Динамика биржевого курса доллара в течение недели не претерпела серьезных изменений. Традиционный в конце финансового года рост спроса на рубли, обычно провоцирующий сброс валюты банками, пока слабо воздействует на рынок — котировки доллара продолжают повышаться. В частности, на вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи курс вырос на 14 пунктов до отметки 3306 руб./$. Всего же за период со 2 по 8 декабря доллар повысился в цене на 1,75%. Таким образом, ЦБ по-прежнему успешно противостоит банкам и выполняет задачу сохранения существующей динамики курса.
В начале недели реальное давление продавцов валюты, казалось, начало ощущаться. После повышения курса доллара на торгах ММВБ в понедельник на 14 пунктов на следующий день котировки стабилизировались. При этом, по свидетельству дилеров, торги 6 декабря проходили практически без участия Центрального банка — погоду на рынке сделал один крупный коммерческий банк.
Однако уже в среду развитие событий на московских торгах приняло обычный характер — вновь активизировался на рынке Центробанк, и курс доллара продолжил повышение. В частности, вчерашний рост котировок на 14 пунктов вполне вписывается в стратегию ЦБ, направленную на сезонное сглаживание динамики курса. Впрочем, его повышение можно считать также и следствием активных действий коммерческих банков. По свидетельству ряда дилеров, опрошенных агентством Ratex, перед выходными банки стремятся приобретать валютные средства, предвидя дальнейший рост котировок доллара, тем более в условиях превышения курса сделок на межбанковском рынке по сравнению с биржевым. С этой точки зрения вполне закономерным выглядит произошедшее на вчерашних торгах довольно значительное увеличение спроса на валюту — объем заявок на покупку повысился на $24,69 млн по сравнению с соответствующим показателем прошлых торгов и находился на уровне $90,44 млн. Предложение валютных средств, в свою очередь, выросло на $20,55 млн и составило $53,8 млн.
И тем не менее в ходе торгов Центральный банк выступил фактически монополистом. По свидетельству Ratex, ЦБ добавил на продажу $36,58 млн, практически полностью покрыв первоначально сложившийся разрыв между спросом и предложением ($36,64 млн) и закрыв торги на отметке 3306 руб./$. Участие банков в ходе торгов выражалось лишь в вынужденном снятии излишка заявок на покупку валюты при росте курса.
Традиционным для конца недели оказалось и соотношение брутто- и нетто-объемов операций. В то время как номинальный объем продаж вырос по сравнению с уровнем прошлых торгов на $31,73 млн до отметки в $90,38 млн, реальный оборот торгов, напротив, сократился на $0,55 млн до $14,81 млн.
По всей видимости, в ближайшее время сценарий торгов на ММВБ не изменится. ЦБ будет прилагать усилия к тому, чтобы амортизировать стремление банков сбросить валюту, усиливающееся к концу года, и смягчить будущие последствия столь же традиционного роста курса в январе. Учитывая нынешнюю роль ЦБ на торгах, курс доллара, скорее всего, продолжит плавное повышение. Этому может способствовать и конъюнктура, сложившаяся сейчас на параллельных секторах финансового рынка, в частности, на рынке межбанковских кредитов. В частности, заметное падение цен на "короткие" деньги (см. стр. 6) и стабилизация рынка ГКО могут спровоцировать кратковременный отток части рублевых средств на валютный рынок. Таким образом, все указывает на то, что в ближайшее время динамика курса доллара останется прежней.