБ Константина Корищенко, будет содержать пункты о начале торгов в регионах (две биржи в Новосибирске и Владивостоке уже готовы к их проведению) и о совершенствовании торговой системы. Последнее обстоятельство, по уверению г-на Корищенко, должно значительно сократить сроки приема заявок на первичный аукцион и в конечном итоге сделает возможным проведение вторичных торгов в тот же день. Кроме того, присутствовавших на семинаре заверили, что в ЦБ не забыли идею создания института первичных дилеров. Более того, в прошлую пятницу был подписан соответствующий указ, и ЦБ уже ведет работу по их отбору.
Еще одним новшеством на рынке ГКО будет ввод в банках-дилерах инвестиционно-сберегательных счетов для физических лиц. Это обычные депозитные счета, ставки по которым будут привязаны к доходности ГКО. При этом банки, которые будут вести подобные счета, обяжут вкладывать депонированные на них средства в гособлигации. Таким образом рынок ГКО, которому придается первостепенное значение в деле финансирования дефицита федерального бюджета, будет расширен на только географически, но и за счет широкого привлечения на него средств частных вкладчиков.
Но самое неожиданное заявление г-н Корищенко сделал в самом конце выступления. Отвечая на вопрос о возможной отмене налоговых льгот по ГКО, он сказал: "Отмены как таковой не будет. Скоро появятся облигации федерального займа (ОФЗ), по которым не будет налоговых льгот, и они в конце концов вытеснят ГКО. Это сообщение ответственного работника ЦБ оставило экспертов Ъ в некотором недоумении. Из выступления руководителя департамента ценных бумаг Минфина Беллы Златкис в ходе недавней пресс-конференции следовало, что облигации федерального займа планируется сделать среднесрочными (двухлетними), а их доходность привязать к доходности ГКО. Не совсем ясно, почему среднесрочные бумаги вытеснят краткосрочные, а если даже это и произойдет, то как будет устанавливаться доходность ОФЗ. По все видимости, Константин Корищенко говорил все же о долгосрочной перспективе развития рынка государственных ценных бумаг.
Выступавший после Корищенко сотрудник Министерства финансов Азрик Пирджанян заявил, что уже летом Министерство финансов намерено выпустить в обращение новые валютные облигации номиналом $100. Весь заем на общую сумму $5 млрд. будет разбит на 5 траншей, из которых три оформят как "среднесрочные", а два — как "долгосрочные". Доходность купонных облигаций, по словам г-на Пирджаняна, составит 10-12% годовых.
Одновременно с выпуском новых валютных облигаций на российском рынке, возможно, появится и 6-й транш облигаций Внешэкономбанка. С его помощью российское правительство намерено расплатиться с предприятиями стран СНГ, чьи валютные счета также были заморожены в ВЭБ. Правда, Азрик Пирджанян отметил, что эта задолженность может быть оформлена и в виде векселей.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ