Вчера агентство Reuter, опираясь на информацию, полученную от специалистов фондового рынка, назвало развитые государства, чьи облигации могут стать в 1995 году наиболее привлекательными объектами вложений. В их числе — США, Германия и Япония.
Рынок государственных облигаций промышленно развитых стран — важная составная часть мирового фондового рынка. Он больше подходит тем инвесторам, которые не желают пускаться в рискованные операции на так называемых emerging markets и предпочитают стабильность сверхприбылям. Но и в этом сегменте рынка есть свои лидеры.
По мнению Стивена Ханна, специалиста исследовательской фирмы IBJ International, прошедший год был не очень удачным для держателей государственных облигаций. После того, как в феврале 1994 года руководство Федеральной резервной системы приняло решение повысить базовую процентную ставку, курс американских казначейских облигаций резко понизился. По мнению экспертов, в ответ на эту превентивную антиинфляционную меру ФРС многие инвесторы стали сбрасывать государственные бумаги, и их курс существенно упал.
Однако перспективы рынка казначейских облигаций США в 1995 году специалисты оценивают весьма оптимистично. По их мнению, ФРС сможет сдержать инфляцию при сохранении относительно высоких темпов экономического роста (около 3% в год). Доходность 10-летних облигаций к концу года составит 7,5% (это примерно столько же, сколько и сейчас).
10-летние германские облигации принесут 7-8% (в понедельник утром их доходность составляла 7,7%). Однако здесь в ближайшие месяцы возможны неожиданности, так как эксперты полагают, что в Германии может повториться американская ситуация прошлого года — в качестве антиинфляционной меры Бундесбанк, скорее всего, повысит учетную и ломбардную ставки.
По мере улучшения экономического положения Японии будет повышаться доходность японских государственных облигаций — с нынешних 4,72% до 5,25-5,5% к середине года.
Эксперты также полагают, что неплохими объектами вложений будут облигации Великобритании, Франции и Канады. Итальянские бумаги также могут принести неплохие доходы "инвесторам с железными нервами". Следует избегать вложений в бумаги Испании (из-за политической нестабильности) и Швеции (из-за чрезмерного налогообложения).
ОТДЕЛ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ