Благоприятные данные по экономике США, опубликование которых вызвало недавний рост курса доллара, сыграли на этот раз злую шутку с американской валютой. Из отчета о состоянии американского рынка труда, появившегося 1 сентября, следовало, что правительственные чиновники ожидают в ближайшее время значительного повышения количества рабочих мест. А это, в свою очередь, породило новую волну опасений, что Белый дом не сумеет управиться с темпами роста инфляции. Последовавший сброс американской валюты столкнул доллар к уровню 1,55 к марке, после чего страсти несколько поутихли, и доллар до конца недели оставался в коридоре 1,5420-1,5560.
По имеющимся прогнозам, процесс консолидации находится в завершающейся стадии и, скорее всего, в ближайшие дни последует очередное изменение базового уровня. Большинство аналитиков сходится на том, что скорее всего доллар пойдет вверх в сторону 1,58. Стоп-ордера при этом следует размещать на 1,5470 при покупке долларов и на 1,5560 при их продаже.
Тем временем, торговые переговоры между США и Японией по-прежнему заставляют нервничать многих дилеров. На рынке бытует мнение, что США вполне могут использовать дешевый в настоящий момент доллар для давления на японцев. Так это или нет, но в минувший понедельник представитель администрации президента США в очередной раз заявил, что если до конца сентября на переговорах не будет достигнуто соглашения, то Штаты прибегнут к экономическим санкциям против своего партнера. Между тем в Японии начинается приятный процесс экономического оздоровления. Представители Банка Японии заявили на этой неделе, что несмотря на сильную иену, экспорт остается на хорошем уровне, что обеспечит стабильный доход производителям и при ослабленном долларе.
Что касается прогнозов, то уровень 98,80 остается сильным сопротивлением, а сам Банк Японии активно скупает доллар за иену ниже этого уровня. Поэтому при создании длинных долларовых позиций по иене стоп-ордера стоит размещать в районе98,60, а при продаже доллара — ориентироваться на уровень 100, так как только пройдя этот рубеж иена устремится к своей заветной цели (100,50).
Как и предполагалось, на прошлой неделе фунт стерлингов достиг уровня 1,54. И хотя этот подъем имел по существу откатный характер, он продолжался довольно долго, чему в первую очередь способствовало резкое падение доллара к марке. Однако можно по-прежнему ожидать, что уже в ближайшее время британская валюта вновь окажется в районе 1,52-1,53.
На фронте фунт/марка обещанная консолидация состоялась, однако коридор 2,40-2,42, на который возлагались такие надежды, не устоял. Впрочем, теперь с большой долей уверенности можно предполагать, что на этой неделе фунт сумеет пройти верхнюю границу даже и несколько расширенного коридора (2,39-2,42). Стоит также учесть, что и в более отдаленной перспективе фунт, похоже, собрался укрепиться по отношению к марке: прогнозы среднего уровня оптимизма показывают на уровни 2,46-2,48 в течение месяца и 2,56 к концу года.
Французский франк, похоже, поставил своей задачей прочно обосноваться ниже отметки 5,40 к доллару. В целом можно считать, что текущий раунд укрепления французской валюты завершился, и в предстоящие неделю-две можно ожидать его отката с завоеванных позиций в сторону 5,36-5,38. Однако в среднесрочной тенденции франк еще сохраняет потенциал для роста, и в течение двух ближайших месяцев он вполне способен предпринять новые попытки штурма отметки 5,20.
Кросс-курсы немецкой марки
| 2.09 | 5.09 | 6.09 | 7.09 | 8.09 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,41 | 2,4030 | 2,3962 | 2,3952 | 2,3997 |
| Иен за марку | 63,75 | 63,87 | 63,88 | 64,06 | 63,95 |
| Фр. франков за марку | 3,4238 | 3,4253 | 3,4285 | 3,4265 | 3,4266 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 20 32 (+6 32)/4 24 32 (+6 32) | 4 26 32/4 30 32 | - | - | 3 12 32 (-4 32)/3 28 32 (-4 32) | - |
| 1 неделя | 4 22 32 (+2 32)/4 26 32 (+2 32) | 4 27 32 (+1 32)/4 30 32 (+1 32) | 5 10 32 (+1 32)/5 14 32 (+1 32) | 2 4 32/2 8 32 | 3 24 32 (-6 32)/4 (-6 32) | 4 16 32 (-6 32)/4 24 32 (-6 32) |
| 1 месяц | 4 22 32 (-2 32)/4 26 32 (-2 32) | 4 26 32/4 30 32 | 5 10 32 (-2 32)/5 14 32 (-2 32) | 2 15 32 (-1 32)/2 19 32 (-1 32) | 3 30 32/4 2 32 | 4 28 32 (-4 32)/5 (-4 32) |
| 2 месяца | 4 26 32 (+1 32)/4 30 32 (+1 32) | 4 26 32/4 30 32 | 5 12 32/5 16 32 | 2 9 32 (3 32)/2 13 32 (-3 32) | 4 2 32 (+2 32)/4 6 32 (+2 32) | 5 4 32 (-2 32)/5 8 32 (-2 32) |
| 3 месяца | 4 26 32 (-1 32)/4 30 32 (-1 32) | 4 28 32 (+4 32)/5 (+4 32) | 5 16 32/5 20 32 | 2 8 32 (-2 32)/2 12 32 (-2 32) | 4 2 32 (-4 32)/4 6 32 (-4 32) | 5 10 32 (-4 32)/5 14 32 (-4 32) |
| 6 месяцев | 5 7 32 (+2 32)/5 11 32 (+2 32) | 5 (+1 32)/5 4 32 (+1 32) | 5 26 32/5 30 32 | 2 11 32 (-3 32)/2 15 32 (-3 32) | 4 10 32/4 14 32 | 5 26 32 (-4 32)/5 30 32 (-4 32) |
| 1 год | 5 22 32 (+2 32)/5 26 32 (+2 32) | 5 12 32 (+6 32)/5 16 32 (+6 32) | 6 8 32/6 12 32 | 2 20 32 (-2 32)/2 24 32 (-2 32) | 4 16 32 (-4 32)/4 24 32 (-4 32) | 6 22 32 (-2 32)/6 26 32 (-2 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.