Итоги валютных торгов этой недели продемонстрировали, что банки, играющие на региональных биржах, ожидали более высоких темпов роста официального курса доллара, нежели это произошло на самом деле. Однако наличные валютные котировки, устанавливаемые российскими коммерческими банками, в большинстве своем не намного отличались от московских.
Валютные дилеры оказались плохими провидцами
6 января на всех российских валютных биржах состоялись последние перед трехдневным перерывом валютные торги. Доллар везде сильно вырос, и на региональных биржевых площадках никто, по всей видимости, не сомневался, что так будет продолжаться и после праздников.
В результате приблизительно угадали динамику московского курса только на двух биржах — владивостокской и самарской. На остальных же площадках доллар пошел вверх слишком быстро. Например, 10 января на новосибирской бирже был зафиксирован результат 3850 руб./$ с ростом на 104 пункта (на ММВБ в тот день — 3705 руб./$), 11 января курс составил 3880 рублей в том же Новосибирске, 3798 — в Ростове и лишь 3734 руб./$ в Москве. О переоценке курса региональными дилерами говорит и сильный разброс котировок: 6 января он составлял лишь 69 пунктов, а во вторник, среду и четверг — соответственно 150, 146 и 123 рубля за доллар (см. график).
Впрочем, в четверг региональные дилеры отреагировали на замедление скорости обесценения рубля в Москве. Об этом наряду с уменьшением разброса котировок свидетельствует и приостановка роста биржевого курса в Новосибирске, и его снижение (на 16 пунктов) в Самаре.
Российские банки: единство в разбалансированности
В последнюю неделю декабря и в первые две нового года российский валютный рынок наличных продаж несколько разбалансировался — сначала на него воздействовал так называемый эффект выходного дня, а после этого на наличный курс начал давить мощный рост валютных котировок на ММВБ. Соответственно, в первом случае банки на праздники занижали курс скупки доллара, во втором — резко дергали курс продажи вверх, поднимая уровень скупки с меньшей охотой. Понятно, что маржа между котировками скупки и продажи, устанавливаемыми в российских банках, возросла очень сильно, и наиболее высоких значений достигла 10 января.
Котировки московских и региональных банков все это время примерно соответствовали друг другу — явление, довольно редко встречающееся на российском валютном рынке (обычно московский курс несколько ниже регионального). Причина заключалась как раз в его разбалансированности — разброс котировок в московских банках с лихвой перекрывал разброс региональных курсов. Местные же факторы, определяющие курсовую политику региональных банков, отошли на второй план — Новый год и Рождество имеет привычку отмечать все население России без исключения.
Однако в последние два дня ситуация стала более определенной — праздников больше нет, а рост доллара на ММВБ пошел на убыль (прирост биржевого курса на этой неделе сокращался: 38, 29 и 23 рубля). Банковские котировки скупки сразу же стали подтягиваться к курсу продажи, который, в свою очередь, замедлил свой рост. В четверг средневзвешенный валютный курс в России (по исследуемым банкам) составлял 3948/4266 руб./$ и 2447/2652 руб./DM, по-прежнему примерно соответствуя московским котировкам. Но размер маржи, хотя и несколько сократился, все же остается довольно большим.
Несколько завышенным остается курс в отдельных банках Центрального региона (в Калуге, Краснодаре, Ростове). Правда, возможно, именно там банки просто-напросто не успели отреагировать за замедление темпа роста биржевых котировок. К тому же именно в Краснодаре, где Кубаньбанк установил самый высокий уровень продажи — 4500 руб./$, наличный курс обычно и так превышает среднероссийский.