Несмотря на постепенное повышение спот-курса доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи, его форвардные котировки на прошлой неделе снижались. В результате значительно повысилась привлекательность приобретения рублевых активов и прежде всего государственных краткосрочных облигаций. Тем не менее весьма доходными остаются и валютные депозиты при условии одновременного приобретения форвардного контракта на продажу валюты по истечении срока депозитного договора.
Если спот-курс доллара на торгах ММВБ на прошлой неделе вырос на 96 пунктов, то его форвардные котировки понизились в среднем на 70-90 рублей. Такой, в частности, была динамика котировок PROFI USD, соответствующей лучшим позициям по форвардным и опционным контрактам, выставленным в валютной секции Московского финансового дома. Используя эти котировки для расчета рублевой рентабельности размещения денежных средств на валютном депозите, можно получить следующие ориентиры доходности валютных активов. При размещении денежных средств на валютном депозите сроком на две недели прибыль в рублях составит 5,6%, при размещении средств на месяц — 11,6%, на два месяца — 31,9% и на три — 45,4%. По сравнению с предыдущей неделей рублевая доходность размещения средств на валютных депозитах упала.
Сравнение доходности валютных депозитов с рентабельностью приобретения ГКО показывает, что после некоторого снижения форвардных котировок валюты государственные ценные бумаги вновь стали вполне привлекательными денежными инструментами. В частности, при покупке шестимесячных ГКО 8-й серии на вторичных торгах, состоявшихся в понедельник, и их погашении 10 мая прибыль составит 43,2%. Чуть ниже рентабельность приобретения трехмесячных ГКО 30-й серии. При их погашении прибыль составит 47%. Однако в отличие от упомянутых шестимесячных облигаций, эти ценные бумаги погашаются неделей раньше — 3 мая — и также могут представлять высокий интерес для инвесторов.
Начиная с этой недели, Ъ начинает рассчитывать рентабельность приобретения казначейских обязательств (КО). К примеру, текущий курс продажи КО серии Д-221135 компанией "Капитал-Стратегия" составляет 73% от номинала. Казначейские обязательства этой серии будут погашаться с 22 апреля, а их доходность при погашении, установленная Министерством финансов, составляет 40% годовых. Учитывая, что эти ценные бумаги выпущены в обращение 22 ноября, прибыль, которую можно получить при их покупке в компании "Капитал-Стратегия" и погашении в конце апреля, составит около 59,8%.