Запуск сахарных фьючерсов на МТБ, откладывавшийся почти в течение трех месяцев, наконец осуществляется. Вчера расчетная палата биржи одобрила положение о торговле этими контрактами, сами типовые контракты, измененные по сравнению с летним вариантом, и назначила первый день торгов на понедельник следующей недели. Руководство агросекции МТБ оценивает перспективы сахарного фьючерсного рынка крайне позитивно, ссылаясь на опыт работы с пшеничными фьючерсами.
Начало торговли фьючерсными контрактами на сахар на МТБ откладывалось несколько месяцев по техническим причинам. Теперь окончательно утвержден срок запуска сахарных фьючерсов и типовой контракт. Итак, контракты начнут торговаться 28 ноября, срок поставки — январь, в дальнейшем планируется помесячное введение фьючерсов. Стартовую цену сахарного фьючерса решено не устанавливать, объем контракта — 1 тонна сахара-песка, упакованного в мешки по 50 кг, базис поставки — франко-автомобиль Москва.
Не секрет, что за последнее время объемы биржевой торговли наличным товаром (и сахаром в том числе) приблизились к нулю. Но как показал опыт торговли пшеничными фьючерсами, в нынешней ситуации возрождение спотовой торговли через работу с фьючерсами — отнюдь не нонсенс. Так, по октябрьским позициям пшеничного фьючерса до поставки дошло 22 контракта (чуть более 3% от оборота), а открытых позиций по декабрьским фьючерсным контрактам вчера было 42 (более 15%). И хотя до начала погашения декабрьских контрактов еще осталось шесть дней, председатель агросекции МТБ г-н Грабов считает, что к моменту наступления срока погашения количество открытых позиций может увеличиться. Это означает, что доля покупателей, ориентирующихся во фьючерсной торговле не на биржевую игру, а на получение гарантии поставки, может возрасти. Такую точку зрения подтверждает проявившаяся в последние недели тенденция: руководители хлебокомбинатов увеличивают объем заказов на покупку фьючерсных контрактов для последующей поставки по ним. И даже при том, что нынешняя средняя цена тонны пшеницы III класса составляет 245-250 тыс. руб./т, а биржевая котировка — 280 тыс. руб./т, интерес к гарантированной поставке перекрывает финансовые соображения.
Ситуация с соотношением обращаемых на бирже контрактов и контрактов, доходящих до поставки (открытых позиций), несколько парадоксальна. Традиционное для развитых европейских и американских бирж отношение второй группы к первой составляет не более 3%. Однако в сложившейся на российском рынке ситуации, когда множество оплаченных контрактов не доходит до поставки, предельно необходимо создание механизма гарантии этих поставок. Фьючерсные торги как подобный механизм уже подтвердили жизнеспособность, и в торговле запускаемыми сахарными фьючерсами руководство агросекции МТБ планирует идти по схеме, опробованной на пшеничных: постепенное увеличение доли контрактов, доходящих до поставки. Не исключено, впрочем, что через некоторое время, при достаточно развитом товарном фьючерсном рынке, эта доля будет сокращаться и придет в соответствие с уровнем международных бирж.
ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ