Недавний финансовый кризис в Мексике, кажется, не изменил в целом отношения инвесторов к развивающимся рынкам ценных бумаг. Речь скорее всего может идти о некотором изменении направления потока западных инвестиций. Такой вывод можно сделать из анализа деятельности крупнейших институциональных инвесторов на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, который был проведен экспертами Wall Street Journal Europe, и резкого взлета активности "быков", начавшегося на этой неделе (см. таблицу). Оптимизм инвесторов нисколько не померк даже из-за сохраняющейся угрозы торговой войны между США и Китаем. Для многих аналитиков это довольно серьезный аргумент в поддержку тезиса о том, что переадресовка инвестиций на азиатский рынок с латино-американского имеет долгосрочный характер.
Мексиканский финансовый кризис (его влияние на мировые фондовые рынки эксперты немедленно окрестили "синдромом текилы") был воспринят инвесторами, активно действующими на развивающихся фондовых рынках, довольно философски. Поначалу "развивающиеся рынки региона оказались слишком перепроданными из-за 'текильного синдрома'", — заметил в интервью WSJE Роберт Ллойд Джордж, глава брокерской компании Lloyd George Management (Hong Kong) Ltd. Однако инвесторы довольно быстро смогли избавиться от этого влияния и начали выправлять положение, принявшись активно скупать акции.
В отличие от действительно серьезно заболевших латиноамериканских стран (и Мексика — лишь один, пусть и самый яркий из примеров), экономическая ситуация в азиатских странах довольно неплохая. Валютные запасы здесь весьма велики, темпы экономического роста в регионе в среднем составляют 7% в год, и, кроме всего прочего, курсы местных валют если и не совершенно стабильны, то относительно сильны по отношению к американскому доллару. Кроме того, практически всеми экспертами ожидается рост корпоративных доходов в этих странах — так что интерес западных инвесторов к рынкам этих стран, по крайней мере в настоящее время, совершенно справедлив.
Не менее очевиден, с точки зрения экспертов, и тот факт, что тенденция к активному освоению западными инвесторами азиатских рынков носит долгосрочный характер. Справедливости ради стоит отметить, что особой лояльности к азиатским рынкам у инвесторов нет. И тем не менее ряд довольно красноречивых фактов свидетельствует о том, что институциональные инвесторы не собираются в ближайшие месяцы покидать азиатские рынки. Кроме стойкого иммунитета к негативным слухам о состоянии китайского рынка (кроме торговых споров с США, инвесторов должно беспокоить и здоровье Дэн Сяопина) в пользу этого говорит и видимая активность японских инвесторов в регионе — в то время когда положение в самой Японии не позволяет "быкам" проявлять активность, на других азиатских биржах возможности пока практически неограниченны.
НИКОЛАЙ Ъ-НЕРЕХТОВ