Агентство "Интерфакс" вчера распространило информацию о том, что Министерство финансов Российской Федерации намерено в 1995 году значительно расширить количество обращаемых на фондовом рынке государственных ценных бумаг. По словам заместителя начальника департамента ценных бумаг и финансового рынка Минфина Владимира Гусакова, наряду с уже известными инвесторам государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и казначейскими обязательствами (КО), на рынок планируется выпустить ценные бумаги целевого назначения, а также некий аналог хорошо известных "золотых" сертификатов.
По мнению Владимира Гусакова, наибольший интерес у потенциальных инвесторов должны вызвать ценные бумаги, доходность которых будет привязана к цене золота. Видимо, у них будет меньший номинал, чем у выпускавшихся в 1993 году "золотых" сертификатов, что сделает их более ликвидными. По прогнозам Минфина, за счет реализации этих бумаг удастся привлечь 2-3 трлн рублей.
Порядок выпуска новых "золотых" бумаг пока не определен, поэтому сейчас судить об их инвестиционной привлекательности нельзя. Можно лишь заметить, что сертификаты образца 1993 года не пользовались популярностью, поэтому Министерству финансов придется все же что-то изменить в схеме обращения новых ценных бумаг. В частности, вполне вероятно, что оно решится вести двустороннюю котировку сертификатов, отсутствие которой было одной из главных причин провала предыдущего "золотого" займа.
Наряду с новыми "золотыми" сертификатами Министерство финансов планируется выпустить "нерыночные специальные бумаги", которые будут иметь ограничения в обращении (какие именно — уточнить пока не удалось). Неясно также, будут ли введены какие-либо другие ограничения. По мнению экспертов Минфина, этот вид ценных бумаг главным образом будет представлять интерес для пенсионных фондов и страховых компаний, поскольку позволят придать стабильность их активам. Планируемый объем эмиссии "специальных" ценных бумаг — более 1 трлн рублей.
По данным Министерства финансов, появления новых ценных бумаг на фондовом рынке можно ожидать уже в I квартале. Очевидно, столь активную эмиссионную политику Минфина необходимо рассматривать в контексте неинфляционного финансирования дефицита бюджета в 1995 году — ведь более половины его планируется профинансировать за счет выпуска ценных бумаг.
НИКОЛАЙ Ъ-ИЛЕХМЕНЕВ