После того, как термин "финансово-промышленная группа" был официально введен в лексикон президентским указом от 5 декабря 1993 года (он так и назывался — "О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации"), идеи создания этих групп активно обсуждаются на всех уровнях. Однако пока вопросов в их организации достаточно (см. материал на этой странице). Между тем еще задолго до указа схема финансово-промышленных групп начала реализовываться рядом крупных банков — путем создания банковских холдингов. И судя по тому, какое место в экономике они сегодня занимают, можно считать, что механизм и форма их создания доказали свою эффективность.
Они вышли из кооперативной "шинели"
Многие из современных банковских холдингов родились еще на заре российского предпринимательства, а их создателями стали компании, деятельность которых тогда имела мало общего с финансами. Однако ситуация, когда торговая, компьютерная, посредническая etc. фирма, достигнув определенного уровня развития, создает собственный коммерческих банк, весьма типична для России. Особенно в начале 90-х годов, когда наиболее приемлемой и простой (в отсутствии рынка капиталов) формой аккумуляции средств для расширения деятельности было создание банка. На него, разумеется, переводились и функции финансового обслуживания "материнской" фирмы. Типичными представителями этого направления создания финансовых холдингов являются, например, Alfa Group Consortium и группа "Мост". Этапы их формирования и нынешние формы очень схожи.
Обе группы берут свое начало с модных на заре российского предпринимательства кооперативов. Основатели нынешней Alfa Group, например, в 1987 году организовали кооператив "Курьер", который оказывал "смешанные услуги" (иными словами, брался за любую работу). Заработанные кооперативом деньги были впоследствии вложены в своего рода российский "клондайк" — торговлю компьютерами и оргтехникой. Группа "Мост" также берет начало с кооператива. А именно: в 1988 году нынешний президент "Моста" Владимир Гусинский организовал кооператив "Инфэкс", который занимался бизнес-консалтингом и политическим прогнозированием.
Оба кооператива в 1989 году преобразовались в совместные предприятия: "Курьер" — в российско-швейцарское СП "Альфа-Эко", а "Инфэкс" — в российско-американское СП "Мост". Шаг, который в то время сделали кооперативы также закономерен — "мода" на СП объяснялась предоставляемыми им налоговыми льготами. Позже, когда срок этих льгот истек, необходимость в иностранных участниках у обоих предприятий отпала, и в начале 90- годов руководители уже чисто российских компаний "Альфа-Эко" и группы "Мост" приступили к формированию современных моделей своих холдингов — также похожих друг на друга едва ли не как близнецы. Разница лишь в том, что Alfa Group по-прежнему не отказывается от участия иностранного капитала, а "Мост" обходится без таковой.
Ядром обеих холдингов стали созданные в 1991 году банки — соответственно, Альфа-банк и Мост-банк (оба сегодня входят в число крупнейших российских банков). С этой точки зрения современная форма этих холдингов идентична структуре холдингов, берущих свое начало уже непосредственно с банков. К таковым, например, можно отнести холдинг Инкомбанка или банка "Менатеп". Более того, состав нынешних финансовых объединений настолько универсален, что можно говорить о некой типичной банковской группе (см. рисунок) — складывающиеся на рынке тенденции в целом одинаково оценивались банками, и они соответственно адекватно реагировали на "веления времени". Таким образом, банковские холдинги в их нынешней форме достаточно точно иллюстрируют основные наиболее прибыльные направления банковской деятельности и инвестиций.
Инвестиции, недвижимость, торговля — три кита, на которых стоят банковские холдинги
С началом процесса приватизации в каждой из этих групп появились соответствующие подразделения. В Alfa Group — чековый инвестиционный фонд "Альфа-Капитал" (созданный входящей в консорциум офшорной компанией Crown Trade & Finance Inc. при 10-процентном участии в капитале австрийского банка Raiffaisen Zentralbank), в группе "Мост" — инвестиционная компания "Мост-Инвестмент", в холдинге Инкомбанка — "Инком-Инвест", Центральный промышленный инвестиционный чековый фонд и Российская лесная инвестиционная компания. Для банка "Менатеп" покупка акций приватизированных предприятий и финансирование производства являются едва ли не основными видами деятельности. Все группы имеют сегодня контрольные пакеты в десятках предприятий, и с работой "инвестиционных" структур этих групп, очевидно, будет в первую очередь связано их дальнейшая трансформация из чисто финансовых в финансово-промышленные. Примечательно, что приоритеты инвестиционной активности групп также весьма схожи — вложения производятся, прежде всего, в нефтедобычу и нефтепереработку, химическую и нефтехимическую промышленности, металлургию, лесозаготовку и лесопереработку, производство стройматериалов и пищевую промышленность. Следовательно, уже сегодня можно представить себе отраслевую направленность будущих финансово-промышленных групп.
Общим важным направлением в деятельности всех групп являются операции с недвижимостью. В группе "Мост" этим занимается компания "Мост-Девелопмент", объединяющая полтора десятка фирм, работающих с недвижимостью — начиная от предприятий по производству кирпича, пескобетонных блоков, столярных изделий и заканчивая компаниями, ведущими строительство и реконструкцию зданий в Москве и Подмосковье. Аналогичная компания в структуре Alfa Group — "Альфа-Эстейт" (с тремя дочерними агентствами) — организует конкурсы и аукционы по сдаче в аренду нежилых помещений и торговле земельными участками, а также арендует полуразрушенные здания, ремонтирует их и "перепродает" — естественно, по более высоким ценам. Компания "Менатеп Риал Эстейт" ведет строительство и продажу помещений под офис и коттеджей. Дочерние фирмы этой компании — "Мибел" и "Покровка" — занимаются соответственно оценкой недвижимости при выдаче кредита под ее залог и реконструкцией нескольких кварталов в центре Москвы. В холдинге Инкомбанка с операциями с недвижимостью так или иначе связаны три компании — "Ипотечный дом 'Инком'", "Инкомстрой" и "Инком-Инвест".
Третьим общим направлением активности холдингов является торговая деятельность — в структуре всех банковских групп обязательно присутствует торговая компания. В группе "Мост" это Торговый дом "B & M", в Alfa Group — "Альфа-Эко" (с которой, собственно, и началась история группы), в холдинге "Менатеп" — одноименный торговый дом и "Менатеп-Импекс", в Инкомбанке — "ТФ-Инком", "Инком-Н" и "Инкомлинк". Все эти структуры в той или иной степени ориентированы на внешний рынок и в конечном счете призваны "довести" до конечного потребителя те товары, которые производят входящие в холдинг промышленные предприятия. Пожалуй, основной составляющей экспорта всех этих компаний является нефть и нефтепродукты, а импорта — продовольствие.
Относительно новым направлением развития финансовых холдингов стало создание внутри них пенсионных фондов. Это, с одной стороны, позволяет банкам расширить спектр предлагаемых клиентам услуг и привлечь значительные дополнительные ресурсы, а с другой — в существенной степени решает задачу оптимизации налогового планирования для членов холдинга.
Последнее обстоятельство особенно важно, поскольку подчеркивает идеологическую подоплеку структуры холдингов — каждое новое образование внутри него имеет целью сделать жизнь участников холдинга более комфортной и эффективной. "Принимая" в холдинг то или иное предприятие, банк как ядро системы берет на себя и его проблемы. Соответственно, каждое направление активности холдинга следует рассматривать не только с точки зрения выхода на новый перспективный рынок, но (за счет этого) и как попытку решить эти проблемы. Отсюда и активное участие банков в жилищном строительстве, и создание торговых структур (реализующих продукцию членов холдингов) и финансовых компаний (выступающих дополнительным источником "самофинансирования" системы и оптимизирующих финансовые потоки), и развитие пенсионного обслуживания. Таким образом, структурно холдинги развиваются путем "впитывания" в себя все новых и новых функций, формируя некую замкнутую систему — своего рода государство в государстве.
ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, МИХАИЛ Ъ-ЛОГИНОВ, ДЕНИС Ъ-МАНУРИН