Минувшая биржевая неделя (на этот раз сильно укороченная в связи с празднованием американцами Дня Благодарения) прошла под знаком достаточно уверенного укрепления доллара по отношению к большинству основных валют. Несмотря на это, большинство аналитиков и участников рынка все же довольно осторожно оценивают дальнейшую судьбу американской валюты, дальнейшему укреплению которой может способствовать только усиление антиинфляционных мер со стороны Федерального резерва.
В числе основных причин, обусловивших начало очередного периода повышения котировок американской валюты на мировых рынках, большинство аналитиков выделили прежде всего заметное укрепление рынка государственных облигаций. В частности, по мнению экономиста лондонского отделения Citybank Майкла Берка, именно наблюдавшаяся в течение года слабость рынка облигаций подрывала позиции доллара. В связи с этим, кстати, стоит отметить, что жесткое следование валютного рынка за рынком облигаций, а не за собственно фондовым, может косвенным образом свидетельствовать о новых путях перемещения капитала: иностранные инвесторы больше вложили в государственные облигации, нежели в ценные бумаги компаний. В итоге уже 23 ноября доллар сумел подняться к марке до 1,5537. В последующие дни рост котировок американской валюты приобрел планомерный характер, и 29 ноября доллар уже вышел на уровень 1,5653.
Несмотря на это, ведущие аналитики все же достаточно осторожно оценивают перспективы дальнейшего роста курса американской валюты. В частности, один из представителей Chemical Bank в Лондоне следующим образом охарактеризовал ситуацию на валютном рынке: "Межбанковский рынок сидит на долларах, а посторонние покупатели, кажется, не собираются их скупать". С большой осторожностью относятся к будущему доллара и другие участники рынка. Так, Майк Розенберг из Merrill Lynch считает, что Федеральный резерв еще не выиграл битву с инфляцией "и пока это продолжает иметь место, доллар находится в постоянной опасности упасть". Впрочем, по его же словам, недавним повышением ставок Федеральный резерв купил себе некоторую передышку, и "если они используют это время с пользой, доллар сможет постепенно подниматься, а до тех пор еще очень рано говорить о какой-либо фундаментальной перемене". Но, пожалуй, лучшее высказывание о дальнейшей судьбе американской валюты допустил один из перешедших на язык праздничных метафор швейцарских банков, посоветовавший своим клиентам "отдать доллару кусочек индейки, поскольку ему понадобится вся сила, чтобы удержаться на нынешних уровнях до конца года".
Впрочем, в долгосрочной перспективе, многие аналитики глядят на доллар по "бычьи". Аналитики Goldman Sachs, опубликовавшие свой анализ рынка, заключают, что нынешние дифференциалы процентных ставок, видимо, достаточно широки для того, чтобы поддержать доллар против немецкой марки и иены. Положение доллара постепенно будет укрепляться и по мере ужесточения в ближайшие несколько месяцев денежной политики должностных лиц Федерального резерва. На ближайшие полгода аналитики предсказывают курс доллара к иене и марке в районе 103 и, соответственно, 1,57.