Развитие событий на валютном рынке в последнее время приобрело определенную цикличность. В частности, на вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи в точности повторилась ситуация недельной давности. Курс доллара после непродолжительного периода плавного роста совершил скачок сразу на 140 пунктов до отметки 2808 руб./$. И снова, как неделю назад, одной из основных причин взлета биржевых котировок стало практически полное отсутствие на торгах ЦБ.
После скачка курса в прошлую среду динамика показателей торгов выровнялась, что с точки зрения технического анализа ставило под сомнение возможность повторения на валютном рынке ситуации недельной давности. В частности, с конца прошлой недели разрыв между нетто-оборотом и абсолютным объемом заявок находился на достаточно низком уровне (см. рисунок), что указывало на снижение чисто спекулятивной составляющей в операциях банков на валютном рынке.
Все быстро изменилось на вчерашних торгах, когда курс доллара вырос сразу на 140 пунктов и составил 2808 руб./$. Непосредственной причиной скачка стал колоссальный — в размере $260 млн — разрыв между спросом и предложением (эти показатели находились на уровне $365,85 млн и $105,85 млн соответственно, при этом объем заявок на покупку увеличился на $16,4 млн по сравнению с прошлыми торгами, а предложение валюты, напротив, сократилось сразу на $213,7 млн).
Причем, как и неделю назад, ЦБ практически не принял участие в торгах: по информации агентства Ratex, в ходе сессии Центральный банк добавил на продажу лишь $10 млн, то есть менее 4% от сложившейся разницы между спросом и предложением. По всей видимости, информация о намерении ЦБ не участвовать во вчерашних торгах была заранее известна крупным участникам рынка, и они практически без риска реализовали отработанную ранее стратегию. Искусственно создав более чем ощутимое превышение спроса над предложением, банки спровоцировали рост предложения в ходе торгов, но при достижении курсом "заданной" величины быстро сняли излишек спроса. В итоге при брутто-объеме торгов в $208,7 млн реальный объем продаж (нетто-оборот) составил лишь $49,9 млн. Сегодня трудно однозначно сказать, что заставляет ЦБ время от времени явно "отпускать" курс, однако такая стратегия вполне укладывается в реализуемую им политику поддержки экспортеров.
В то же время вчерашнему росту курса во многом способствовали и внешние для рынка факторы. В частности, перенос аукциона по размещению трехмесячных ГКО и отмена вторичных торгов облигациями (см. стр. 6), что пресс-служба ЦБ объяснила "чрезвычайными обстоятельствами, вызванными угрозой взрыва 4 октября одного из зданий Банка России", объективно повысили давление средств, незадействованных на рынке ГКО, на валютный рынок. Вообще задержки в расчетах, вызванные приостановкой "в связи с угрозой взрыва" работы служб ЦБ, по мнению многих дилеров, послужили одной из причин ускорения темпов роста курса. Тем не менее для роста курса в настоящее время есть и более объективные основания: начатые Минфином расчеты по задолженностям опосредованно увеличили у банков объем рублевых ресурсов, которые в нынешних условиях вполне логично было направить на валютный рынок.