На днях "Вестник Банка России" опубликовал текст выступления и. о. председателя ЦБ Татьяны Парамоновой на российско-французском коллоквиуме "Денежная политика в условиях высокой инфляции".
За то сравнительно недолгое время, в течение которого г-жа Парамонова руководит ЦБ, мы убедились, что высказываемые ею в публичных выступлениях мысли имеют свойство быстро материализовываться в различных нормативных документах, определяющих развитие финансовой системы. Поэтому мы и решили посвятить речи г-жи Парамоновой на коллоквиуме 16 января отдельную статью.
Для начала напомним читателю о том, что в декабре прошлого года Татьяна Парамонова выступила с речью на международной банковской конференции. Тогда г-жа Парамонова выдвинула ряд тезисов, вскоре реализованных на практике. Например, г-жа Парамонова считала "принципиально важным закрепление тенденции роста склонности населения к сбережению" — в начале января Сбербанк объявил о повышении процентов по вкладам населения. И. о. председателя ЦБ планировала "сделать активным инструментом (кредитно-денежной политики — Ъ) ломбардные кредиты" — 16 января Положение о ломбардных кредитах увидело свет. Г-жа Парамонова выразила "озабоченность в связи с передачей счетов бюджетов в коммерческие банки" — в первые дни 1995 года правительство Москвы приняло решение о переводе своих бюджетных счетов из уполномоченных банков в ГУ ЦБ по Москве. Г-же Парамоновой представлялось целесообразным ограничить право вновь создаваемых банков привлекать деньги населения — это и было вскоре сделано. Наконец, руководитель ЦБ считала, что не следует "запрещать коммерческим банкам операции с акциями", — принятый во втором чтении закон "О банках..." оставляет им эту возможность. При такой частоте "угадывания" начинаешь с особым вниманием читать речи г-жи Парамоновой.
Прежде всего заслуживают внимания два замечания руководителя ЦБ по вопросам, не затрагивающим Центробанк непосредственно, но имеющим общеэкономическое значение. Во-первых, в речи содержалась явная критика ТЭКа: "...Доминирование топливно-сырьевых отраслей обусловливает усиление ценовых диспропорций, ограничивает эффективность использования инструментов денежно-кредитной политики в достижении финансовой стабилизации". По мнению экспертов Ъ, такая позиция банка объясняется двумя причинами — внутриправительственным "раскладом" (судя по всему, г-жа Парамонова поддерживает г-на Черномырдина, который настроен против г-на Шафранника) и тем реальным обстоятельством, что политика нефтяного директората остается одной из главных причин кризиса неплатежей. Во-вторых, г-жа Парамонова в завуалированной форме выразила свое скептическое отношение к планам Минфина покрыть значительную часть дефицита бюджета за счет выпуска государственных ценных бумаг и указала на фундаментальное противоречие между массированными заимствованиями государства на внутреннем денежном рынке и проблемой стимулирования инвестиций: "Попытки избежать инфляционного финансирования бюджетных расходов посредством стимулирования рынка государственных долговых обязательств могут привести к усилению инфляции в долгосрочном аспекте вследствие отвлечения потенциальных инвестиционных ресурсов от реального сектора и сохранения тем самым условий продолжения экономического спада". Мнение руководителя Центробанка по столь важным вопросам экономической политики, безусловно, интересно, но все же структурная перестройка промышленности и проблемы бюджета непосредственно не входят в компетенцию главы Банка России. Поэтому обратимся к вопросам более близким ЦБ.
Здесь, прежде всего, обращает на себя внимание следующее высказывание г-жи Парамоновой. "Весьма дискуссионным остается вопрос о том, какой режим валютного курса более предпочтителен с точки зрения задачи устойчивого преодоления инфляции — фиксированный или плавающий". Правда, буквально вчера зампред ЦБ Александр Хандруев в интервью БИЗНЕС-ТАСС заявил, что в настоящее время для России наиболее приемлемой является система плавающего курса. Но одновременно он заметил, что по мере ослабления инфляции и сокращения дефицита Госбюджета можно ставить вопрос об изменении валютной политики Банка России. Так что идея фиксированного курса бродит в головах российских руководителей.
И наконец, г-жа Парамонова затронула вопрос о методах регулирования, к которым может прибегать ЦБ: "Опыт... стран Западной Европы... свидетельствует о целесообразности использования в борьбе с инфляцией...мер как рыночных, так и в необходимых случаях административных". Что-то будет...
ОТДЕЛ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ