Банку России рекомендовано в случае необходимости выдавать беззалоговые стабилизационные кредиты банковской системе, а к решению долговых проблем корпоративного сектора подключается ВЭБ, которому ЦБ предоставит на рефинансирование кредитов компаний до $50 млрд. Такие решения приняты вчера на совещании у премьер-министра Владимира Путина. Цена вопроса — не менее 8% резервов ЦБ и возможное снижение странового рейтинга. Экономисты уверены: эти действия решат проблемы финансовой системы России, но лишь до конца года.
Как выяснилось вчера, портфель мер правительства по стабилизации финансовой системы во время кризиса не исчерпан. Вместо заседания президиума правительства вчера в том же составе прошло очередное антикризисное совещание у премьер-министра Владимира Путина. Хотя теоретически на нем должны были обсуждать концепцию долгосрочного социально-экономического развития до 2020 года (см. материал на стр. 2), итоги его, объявленные премьер-министром, касались ближайших трех месяцев. Владимир Путин объявил четыре новые антикризисные меры, в числе которых предоставление до $50 млрд на рефинансирование долгов компаний через Внешэкономбанк (ВЭБ).
"Любой российский банк или компания смогут обратиться во Внешэкономбанк для получения кредита на погашение задолженности перед иностранными кредиторами по кредитам, привлеченным до 25 сентября текущего года",— заявил глава правительства, уточнив, что лимит средств, которые ЦБ выделит ВЭБу на эти цели, "не будет, во всяком случае пока, превышать $50 млрд". Последние данные о долгах российских компаний ЦБ публиковал по состоянию на 1 апреля. Совокупный внешний долг РФ на эту дату составлял $477,1 млрд, долг банковского сектора — $171,4 млрд, прочие сектора без госорганов — $264,6 млрд. На четвертый квартал банки должны погасить $15,2 млрд, небанковские займы к погашению составляли $23,9 млрд, проценты к выплате до конца года — $3,9 млрд. Обещанные ВЭБу $50 млрд средств ЦБ позволяют покрыть все выплаты текущего долга и банков, и компаний до конца года, на первый квартал выплаты прогнозировались в размере $35,9 млрд. Сентябрьские экспресс-оценки инвестбанками долгов к рефинансированию, которые к Новому году будут предъявлены иностранными банками российским заемщикам, сходятся по порядку величины: для банковского сектора рефинансированию подлежит около $15 млрд, для небанковского — до $50 млрд.
Вопрос о том, из каких источников ЦБ возьмет $50 млрд для гарантийных операций ВЭБа, в Банке России вчера не комментировали — в пресс-службе ЦБ оставили письменный запрос "Ъ" без ответа. Впрочем, так или иначе, это не важно: ЦБ — эмиссионный банк, в этом смысле использование для депозитов в ВЭБе резервов или эмитированных рублей равнозначно. Речь идет о сумме, составляющей около 8% резервов ЦБ, в которых сейчас резервный фонд и фонд будущих поколений составляют порядка $250 млрд, резервы собственно Банка России — около $300 млрд.
Еще одно решение премьера также связано с ВЭБом: из 250 млрд руб., которые президент Дмитрий Медведев указал выделить в бюджете как половину госинвестиций на поддержку фондового рынка, 75 млрд руб. достанется ВЭБу. "ВЭБ уже начал страховать действия ведущих банков по поддержанию операций на биржевом рынке",— заявил Владимир Путин. Всего госинвестиции в фондовый рынок обещаны господином Медведевым на 500 млрд руб., скорее всего, ВЭБ будет главным оператором этих средств.
Парадоксально, но в ВЭБе, который становится вторым после ЦБ правительственным агентом по борьбе с кризисом, "Ъ" вчера заявили, что концепций на этот счет не готовилось. На прошлой неделе Владимир Путин и глава ВЭБа Владимир Дмитриев общались минимум два раза — 22 сентября на наблюдательном совете банка и 25 сентября на совещании о судьбе Связь-банка, который спасает ВЭБ, причем источники "Ъ" утверждают, что глава банка задержался у главы правительства "до глубокой ночи". Отметим, уже минимальное по масштабам участие ВЭБа в антикризисных действиях Белого дома принесло ему ощутимый ущерб: 26 сентября сразу после решения о том, что ВЭБ приобретет Связь-банк, агентство Standard & Poor`s поместило рейтинг ВЭБа в список CreditWatch (рейтинг на пересмотре) с прогнозом "негативный". Агентство ожидает от ВЭБа разъяснений по поводу последствий сделки.
Решение правительства использовать резервы ЦБ для решения долговых проблем частных компаний приветствуют почти все опрошенные экономисты. Экс-заместитель главы ЦБ Сергей Алексашенко заявил "Ъ", что решение приветствует: "Правительство наконец увидело главную потенциальную угрозу". Эксперт ЦМАКП Дмитрий Белоусов заявил: "ВЭБ как посредник необходим, чтобы как-то коммерциализировать систему финансирования банков со стороны государства. Хорошо, что Внешэкономбанк выступает в качестве посредника между ЦБ и некоммерческими банками, это повышает возможности для оценки рисков". В случае с гарантиями ВЭБа речь идет о защите интересов преимущественно крупных компаний — банк не обладает мощной региональной инфраструктурой и персоналом.
"Распечатывание" международных резервов через кредитование ЦБ ВЭБом, впрочем, может иметь последствия и для странового рейтинга РФ. Фрэнклин Гилл из S&P вчера заявил "Ъ": "Мы видели симптомы того, что такие решения могут быть приняты — в частности, когда прозвучало, что средства фонда национального благосостояния могут быть вложены на фондовом рынке внутри России. Поэтому решение о понижении прогноза суверенного рейтинга уже было ранее принято. О дальнейшей переоценке рейтинга говорить рано".
Еще две меры, анонсированные Владимиром Путиным, касаются полномочий ЦБ. Первая — Банку России предлагается дать право заключать соглашения "с некоторыми кредитными организациями" о возмещении части убытков при межбанковском кредитовании. "Насколько мы понимаем, под "отдельными банками" подразумеваются три подконтрольных государству банка (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк) и, возможно, Банк Москвы",— констатировал вчера "Ренессанс Капитал" в экспресс-обзоре решений Белого дома. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник заявил "Ъ", что эта мера снимет проблему распределения кредитов ЦБ через крупные банки на межбанке: "До сегодняшнего дня деньги для поддержки ликвидности, которые давали ЦБ и правительство, направлялись в крупнейшие банки. И только Сбербанк в значительной степени обеспечивал поддержку других банков. К нам в комитет попадала информация о том, что средства затем выдавались под до 22% годовых в виде кредитов предприятиям".
Наконец, последняя мера, выглядящая внешне наиболее сенсационной: Банку России предложено выдавать банкам беззалоговые стабилизационные кредиты. "Это также исключительно важный шаг, только 28 кредитных организаций могут привлечь фондирование без обеспечения при размещении Минфином временно свободных средств бюджета на банковских депозитах",— говорят в "Ренессанс Капитале". "По законодательству ЦБ независимая организация, и ей указания от правительства не нужны. Ему не нужна индульгенция от правительства. Непонятно, зачем Владимир Владимирович влезает",— недоумевает экс-глава Банка России Виктор Геращенко. По сути, происходящее — подтверждение прав ЦБ как "кредитора последней инстанции" для банков в кризисной ситуации, при которой оценки залогов технически невозможны. Господин Алексашенко при этом пояснил, что это решение возвращает права Банку России. "Сейчас состояние ликвидности регулируется фактически Минфином — через профицит и бюджетные депозиты. В такой ситуации ЦБ фактически не нужен",— поясняет экономист.
Большинство экономистов рассматривают очередные антикризисные меры правительства как "превентивные" — для снятия угрозы распространения кризиса, но допускают, что в среднесрочной перспективе могут быть развернуты в целую систему финансирования экономики госинвестициями, замещающими иностранные инвестиции. А Рори Макфаркуар из Goldman Sachs оценивает очередной антикризисный пакет так: "В отличие от других стран, правительство России не ограничено ни опасениями о moral hazard (потере репутации.— "Ъ"), ни ростом вмешательства в экономику, ни бюджетом. Оно может пойти на дальнейшие меры, чтобы не допустить дефолтов российских компаний, даже если объявленные вчера меры окажутся недостаточными". В свете возможного отклонения в США плана Полсона (см. "Последние известия" на стр. 1), которое вчера днем в Белом доме вряд ли могли предугадать, 1,2 трлн руб., на которые увеличился почти трехтриллионный лимит гарантированных вливаний государства в экономику, могут оказаться всего лишь промежуточной суммой.