Среди макроэкономических показателей платежный баланс занимает особое место. Правда, он дает специфический срез экономического состояния страны — через ее взаимодействие с внешним миром — но все же помогает отчетливее увидеть ряд ключевых показателей экономического развития, и прежде всего ситуацию на внутреннем валютном рынке. Платежный баланс России за первую половину 1994 года, представленный Центральным банком в Государственную думу, позволяет сделать если и не сенсационный, то уж во всяком случае достаточно любопытный вывод. И Центральный банк, и коммерческие банки стали охотнее размещать валютные резервы за границей, а при этом многократно увеличивается выброс наличных долларов на российский рынок.
Изюминка платежного баланса первого полугодия 1994 года в специфических и не самых заметных статьях раздела "Счет операций с капиталом". Привычную для Центрального банка политику размещения валютных резервов в иностранных банках проводят теперь и коммерческие банки.
Одна из версий слабости позиций Центрального банка в "черный вторник" 11 октября состоит в том, что для увеличения его интервенций требовалось использование средств с зарубежных счетов, чего банк предпочел не делать.
Специалисты департамента иностранных операций ЦБ подтверждают: за январь--июнь 1994 года российские коммерческие банки сократили краткосрочные иностранные активы коммерческой банковской сети на $1,9 млрд, что прямо связывается с перемещением в инобанки официальных резервных валютных средств, ранее размещавшихся в банках-резидентах. Банки, таким образом, оценивают риски на российском валютном рынке настолько высоко, что, продолжая привлекать российских клиентов, собственные резервы считают более безопасным размещать не в России. Если посмотреть на проблему шире, то банки, во всяком случае их часть, принципиально расходятся с правительством в оценках ближайших перспектив российской экономики, и прежде всего возможности осуществления эффективных внутренних инвестиций. Подтверждает это и по-прежнему невысокая активность иностранных инвесторов в России: по данным платежного баланса за первое полугодие, объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил всего $116 млн: до ожидаемого Минэкономикой $1 млрд прямых инвестиций в 1994 году далеко. Ясно, что переломить сложившуюся тенденцию поможет не активность Федеральной службы валютного и экспортного контроля, а сдерживание инфляции.
Чистый ввоз коммерческими банками наличных долларов из-за рубежа составил в первом полугодии 1994 года $8,3 млрд. В соответствующий период прошлого года тот же показатель был куда скромнее — $1,1 млрд. Это объясняется рядом факторов. Банки прекрасно освоили игру на разнице наличного и безналичного курсов. Привлекательным бизнесом оказались поставки наличной СКВ в страны СНГ. По оценкам экспертов, реэкспорт наличной валюты составил не менее $1,5 млрд. Рост спроса на наличную валюту в принципе имеет ту же природу, что и перевод банками резервов за границу. Население видит в размещении сбережений в СКВ спасение их от инфляционного обесценения. На этом сходство, правда, заканчивается, так как возможности частных лиц размещать валюту за рубежом существенно уступают возможностям банков.
Есть здесь и макроэкономические факторы. С одной стороны, банки (и их доверенные клиенты) таким путем наращивают свой потенциал для активного участия в новом этапе российской приватизации. С другой стороны, в условиях относительно жесткой монетарной политики первой половины года ввоз наличных долларов — это специфический способ увеличения денежной массы в стране.
Что же касается текущих операций платежного баланса, то элемент новизны в них выражен гораздо меньше. Наибольший интерес представляют оценки ЦБ развития внешней торговли, которые (параллельно с данными МВЭС) будут прокомментированы Ъ в четверг в разделе "Внешняя торговля".
ВАДИМ Ъ-БАРДИН