Рубль вновь обновил максимумы. Доллар с начала открытия торгов ослаб почти на 2%. Валюта в моменте опускалась ниже 51 руб. Евро потерял более 2% и пробил отметку в 54 руб. Цена майских фьючерсов на нефть марки Brent чуть превышает $56,5 за баррель. Аналитик управляющей компании "Альфа-Капитал" Андрей Шенк обсудил с ведущим "Коммерсантъ FM" Алексеем Корнеевым.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
— С чем, на ваш взгляд, связано такое существенное укрепление рубля в пятницу и вообще на минувшей неделе?
— Наверняка, конечно, никто не знает, почему такое аномальное отклонение от, казалось бы, фундаментальных значений, которые позволяли бы формировать бюджет без дефицита, сейчас происходит. На мой взгляд, здесь есть как минимум три фактора. Первый фактор — с рынка ушло ощущение паники, которое было в декабре и в начале этого года. Нефть стабилизировалась около определенных уровней, то есть этот коридор $55-60 за Brent, я думаю, сейчас воспринимается как довольно стабильный.
На этом фоне дополнительные два фактора. Во-первых, население, которое в декабре, в январе довольно много средств конвертировало в валюту, сейчас происходит процесс обратный. Кто-то, наверное, видя это укрепление рубля, бежит менять обратно валюту в рубли, кому-то, кто все свои сбережения конвертировал в валюту, сейчас просто необходимы рубли для каких-то своих вещей, они тоже продают доллары, покупают рубли.
Третий фактор, я думаю, что он основной, — это возвращение нерезидентов на российский рынок. Мы видим покупки в рублевых инструментах, рублевых бумагах. Это, конечно, спекулятивный капитал, который так же может быстро впоследствии уйти с рынка, но его приток довольно существенный. Это, конечно, приводит к тому, что покупая рублевые активы, инвесторы, естественно, продают валюту, покупают рубль, чтобы совершить эти сделки.
Дополнительный фактор — это, конечно, та ситуация, которая сейчас происходит со ставками, она просто благоприятна для трейда, который, скорее всего, тоже происходит. То есть пока ставки рублевые остаются высокими, а предоставление валютной ликвидности довольно дешевым, я думаю, что эта ситуация будет сохраняться.
— Темпы те же укрепления, по рублю в день так и будем мы прибавлять?
— Нет, я не думаю, что повышенная волатильность будет сохраняться долго. Все-таки фундаментально, конечно, все понимают, что слишком сильный рубль не выгоден практически никому. То есть он невыгоден ни правительству, которое должно формировать бюджет, ни экономике, которая преимущественно экспортоориентирована, и, конечно же, слабый рубль, для них это сильное преимущество.
Поэтому я думаю, что возможности спекулятивного спроса и возможности покупок и продажи валюты со стороны населения сильно ограничены. Через какое-то время мы увидим обратное движение. Конечно, какое-то время мы еще можем видеть сильную волатильность. Здесь надо, конечно, отметить, что скоро очередной налоговый период, что традиционно способствует тренду на укрепление рубля, но после этого я думаю, что мы увидим какое-то движение назад.
— То есть правительству даже не нужно будет ничего делать, чтобы дальше рубль не укреплялся, чтобы каким-то образом ослабить рубль?
— Здесь инструментов у правительства не так уж и много. Здесь, скорее всего, ЦБ. Что может сделать ЦБ? Я думаю, что выходить на рынок с интервенциями Центральный банк не будет. ЦБ будет придерживаться той политики, которую он озвучивал, и без необходимости, без какой-то нужды, острой нужды стабилизировать ситуацию на рынок интервенций он выходить не будет.
Что он может сделать? Он может понижать рублевые ставки, при этом либо ограничивать доступ, либо повышать стоимость валютной ликвидности. Я думаю, что это и будет происходить, то есть 30 апреля на заседании мы можем увидеть снижение ставок чуть более быстрыми темпами, чем это ожидалось раньше. Если раньше рынок ждал, что ставка будет на каждом заседании снижаться на 100 базисных пунктов, мы можем увидеть 200 и даже 250, если будет принято такое решение о снижении рублевой ставки. Это в данном случае будет правильным.
— Что бы вы посоветовали потенциальным отпускникам, которые проводят отпуск в Европе или еще где-то, им нужны доллары, им нужны евро. Покупать или подождать еще немножко? Я понимаю, неблагодарное дело, конечно, советовать.
— Да, поскольку все-таки волатильность на валютном рынке очень сильно увеличилась. Сейчас, наверное, планировать такие покупки валюты за долгое время не совсем правильно. Но, конечно, мое ощущение, что рубль сейчас он укрепился слишком сильно. Однако никто не может сказать, какой справедливый курс рубля по отношению к другим валютам.
Все-таки надо учитывать не только внутренние факторы, но и внешние факторы, потому что то же самое движение в долларе, конечно, не связано с внутренними российскими факторами, там все-таки более глобальные какие-то макроэкономические тенденции. Поэтому сказать точно, какой курс будет завтра, послезавтра и через неделю, конечно, никто не может. Исходя из потребности, исходя из своего расписания, человек должен сам формировать свои резервы и конвертировать валюту.