UBS — Металлургические компании

Изменения рекомендаций

Аналитики UBS снизили оценки акций компаний металлургической отрасли. Наибольшему пересмотру подверглись бумаги "Норильского никеля", стоимость которых была снижена на 37% до $155. Оценка акций "Северстали" была снижена на 29% до $18, НЛМК — на 25% до $3,6, Evraz Group — на 24% до $80. Вместе с тем рекомендации покупать по ценным бумагам сохранены без изменения. Основной причиной пересмотра стало падение цен на товарном рынке из-за снижения спроса со стороны стран ОЭСР. Исходя из текущей ситуации были снижены прогнозы уровня цен на металлы на 2009-2010 годы. Прогнозная стоимость тонны никеля была снижена на 32-35%, меди — на 33-38%, платины — на 45-50% и палладия — на 62-64%. Меньшей коррекции подверглись цены на уголь (снижение на 16-22%), сталь (на 14-16%). Именно из-за более существенного пересмотра прогнозов стоимости никеля и металлов платиновой группы оценка акций "Норильского никеля", по словам аналитиков, подверглась наибольшему пересмотру, прогноз EBITDA снижен на 20-70% на 2008-2010 годы. Прогноз EBITDA для компаний черной металлургии был понижен на 11-24%.

По словам аналитика Дойче Банка Ольги Окуневой, основное влияние на оценку акций металлургической отрасли в ближайшие месяцы будет оказывать замедление темпов роста экономик крупнейших стран мира, что приводит к снижению спроса на производимую компаниями продукцию. Падение спроса уже отразилось на стоимости стальной продукции: горячекатаный рулон за последние три месяца подешевел почти на 15%, арматура потеряла в цене 25%. "Кризис ликвидности привел к снижению спроса на продукцию металлургических компаний со стороны потребителей, в особенности со стороны строительных компаний (на них приходится 50% произведенной в России стальной продукции)",— отмечает аналитик. По оценке эксперта, снижение цен может продлиться до конца года и составит в среднем 15%. Понижение спроса привело не только к падению цен на сталь и стальную продукцию, но и к снижению объемов производства. Так, казахстанский металлургический комбинат ArcelorMittal Temirtau в течение двух недель планирует снизить выпуск стали с 11,5 тыс. тонн в день до 7 тыс. тонн. Почти на 20% планируют снизить объемы производства в октябре Shougang Group и еще три крупные металлургические компании Китая. Вчера ММК заявил о снижении объемов производства в октябре на 15%. "Скорее всего, компаниям придется пересмотреть свои планы и на ноябрь и на декабрь, что негативно скажется на годовых результатах",— отмечает аналитик.

Аналитик ИГ "Капиталъ" Павел Шелехов считает, что сокращение спроса на металлургическую продукцию связано и со снижением спроса со стороны автопроизводителей. "Сокращение продаж автопроизводителями может привести и к частичному сокращению производства автомобилей, а значит, и падению спроса на автолист",— отмечает господин Шелехов. Ситуация может частично исправиться лишь с улучшением ситуации с ликвидностью на рынке, резюмировал аналитик.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...