Цели России на мировых кредитных рынках просты: реструктуризация долга и получение новых кредитов, наиболее желанным является резервный (stand-by) кредит МВФ (Ъ писал о нем вчера и пишет сегодня на стр. 4). Однако реализовать эти простые цели довольно трудно. Одно из условий — признание долгов СССР по кредитам, предоставленным не только на межправительственном или банковском, но и на фирменном уровнях. До последнего времени правительство не брало на себя ответственность за "коммерческие" долги, предоставляя расплачиваться по ним конкретным получателям — российским предприятиям и фирмам. Судя по новому правительственному постановлению "Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами", финансовое положение России можно считать достаточно прочным, чтобы правительство взяло на себя ответственность за эти долги. А на финансовом рынке появится новая разновидность ценных бумаг — векселя коммерческих долговых обязательств бывшего СССР.
Долги СССР, унаследованные Россией и оцениваемые почти в $80 млрд, распадаются на три неравные части: основная приходится на государства-кредиторы (члены Парижского клуба), дальше следуют коммерческие банки (члены Лондонского клуба), самая малая часть — $7 млрд — долги фирмам-поставщикам. Несмотря на относительную незначительность последней группы долгов, их неурегулированность до последнего времени вызывала значительные трудности. Во-первых, существование такой долговой лакуны вызывало законное недоумение западных кредиторов. Во-вторых, эти долги поставили целый ряд фирм-поставщиков на край финансовой несостоятельности, с чем клубные кредиторы должны были считаться.
Новое постановление расставляет точки над i. Общие условия состоят в том, что, во-первых, юридическая ответственность правительства распространяется на обязательства по краткосрочным контрактам на поставку товаров в СССР, заключенным до 4 января 1992 года, и среднесрочным контрактам, заключенным до 31 декабря 1991 года. Во-вторых, предусматривается соблюдение принципа равного отношения к кредиторам, клубным и неклубным, что предусматривает, в частности, применение единых схем реструктуризации.
Среди содержательных моментов выделяются два. Первый — предварительная выверка долгов Внешэкономбанком и МВЭС. Это далеко не формальная процедура. Александр Шохин уже говорил, что она может сократить объем долговых обязательств с $7 млрд до $6 млрд. Суть выверки в том, что в соответствии с механизмом, предложенным российским правительством год назад, кредиторам предложено учредить страновые клубы. Российское правительство имеет дело только с этими клубами. Тем самым процедура унифицируется, по существу же фирмам-кредиторам предлагается или согласиться с российскими условиями реструктуризации долга по образцу договоренностей с Парижским клубом, или распрощаться с надеждами на получение каких-либо платежей.
Второй существенный момент — механизм погашения долгов. Минфин уполномочивается выдавать кредиторам векселя. Идея позаимствована у ВЭБ, выпустившего собственные долговые обязательства. Векселя также предполагается эмитировать различными сериями в зависимости от сроков погашения долгов. ВЭБ эмитировал обязательства по отношению к своим кредиторам — российским фирмам. Новые векселя предназначены для иностранных фирм-кредиторов. Однако не исключено, что, учитывая устойчивый спрос на российским рынке на "вэбовки", особенно после погашения первого транша, Минфин будет стремиться заинтересовать российские коммерческие банки к покупке векселей. Во-первых, это обеспечит рынок новому виду российских долгов; во-вторых, банки освоятся на вторичном рынке долговых обязательств; в-третьих, Минфину, естественно, выгоднее иметь дело с российскими банками.
ВАДИМ Ъ-БАРДИН