С 1995 года Инкомбанк начинает проводить целевую политику по созданию в России и за рубежом специализированных фондов, через которые клиенты смогут вкладывать средства в ценные бумаги. Роль управляющего этими средствами берет на себя банк. Один из таких фондов, вероятно, откроется в Люксембурге.
Как сообщил заместитель начальника управления ценных бумаг Инкомбанка Андрей Петухов, первый фонд, учредителем которого является Инкомбанк, уже прошел юридическую регистрацию в декабре 1994 года и в данный момент идет формирование его инвестиционной политики. В апреле-мае фонд должен приступить к сбору средств. Предполагается, что он будет аккумулировать средства мелких и средних корпоративных клиентов (в будущем клиентами фонда станут не только юридические, но и частные лица), а банк на правах управляющего активами (о чем с фондом подписан соответствующий договор) — размещать доверенные средства в государственные ценные бумаги (в том числе различные транши ГКО) по своему усмотрению. По мнению г-на Петухова, имеет смысл не отдавать предпочтение какому-либо траншу, а составлять сбалансированный портфель. Однако при благоприятном развитии рынка ценных бумаг средства будут инвестироваться не только в государственные бумаги, но и бумаги предприятий, а возможно, и вкладываться в недвижимость и золото. Сегодня же из всех сегментов рынка ценных бумаг наиболее развитым, ликвидным и емким является рынок ГКО — с него-то фонд и решил начать свои операции.
Привлечение средств фонд намерен осуществлять путем выпуска именных акций, размер эмиссий которых должен, по оценкам, составить 100 млрд рублей. Клиент может вложить в покупку акций любую сумму, но не меньше номинальной стоимости одной государственной облигации, то есть 100 000 рублей. Ликвидность акций, очевидно, будет зависеть от ликвидности самих ГКО. Но в любом случае банк гарантирует, что при наступлении срока платежа он либо выплатит акционерам фонда дивиденды, либо осуществит обратный выкуп акций по установленному им курсу. Любопытно, что при продаже акций размер дивидендов сразу оговариваться не будет (это, впрочем, является обычной практикой для траст-фондов, каковым по сути и является фонд банка). Таким образом, заинтересованность клиентов во вложении средств в акции фонда будет базироваться исключительно на доверии государству и банку.
Фонд по управлению средствами крупных клиентов будет создан и непосредственно в Инкомбанке (бухгалтерские проводки операций фонда будут отражаться на внебалансовых счетах банка). В этом случае средства клиентов будут инвестироваться уже в любые перспективные ценные бумаги, находящиеся на рынке, включая и негосударственные.
Третий и, по мнению экспертов Ъ, наиболее интересный фонд планируется открыть в этом году в Люксембурге, оказавшемся — благодаря мягким законодательству и налоговому режиму — местом паломничества большого числа различных структур, оказывающих аналогичные услуги. Андрей Петухов поделился некоторыми подробностями этого проекта. Фонд будет аккумулировать средства клиентов из ряда европейских стран, которые впоследствии будут инвестироваться Инкомбанком как в государственные, так и негосударственные ценные бумаги. Привлечением средств займется одна из зарубежных компаний-менеджеров, кандидатуру которой Инкомбанк намерен определить посредством проведения тендера. Возможно, однако, Инкомбанк подыщет зарубежного партнера для создания совместной компании-менеджера.
В условиях быстрого развития фондового рынка России создание подобных фондов — весьма перспективное дело. Не удивительно поэтому, что известные крупные банки стремятся сразу занять место на рынке услуг по доверительному управлению средствами клиентов. В то же время сегодня этот сектор банковского рынка практически пуст (эксперты Ъ насчитали не более 10 банков, оказывающих подобные услуги), поэтому нельзя пока говорить даже о видимости конкуренции на этом рынке.
ЕЛЕНА Ъ-СТАНОВА