Усилия ЦБ наконец увенчались успехом: спекуляции с долларами на время прекратились, банки начали прицениваться к рублевым финансовым инструментам. Более рискованные игроки предпочитают акции.
После введения на ММВБ специальной сессии для экспортеров (см. "Коммерсантъ-Деньги" #38) валютные спекуляции потеряли смысл. ЦБ, разграничив доступ к валютному рынку для тех, кто осуществляет внешнеэкономическую деятельность, и для всех остальных, добился того, что курс доллара встал как вкопанный на уровне 15,7-15,8 руб./$. Объемы операций банков с валютой на биржевом и внебиржевом рынках значительно сократились: былой ажиотаж явно спал.
Основным покупателем валюты у экспортеров выступает ЦБ, а значит, экономика наполняется рублями. Об этом говорит и динамика золотовалютных резервов, которые увеличились за неделю на $400 млн и на 2 октября составили $12,8 млрд, и объем денежной базы — она возросла за неделю на 3,6 млрд руб., достигнув 5 октября 174,8 млрд руб. Большее, чем прежде, предложение рублей на рынке должно вызвать снижение ставок — в первую очередь в секторе межбанковского кредитования.
Поскольку эффективность операций с валютой оказалась серьезно ограничена, банкам пришлось искать альтернативу доллару. Пока такой альтернативой (да и то с натяжкой) могут служить только вложения в облигации и депозиты Банка России. На прошлой неделе ЦБ впервые с момента начала кризиса объявил ставки по одно- и двухнедельным депозитам. Они невелики — не более 30% годовых, поэтому большинство банков обратили внимание на "бобры" (облигации ЦБ), которые сейчас приносят около 70% годовых. Медленно, но верно этот рынок расширяется — весь спрос на эти облигации удовлетворяется Центральным банком, и активность операций с ними потихоньку растет.
Рискованные игроки на прошлой неделе переключили свое внимание на рынок акций. В результате почти умерший фондовый рынок подал признаки жизни. 5-7 октября котировки "голубых фишек" повысились на 10-15%. Тем не менее нынешняя активность рынка — чисто спекулятивная. Просто несколько участников рынка устали от многомесячного застоя. Уже 8 октября рынок начал остывать, а 9-го котировки ушли вниз под напором заявок на продажу.
Наиболее заметным стал рост акций РАО "Газпром": за три дня они выросли почти на 50%, хотя к концу недели вновь упали. Многие брокеры искусно использовали хорошие новости от "Газпрома" для игры на повышение котировок. В результате ежедневный оборот на МФБ вырос до $1 млн. Но когда источник положительных новостей иссяк, а Михаил Задорнов вернулся из Вашингтона с кислым лицом, стало ясно, что особых оснований для роста котировок нет. Да и спрос на акции истощился.
Впрочем, по условиям конкурса портфельных менеджеров на МФБ, где котируются акции "Газпрома", участники играть не могут. Так что колебаниями цен на них им воспользоваться не удалось. Хотя из-за общего всплеска активности на фондовом рынке старт второго турнира конкурса выдался весьма захватывающим. Нынешний лидер Сергей Тулупов в самом начале турнира совершил, казалось, роковую ошибку: он накупил акций "Мосэнерго" сразу в три своих портфеля — и тут же откатился за вторую сотню рейтинга (во втором турнире участвует около 750 игроков). Но не прошло и недели, как акции "Мосэнерго" выросли наполовину, и Сергей Тулупов покрыл своими портфелями практически весь пьедестал.
Отметим некоторые особенности игры лидеров. Среди них есть те, кто предпочитает не рисковать, под конец дня закрывает все свои позиции, а новый игровой день начинает с портфелем, набитым только рублями и валютой. Именно такой тактики придерживаются, скажем, Андрей Килин и Андрей Громов. Игорь Пикаев, как и в первом турнире, делает ставку на одну бумагу — он купил акции ЛУКОЙЛа по $2,05, а через нескольких дней продал их по $2,6. Лидер рейтинга Сергей Тулупов риска не боится — он оставляет открытые позиции по акциям на ночь. Турнир только начался, так что вполне вероятно, что список его фаворитов еще не раз изменится. Пока же из лидеров предыдущего турнира в top-50 нынешнего удержались немногие: Игорь Пикаев, Андрей Килин, Антон Ненахов и другие.
В целом, судя по операциям всех участников турнира, пока наиболее популярными у игроков остаются и доллары, и акции. Но, исходя из чистого объема операций с долларами и акциями, можно сказать, что рост котировок ценных бумаг большинство игроков считают более вероятным, чем рост доллара. Качество этих прогнозов мы сможем оценить уже на следующей неделе.
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
TOP-30 портфельных менеджеров (адрес игры в Internet: www.pifagor.mega.ru)
| Место | Игрок (псевдоним) | Город | Компания/Банк | Стоимость портфеля, $* | Количество операций | Рост стоимости портфеля, %* | Доходность , % годовых | Средняя доходность операции, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Сергей Тулупов | Новосибирск | Сибирский банк | 187341,667 | 5 | 42,535 | 2217,901 | 8,507 |
| 2 | Дмитрий Мозговой | С.-Петербург | частный инвестор | 184019,575 | 5 | 40,008 | 2086,108 | 8,002 |
| 3 | Сергей Тулупов | Новосибирск | Сибирский банк | 183735,011 | 5 | 39,791 | 2074,819 | 7,958 |
| 4 | Сергей Тулупов | Новосибирск | Сибирский банк | 180148,972 | 3 | 37,063 | 1932,554 | 12,354 |
| 5 | Сергей Куницын | Новосибирск | частный инвестор | 165381,934 | 6 | 25,827 | 1346,718 | 4,305 |
| 6 | Игорь Пикаев | Москва | "Синекс-брокер" | 165039,486 | 2 | 25,567 | 1333,133 | 12,783 |
| 7 | Андрей Громов | С.-Петербург | частный инвестор | 163867,593 | 4 | 24,675 | 1286,642 | 6,169 |
| 8 | Геннадий Карпов | С.-Петербург | IHP | 163221,828 | 19 | 24,184 | 1261,023 | 1,273 |
| 9 | Андрей Килин | Новосибирск | "Интерспрэд-Инвест" | 162913,944 | 11 | 23,95 | 1248,809 | 2,177 |
| 10 | Владислав Титов | Москва | частный инвестор | 159442,37 | 12 | 21,308 | 1111,085 | 1,776 |
| 11 | Дмитрий Черняк | Екатеринбург | "Микротест" | 158847,968 | 16 | 20,856 | 1087,504 | 1,304 |
| 12 | Ванс Иванович | Москва | частный инвестор | 158792,944 | 16 | 20,814 | 1085,321 | 1,301 |
| 13 | Станислав Шохор | Новосибирск | "Интерспрэд-Инвест" | 155122,754 | 10 | 18,022 | 939,718 | 1,802 |
| 14 | Олег Юминов | С.-Петербург | БРОК-ЛСД | 154338,527 | 8 | 17,425 | 908,606 | 2,178 |
| 15 | Дмитрий Мозговой | С.-Петербург | частный инвестор | 154113,91 | 7 | 17,254 | 899,695 | 2,465 |
| 16 | Алексей Незнамов | Воронеж | "Воронежснаб ЖСК" | 154018,365 | 19 | 17,182 | 895,905 | 0,904 |
| 17 | Владимир Малорян | Москва | "Пифагор on line" | 153218,411 | 13 | 16,573 | 864,169 | 1,275 |
| 18 | Александр Титов | Самара | "Премьер Плюс" | 152509,701 | 13 | 16,034 | 836,053 | 1,233 |
| 19 | Александр Деордиев | С.-Петербург | частный инвестор | 151432,787 | 16 | 15,215 | 793,33 | 0,951 |
| 20 | Сергей Ванс | Москва | частный инвестор | 151255,346 | 20 | 15,08 | 786,291 | 0,754 |
| 21 | Жорж Сименон | н/д | частный инвестор | 150968,89 | 19 | 14,862 | 774,927 | 0,782 |
| 22 | Борис Бокарев | н/д | частный инвестор | 150565,047 | 1 | 14,554 | 758,905 | 14,554 |
| 23 | Виталий Балл | н/д | частный инвестор | 150315,876 | 16 | 14,365 | 749,02 | 0,898 |
| 24 | Алексей Буркин | н/д | частный инвестор | 150128,998 | 6 | 14,223 | 741,607 | 2,37 |
| 25 | Александр Лось | Москва | частный инвестор | 150022,133 | 13 | 14,141 | 737,367 | 1,088 |
| 26 | Вячеслав Лукашев | Москва | "Делтр" | 149528,036 | 9 | 13,765 | 717,765 | 1,529 |
| 27 | Антон Ненахов | Москва | "Ваш финансовый | 149437,229 | 6 | 13,696 | 714,163 | 2,283 |
| попечитель" | ||||||||
| 28 | Роман Катков | н/д | частный инвестор | 148262,378 | 20 | 12,802 | 667,554 | 0,64 |
| 29 | Артем Бондарев | С.-Петербург | АВК | 146431,169 | 5 | 11,409 | 594,907 | 2,282 |
| 30 | Олег Новиков | С.-Петербург | частный инвестор | 146302,733 | 5 | 11,311 | 589,812 | 2,262 |
*На момент закрытия торгов 8 октября 1998 года.
Организаторы конкурса: журнал "Коммерсантъ-Деньги" (www.kommersant.ru), компания "Телепроф" (www.pifagor.mega.ru), информационное агентство "Финмаркет" (www.finmarket.ru).
Итоги операций в системе "Пифагор on line" с начала 2-го турнира
| Сделки, в $ | Сделки, в руб. | |||
|---|---|---|---|---|
| Объем, тыс. $ | Кол-во | Объем, тыс. руб. | Кол-во | |
| Покупка ценных бумаг | 24019,55 | 682 | 261018,84 | 622 |
| Продажа ценных бумаг | 15165,61 | 321 | 169305,92 | 236 |
| Нетто-позиции | 8853,94 | 91712,92 | ||
| Продажа ценных бумаг | 11788,59 | 469 | 53377,96 | 114 |
| без покрытия | ||||
| Обратный выкуп | 5330,25 | 189 | 13353,03 | 19 |
| Нетто-позиции | -6458,34 | -40024,92 | ||
| Валютные операции | 30611,86 | 418 | 473765,89 | 656 |
| Итого | 86915,87 | 2079 | 970821,64 | 1647 |
Адрес игровой зоны: www.pifagor.mega.ru.
Антон Ненахов, "Ваш финансовый попечитель"
Рынок дождался появления первой информации о будущей экономической политике в России и за последние две недели определил новые ценовые уровни для "голубых фишек". Если отставка Шохина в принципе была воспринята маркетмейкерами довольно спокойно, то заявление Росселя о возможном запрете хождения валюты в России и публикация экономической программы правительства вызвали резкий обвал и панику на рынке.
Акции стали так дешевы, что происходившая естественная корректировка цен с установлением новых ценовых параметров стала сигналом для всех игроков на повышение. Однако сделок по-прежнему заключается чрезвычайно мало, негативных новостей много, и поэтому рост котировок будет очень кратковременным.
В связи с этим общий настрой рынка на нынешней неделе будет скорее негативным, хотя в начале недели вполне возможен некоторый рост — при условии, что в выходные члены нашего правительства не будут высказываться по поводу российской экономики. Но если последуют заявления о том, что мы не получим нового кредита МВФ, или о начале рублевой эмиссии, нас ждет новый обвал: хотя такие комментарии для участников фондового рынка новостью не будут, психологически это может оказать серьезное воздействие на рынок. Ожидать роста не приходится, и я посоветовал бы вернуться к очень коротким вложениям, ориентируясь на некоторый понижающий тренд рынка.
Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
На прошлой неделе наблюдалось некоторое оживление на рынке акций нефтегазового комплекса. Назначение Дубинина заместителем председателя правления "Газпрома" привело к тому, что за три дня котировки акций РАО выросли почти вдвое. События на рынке акций "Газпрома" весьма благоприятно отразились и на других сегментах рынка, в первую очередь на "голубых фишках". Акции многих экспортообразующих компаний были в центре внимания участников рынка, так как в условиях девальвации они оказываются в привилегированном положении. По-видимому, наиболее рискованные инвесторы из числа нерезидентов потихоньку выходят из шокового состояния и начинают покупать наиболее привлекательные акции. В то же время какие-либо серьезные заказы на покупку российских акций могут появиться лишь по окончании банковского кризиса.