30 мая в Берлине, как уже сообщал Ъ, подписано соглашение о предоставлении иностранных инвестиций и кредитов российскому АО "Волга" (Балахнинский целлюлозно-бумажный комбинат Нижегородской области). Это — первый этап реализации инвестиционной программы общей суммой в $150 млн. Корреспонденты Ъ НАТАЛЬЯ Ъ-АСТАФЬЕВА, СЕРГЕЙ Ъ-ЦЕЛИБЕЕВ и АНДРЕЙ Ъ-ЧУГУНОВ рассказывают о подробностях одного из крупнейших иностранных капиталовложений в несырьевую отрасль российской экономики без каких-либо гарантий со стороны государства.
Инвестиционных планов люблю громадье...
Соглашение в Берлине подписали представители АО "Волга", компании Herlitz International Trading AG — крупнейшего акционера "Волги", Международной финансовой корпорации (IFC) и ряда германских и австрийских банков, среди которых Berliner Bank, Deutsche Bank, Dresdner Bank, Westdeutsche Landesbank и другие. На церемонии присутствовали нижегородский губернатор Борис Немцов, советник российского посольства в Германии Владимир Поленов, президент Инкомбанка Владимир Виноградов, члены берлинского сената.
Подписанное соглашение — первый этап реализации инвестиционной программы общим объемом в $150 млн, о которой было объявлено 1 марта этого года в Нижнем Новгороде. IFC внесет $11 млн в акции АО "Волга" и $30 млн в виде кредита, а оставшиеся $45 млн составят синдицированный кредит банков. По данным Ъ, кредиты предоставляются на 2,5 года под 10% годовых. Доля акций, которая будет передана во временное управление IFC, составит 15-25%. Остальные $64 млн предполагается получить за счет привлечения средств сторонних инвесторов в акционерный капитал и реинвестирования доходов, полученных от повышения производительности предприятия.
Вот Greenpeace порадуется!
Целями инвестиционной программы объявлены техническое перевооружение и расширение мощностей "Волги" с учетом требований экологической безопасности и ресурсосбережения, создание центра переобучения кадров, подготовка менеджеров, создание новых производств — в том числе канцпринадлежностей и тетрадей. Три года на "Волге" будут работать около полусотни западных менеджеров, которые должны подготовить российский управленческий персонал.
По словам председателя совета директоров АО "Волга" Василия Лапухина, полученные средства позволят предприятию за два года увеличить выпуск газетной бумаги на 70%. Общий объем производства газетной бумаги планируется довести до 520 тысяч тонн, из которых примерно 65% будет поставляться на экспорт. В этом году планируется произвести 277 тысяч тонн на экспорт и 200 тысяч тонн — для России. За 4 месяца этого года уже выпущено 140,5 тонн газетной бумаги — по сравнению с тем же периодом прошлого года прирост темпов производства составил 51% (только за апрель — 15,4%, что стало лучшим показателем для промышленных предприятий Нижегородской области).
Надежды руководства "Волги" на увеличение выпуска бумаги связаны в первую очередь с бумагоделательным оборудованием производства австрийской фирмы "Фойт", на котором сейчас заняты 280 человек из пяти тысяч работников комбината. Бумага, произведенная на этом оборудовании, будет отличаться высоким качеством и соответственно более высокой ценой. В планах — переход с хвойных пород на лиственные и строительство цеха по сжиганию древесных отходов. Предстоит закончить возведение цеха термомеханической массы, после чего закрыть экологически опасное производство химической целлюлозы. За прошлый год производство химической целлюлозы уже сократилось в 2,5 раза до 100 тысяч тонн в год. Возможно, инвестиции позволят "разморозить" контракт на $9,6 млн с компанией "Фойт" на поставку оборудования для переработки макулатуры мощностью до 100 тыс. тонн в год, приостановленный из-за отсутствия денег. Инвестиции пойдут и на закупку сырья и химикатов, выплату зарплаты рабочим.
Herlitz International обязалась погасить долги комбината: сейчас "Волга" в десятке главных областных предприятий-должников. Часть долгов — городу и области на сумму около 5 млрд рублей — уже погашены. По состоянию на 1 марта общая задолженность "Волги" составляла 90,5 млрд руб. (по банковским кредитам — 28,4 млрд руб.). Член советов директоров концерна Herlitz International Trading AG и АО "Волга" Клаус-Юрген Ляйпольд считает, что инвестиционная программа позволит за 10 лет сделать из "Волги" предприятие мирового уровня, приносящее прибыль. Но для этого, по его оценкам, потребуется не менее $500 млн.
Top New: иностранцы доверяют, не проверяя!
Принимая решение об участии в проекте, Международная финансовая корпорация не проводила, вопреки своим правилам, аудиторской проверки "Волги", чье финансовое положение было и остается неблагоприятным. Это редкость, ее можно объяснить разве что непоколебимой верой в рентабельность проекта. То, что за целлюлозно-бумажной промышленностью России пристально следят иностранные инвесторы, забывая привычные разговоры о риске и нестабильности ситуации в стране, понятно — цены на бумагу на мировом рынке головокружительно растут. Еще прошлой осенью средняя цена тонны газетной бумаги немногим превышала $300, к началу января 1995 года перевалила за $500, сегодня достигла $650-700, а кое-где даже $750-800.
Балахнинский комбинат привлекателен для иностранцев по всем позициям: это ведущее предприятие отрасли в России, с недорогой рабочей силой, выгодно расположенное. Недавно модернизировано. Эти обстоятельства давно привлекали внимание германской компании Herlitz International Trading AG, которая занимается продажей бумаги в более чем 50 странах мира и является дочерней компанией германского концерна Herlitz AG, одного из крупнейших в Европе производителей писчебумажных и канцелярских товаров.
Купи себе немного "Волги"!
С 1992 года действует эксклюзивный договор концерна Herlitz с Балахнинским бумкомбинатом о реализации его продукции в ряде зарубежных стран. На инвестиционном тендере 4 октября 1994 года концерн приобрел 20% акций АО "Волга" по номиналу, предложив трехлетнюю инвестиционную программу на $12,1 млн. К этому моменту концерн уже вложил в "Волгу" около $40 млн в виде оборудования и кредитов.
Компании Herlitz International Trading AG необходимо было получить контрольный пакет "Волги", ведь лишь владение им дало бы право получить помощь международных финансовых институтов. 11 января Нижегородское региональное антимонопольное управление дало разрешение немцам приобрести более 35% акций АО "Волга" (российское законодательство допускает владение одним хозяйствующим субъектом или физическим лицом не более чем 35% уставного капитала предприятия-монополиста без согласования с ГКАП РФ). Те начали активно приобретать акции у работников АО "Волга" — по $3 за акцию — и увеличили таким образом свой пакет до 35%, затратив 4,5 млрд рублей. Увеличив уставный капитал комбината более чем на 100% (уставный капитал "Волги" — 337 млн руб.), Herlitz получила право увеличить его еще наполовину. На сегодняшний день, по сведениям Ъ, германской компании принадлежит примерно 45% акций "Волги".
Herlitz — не единственный иностранный владелец акций комбината. Еще до инвестиционного конкурса состоялся чековый аукцион, на котором 27% акций ЦБК за $800 тыс. приобрело зарегистрированное в Москве АОЗТ C.S First Boston со стопроцентным иностранным капиталом. Ее учредитель — американо-швейцарский банк Credit Swiss First Boston Bank, в свою очередь представляющий интересы трех американских инвестиционных компаний. Руководство Herlitz International Trading AG договорилось с C.S. First Boston о создании консорциума по управлению "Волгой". Третьим участником консорциума стала Международная финансовая корпорация.
Итак, сегодня более 90% акций АО "Волга" фактически принадлежит иностранным инвесторам. Привлекая к проекту международные финансовые структуры, Herlitz старается минимизировать свои риски, распределив их среди остальных инвесторов. Увеличив свою долю за счет скупки акций у работников "Волги", Herlitz вместе с тем не стремится приобрести часть пакета у американцев — наоборот, готова передать часть своего пакета этому инвестору в обмен на определенные финансовые вливания в АО "Волга".
Платежеспособным клиентам в России бумаги хватит
Приобретение иностранными инвесторами крупного предприятия, к тому же считающегося монополистом в Нижегородской области, вызвало неоднозначную реакцию общественности, и в первую очередь прессы. Беспокойство газетчиков понятно: цены на бумагу стремительно растут. За внесенные и обещанные кредиты "Волга" на протяжении последних лет расплачивается газетной бумагой, большая часть которой идет на экспорт, а не российским потребителям. Бурному росту экспорта долгое время способствовали низкие отпускные цены и неплатежеспособность внутренних потребителей, которая стала также одной из причин падения объемов производства и большой задолженности ЦБК. До сих пор "Волга" и другие российские ЦБК (скажем, Соликамский и Кондопожский) загружены на 60-65% производственных мощностей.
Сейчас, хотя внутренние цены почти догнали мировые, российские потребители готовы платить за бумагу, но их спрос зачастую не удовлетворяется. Перебои с поставками газетной бумаги руководство "Волги" объясняет срывами в поставках сырья, отвергая обвинения в "злом умысле", о котором пишут многие нижегородские газеты. Поскольку поставки срывались не только по внутрироссийским, но и по международным договорам, что приводило к выплате больших штрафов, Herlitz начала самостоятельно закупать сырье для комбината. Представители Herlitz заявляют о своей готовности увеличить поставки на российский рынок как по экономическим, так и по политическим соображениям, подчеркивая при этом, что поставляться бумага будет только платежеспособным клиентам. Уже в этом году поставки российским потребителям увеличатся почти в два раза.
Монополизма не наблюдается
По мнению областного антимонопольного комитета, в полном смысле "Волгу" считать монополистом нельзя. Хотя Балахнинский бумкомбинат и является монополистом на местном товарном рынке (то есть в Нижегородской области), но это не означает отсутствие конкуренции на общероссийском уровне, так как Herlitz не владеет акциями других российских бумажных предприятий. В итоге антимонопольное законодательство не нарушается.
Очевидно, что если новые владельцы и кредиторы "Волги" выполнят свои обязательства, у комбината хорошие перспективы. У рабочих появятся уверенность в будущем и более высокие заработки (директор "Волги" Василий Лапухин говорит, что если бы не финансирование со стороны Herlitz, комбинату уже сейчас пришлось бы сократить половину работников, как это случилось в Соликамске). Область получает конкурентоспособное производство, к тому же более экологичное, чем раньше. Пополняются областной и местный бюджеты (комбинат является градообразующим предприятием). И, наконец, нижегородская областная администрация получает политические дивиденды: еще бы, такой успех на ниве привлечения иностранных инвестиций.