Руководитель департамента ценных бумаг и финансового рынка Министерства финансов Белла Златкис провела вчера встречу с журналистами, на которой подтвердила информацию о планах своего ведомства по выпуску новых "золотых" сертификатов и так называемых "нерыночных" (nonmarket) ценных бумаг. Кроме того, было заявлено, что в ближайшие месяцы Минфин намерен предложить россиянам новую возможность для инвестирования в ГКО, а также валютные облигации низкого номинала. Столь обширные планы министерства говорят о том, что в наступившем году государство всерьез намерено вернуть себе доминирующее положение на фондовом рынке, причем во многом за счет работы с частными инвесторами.
В союзные времена Министерство финансов было первым и последним эмитентом ценных бумаг. Правда, облигационные займы обслуживались не всегда корректно (вспомним хотя бы замороженный товарный займ 1990 года), что не могло не подорвать доверия к Минфину. А когда монополия государства на привлечение денежных средств после выхода знаменитого 601-го постановления об акционерных обществах и развития сети коммерческих банков была подорвана, главное финансовое ведомство страны оказалось как бы на обочине фондового рынка.
Такое положение дел Минфин явно не устраивало, и в мае 1993 года состоялся первый аукцион ГКО, а в конце прошлого года на рынке появились первые серии казначейских обязательств. По словам Беллы Златкис, только за 1994 год выпуск этих ценных бумаг принес бюджету более 12 трлн рублей. А своими действиями по работе с госбумагами Минфин завоевал репутацию первоклассного заемщика.
Тем не менее рынок ГКО не вполне устраивает эмитента. Дело в том, что на нем практически не обращаются средства населения, которые, по оценкам Министерства финансов, составляют от 80 до 100 трлн рублей. Вызвано это и тем, что дилеры ГКО вообще весьма неохотно работают с клиентами, особенно с частными инвесторами (другие государственные бумаги изначально не были рассчитаны на физических лиц). Поэтому не позднее марта-апреля этого года гражданам России будет предложена новая услуга. Уполномоченные банки будут открывать так называемые государственно-депозитарные счета, средства с которых будут направляться только на рынок ГКО. Вопрос с открытием этих счетов, по уверению г-жи Златкис, практически решен, и не хватает лишь инструкции по бухгалтерскому учету.
Этим, однако, борьба Минфина за средства населения не закончится. Так, в этом году будут выпущены "новые" золотые сертификаты низкого номинала (1 кг золота против 10, как это было при предыдущей эмиссии). По мнению Беллы Златкис, это сделает сертификаты доступными не только для институциональных инвесторов. Кроме того, Минфин намерен выпустить валютные облигации с номиналом порядка $100. Подробности этого проекта пока не раскрываются.
Впрочем, деньги граждан — далеко не последняя статья дохода Минфина от выпуска ценных бумаг. Страховым компаниям и пенсионным фондам министерство намерено предложить "нерыночные" ценные бумаги ограниченного обращения (что под этим подразумевается, пока не совсем ясно). Если Дума примет Закон о бюджете, в котором упомянутые организации обязуют 70% активов (а не 10) держать в государственных ценных бумагах, этот проект обретет реальное звучание.
Таким образом очевидно, что Минфин начинает масштабное наступление на фондовый рынок. Вызвано это, скорее всего, не просто желанием вернуть себе роль лидера, а необходимостью получения средств для финансирования дефицита бюджета, который (и это уже ясно) будет гораздо больше запланированного в связи с чеченской кампанией. При этом необходимо отметить, что обстоятельства благоприятствуют Минфину. Доверие к коммерческим структурам сейчас сильно подорвано, и лучшего времени для вытеснения их с финансового рынка не найти. Кроме того, у министерства есть серьезная опора в лице Федеральной комиссии по ценным бумагам, чья деятельность в последнее время направлена по сути на борьбу с главными конкурентами госбумаг — предъявительскими акциями.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ