На этой неделе на рынке ценных бумаг произошло важное событие: после многочисленных отсрочек наконец-то начал работать депозитарий РАО "Газпром". Это могло бы дать мощный импульс развитию вторичного рынка акций крупнейшего российского предприятия. Однако такому развитию событий могут помешать некоторые ограничения на операции с акциями, введенные эмитентом.
На проходивший весной-летом прошлого года чековый аукцион ("большой" аукцион был разбит на 61 "маленький" региональный аукцион) было выставлено 28,7% акций РАО "Газпром", а еще 9% в настоящий момент продается на Владивостокской международной фондовой бирже. Кроме того, в перспективе "Газпром" должен будет реализовать 40% своих ценных бумаг, закрепленных в федеральной собственности. Принимая во внимание величину уставного капитала предприятия — 236,735 млрд руб., можно сказать, что вторичный рынок акций "Газпрома" претендует на роль самого крупного сектора фондового рынка. Если же к этому добавить размах деятельности общества, близость его руководства к властным структурам и достаточно устойчивое финансовое положение, то граничащий с ажиотажем интерес к акциям предприятия становится понятным. Еще до открытия депозитария на рынке заключались сделки с квитанциями победителей чековых аукционов, что является едва ли не уникальным случаем в истории российского рынка ценных бумаг. Теперь же, когда открылся реестр акционеров, казалось, все препятствия на пути развития вторичного рынка акций РАО "Газпром" устранены. Однако все оказалось совсем не так просто.
В распоряжение Ъ попало официальное сообщение "Газпрома", касающееся обращения акций общества. Согласно этому сообщению, счета "депо" могут быть открыты только для непосредственных участников чековых аукционов, что должно быть подтверждено рядом документов (см. вынос). Это условие может означать на практике, что заключенные ранее на вторичном рынке сделки с квитанциями победителей аукционов будут считаться недействительными. При этом "Газпром" вполне может сослаться, например, на то, что продавец акций не поставил в известность эмитента. Правда, многие брокеры не выкупали квитанции в привычном смысле этого слова, а брали доверенность на право осуществления сделок с акциями. Таким образом, формально право собственности на ценные бумаги к ним не переходило, и в реестр должен быть занесен непосредственный участник чекового аукциона. Тем не менее, ограничительный характер правил, устанавливаемых "Газпромом", не вызывает сомнений. Так владелец акций "Газпрома", желающих продать их, должен сначала предложить их самому "Газпрому". И только если общество в течение месяца не изъявит желания приобрести бумаги, акционер может реализовать их на рынке.
Можно предположить, что столь сложные условия были созданы "Газпромом" вполне осознано. Расчет, очевидно, делается на то, что акции будут продавать все же самому эмитенту, что уже само по себе гарантирует от всякого рода неприятностей. Подтверждает эту версию хотя бы тот факт, что уже по крайне мере три компании скупают крупные, не менее 1 млн штук, пакеты акций (квитанций) РАО "Газпром" по поручению самого эмитента. Такая величина пакета, по всей видимости, объясняется желанием предприятия скупить свои акции, купленные на чековых аукционах через подставных лиц (напомним, что в чековых аукционах могли принимать участие лишь физические лица).
По мнению брокеров, пытавшихся работать с акциями (квитанциями) "Газпрома", рынок акций общества в его нынешнем виде существовать не может. Однако, по мнению экспертов Ъ, ситуация не выглядит такой уж безнадежной. Очевидно, "Газпром" хочет выяснить структуру акционерного капитала, которая после 61 регионального чекового аукциона не вполне ясна. Когда общество сможет контролировать ситуацию на рынке, очевидно, некоторые ограничения будут сняты. Интерес же участников рынка к акциям "Газпрома" не ослабеет.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ