Коротко

Новости

Подробно

UBS — Металлургические компании

Изменения рекомендаций

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 16

Аналитики UBS снизили оценки акций компаний металлургической отрасли. Наибольшему пересмотру подверглись бумаги "Норильского никеля", стоимость которых была снижена на 37% до $155. Оценка акций "Северстали" была снижена на 29% до $18, НЛМК — на 25% до $3,6, Evraz Group — на 24% до $80. Вместе с тем рекомендации покупать по ценным бумагам сохранены без изменения. Основной причиной пересмотра стало падение цен на товарном рынке из-за снижения спроса со стороны стран ОЭСР. Исходя из текущей ситуации были снижены прогнозы уровня цен на металлы на 2009-2010 годы. Прогнозная стоимость тонны никеля была снижена на 32-35%, меди — на 33-38%, платины — на 45-50% и палладия — на 62-64%. Меньшей коррекции подверглись цены на уголь (снижение на 16-22%), сталь (на 14-16%). Именно из-за более существенного пересмотра прогнозов стоимости никеля и металлов платиновой группы оценка акций "Норильского никеля", по словам аналитиков, подверглась наибольшему пересмотру, прогноз EBITDA снижен на 20-70% на 2008-2010 годы. Прогноз EBITDA для компаний черной металлургии был понижен на 11-24%.

По словам аналитика Дойче Банка Ольги Окуневой, основное влияние на оценку акций металлургической отрасли в ближайшие месяцы будет оказывать замедление темпов роста экономик крупнейших стран мира, что приводит к снижению спроса на производимую компаниями продукцию. Падение спроса уже отразилось на стоимости стальной продукции: горячекатаный рулон за последние три месяца подешевел почти на 15%, арматура потеряла в цене 25%. "Кризис ликвидности привел к снижению спроса на продукцию металлургических компаний со стороны потребителей, в особенности со стороны строительных компаний (на них приходится 50% произведенной в России стальной продукции)",— отмечает аналитик. По оценке эксперта, снижение цен может продлиться до конца года и составит в среднем 15%. Понижение спроса привело не только к падению цен на сталь и стальную продукцию, но и к снижению объемов производства. Так, казахстанский металлургический комбинат ArcelorMittal Temirtau в течение двух недель планирует снизить выпуск стали с 11,5 тыс. тонн в день до 7 тыс. тонн. Почти на 20% планируют снизить объемы производства в октябре Shougang Group и еще три крупные металлургические компании Китая. Вчера ММК заявил о снижении объемов производства в октябре на 15%. "Скорее всего, компаниям придется пересмотреть свои планы и на ноябрь и на декабрь, что негативно скажется на годовых результатах",— отмечает аналитик.

Аналитик ИГ "Капиталъ" Павел Шелехов считает, что сокращение спроса на металлургическую продукцию связано и со снижением спроса со стороны автопроизводителей. "Сокращение продаж автопроизводителями может привести и к частичному сокращению производства автомобилей, а значит, и падению спроса на автолист",— отмечает господин Шелехов. Ситуация может частично исправиться лишь с улучшением ситуации с ликвидностью на рынке, резюмировал аналитик.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.


Комментарии
Профиль пользователя