Вчера в Инкомбанке состоялось заседание финансового комитета, на котором была одобрена программа "антиинфляционный вексель", разработанная управлением по ценным бумагам. Эта программа осуществляется банком в рамках проекта "валютный вексель" и предлагает новый финансовый инструмент, в идеале способный решить проблему страхования рублевых средств от инфляции.
Идею привлекать валютные средства путем размещения валютных векселей Инкомбанк реализует достаточно успешно. Основными его клиентами становятся крупные предприятия, значительную часть прибыли которых составляет валютная выручка. Для предприятий, работающих на внутреннем рынке, особый интерес представляют финансовые инструменты, позволяющие разместить рублевые средства таким образом, чтобы на протяжении всего срока финансового вложения осуществлялась индексация в связи с ростом курса доллара. Наиболее испытанным, однако, и довольно рискованным способом решения этой проблемы становится заключение фиктивных контрактов с зарубежными фирмами, под которые предприятие получает право конвертировать валюту в рубли. Однако если предприятие использовало не всю выручку, то проблему обратной конвертации в валюту решить уже гораздо сложнее.
Вексельное право позволяет решить эту проблему в рамках существующего законодательства, поскольку вексель, выписанный в валюте, не имеющей хождения в стране, может быть погашен и в национальной валюте. "Антиинфляционный" вексель, программа реализации которого была одобрена на вчерашнем заседании финансового комитета Инкомбанка, представляет из себя долговое обязательство банка в иностранной валюте, но реализуемое и погашаемое за рубли по курсу ММВБ на дату совершения операции. Таким образом, предприятие-клиент покупает вексель на сумму не менее $50 000 (минимальный номинал этой бумаги) за рубли по курсу доллара на ММВБ на день оплаты. Минимальный срок обращения этого векселя — 1 месяц, после чего вексель погашается и клиенту выплачивается сумма в рублях, однако уже по новому курсу. При этом, учитывая постоянный рост курса доллара, этот финансовый инструмент индексирует рублевые средства и защищает их инфляции.
С другой стороны, поскольку срок обращения векселя четко фиксирован, он не может защитить средства от резкого падения курса доллара (как, например, в "черный вторник"), поэтому его покупка включает элемент риска. Стоит отметить, что преимущества векселя не исчерпываются ростом курсовой стоимости и начислением валютного процента. Используя его, предприятие получает возможность выплачивать налог на прибыль только в конце года, а не в начале каждого отчетного периода.
АННА Ъ-СМИРНОВА