ЦБ присмотрится к экономике

Снижение ключевой ставки может стать разовым

Сегодняшнее снижение ключевой ставки до 10,5% пока нельзя считать началом цикла — ЦБ будет исходить из дальнейшего развития экономической ситуации, заявила сегодня глава регулятора Эльвира Набиуллина. По ее словам, пока сохраняются риски «неопределенности среднесрочной стратегии бюджетной политики», что может потребовать жесткой денежно-кредитной политики в течение более продолжительного времени.

Председатель Центрального Банка России Эльвира Набиуллина

Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ

После заседания совета директоров ЦБ его глава Эльвира Набиуллина прокомментировала принятые сегодня решения. Проведенное снижение ключевой ставки с 11% до 10,5%, по ее словам, пока нельзя считать началом цикла. При этом она отметила, что «при правильной денежно-кредитной политике мы сможем достичь цели по инфляции 4% к концу следующего года, поэтому, конечно, потенциал для снижения ставки есть». Она добавила, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть от развития экономической ситуации, поэтому ЦБ придерживается «осторожного, взвешенного подхода».

Как отметила Эльвира Набиуллина, основные инфляционные риски сейчас связаны с внутренними условиями, в частности, с возможным изменением поведения бизнеса и потребителей. «Они могут проявляться через формирование избыточного оптимизма и увеличение потребительских расходов, опережающих динамику производства»,— пояснила она. По мнению главы ЦБ, к такому эффекту может привести смягчение бюджетной политики, особенно в социальной сфере, индексация зарплат, опережающая рост производительности труда, снижение привлекательности сбережений для населения. Впрочем, добавила она, пока существенного влияния на инфляцию эти риски не оказывают.

Эльвира Набиуллина отметила, что сохраняются риски, в том числе «неопределенности среднесрочной стратегии бюджетной политики» — это может привести к более медленному снижению инфляции и, как следствие, потребовать более жесткой денежно-кредитной политики «в течение, может быть, более продолжительного времени». В частности, в ЦБ ждут понимания, как будет сокращаться дефицит бюджета в ближайшие три года, отметила Эльвира Набиуллина, добавив, что поддерживают позицию Минфина по сокращению дефицита на один процентный пункт ежегодно.

По прогнозу ЦБ, отток капитала из России в 2016–2018 годах не будет превышать $25–30 млрд в год. Отток капитала в виде платежей по внешнему долгу будет сокращаться по мере его погашения. Кроме того, «возможности наращивания вложений в иностранные активы будут ограничены невысокими темпами роста экономики и доходов, а также сохранением дифференциала между ставками размещения средств в России и за рубежом, ужесточением правил открытия вкладов в зарубежных юрисдикциях», пояснила глава ЦБ.

Главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин в эфире “Ъ FM”: «Все-таки снижения ждали не все, в частности, я надеялся, например, что ЦБ немного выждет, и точно надеялся, что он не пойдет такими быстрыми темпами, как снижение по 0,5 процентных пункта, поскольку, мне кажется, это чрезмерно торопливо. Мое ощущение такое, что, может быть, сейчас не в том масштабе, как в 2015 году, но ЦБ опять торопится со снижением ставок и, возможно, повторяет прошлогоднюю ошибку, когда он излишне быстро смягчил условия денежно-кредитной политики».Читайте подробнее

Евгения Крючкова


Почему ЦБ держался за ставку

Председатель совета директоров Центрального банка Эльвира Набиуллина, выступая 30 мая в Госдуме, заявила о возможных инфляционных рисках при резком снижении ключевой ставки. По словам главы ЦБ, мегарегулятору удавалось последовательно снижать инфляцию и при ставке в 11% годовых. Читайте подробнее

Почему российский рынок вновь теряет инвесторов

В конце мая после небольшого перерыва иностранные инвесторы стали сокращать инвестиции на российском рынке акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), в последнюю неделю месяца фонды, ориентированные на Россию, лишились $116 млн. В целом на развивающихся рынках наблюдается отток инвестиций. Читайте подробнее

«Инфляционные риски остаются на повышенном уровне»

29 апреля совет директоров Центробанка принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 11,00% годовых. Как отметили тогда в ЦБ, инфляционные риски, связанные с неопределенностью параметров госбюджета, все еще слишком высоки. Однако ранее о необходимости снижения ключевой ставки заявил министр экономического развития Алексей Улюкаев. Читайте подробнее

Вся лента