На прошлой неделе руководством МТБ было подписано соглашение с ТОО "Фрост" о проведении сахарного аукциона (Ъ писал об этом 23 сентября). Однако двухэтапный аукцион, который должен был состояться 27 и 30 октября, проведен не был, и единственная причина тому — резкий взлет курса доллара, произошедший в последние дни. Некоторые технические сложности с определением начала запуска фьючерсных контрактов по сахару осложнились еще и отсутствием аукциона с наличным сахаром, на котором предполагалось определить стартовую цену фьючерсов. Таким образом, пока из всего комплекса фьючерсной торговли сахаром на МТБ, включающей фьючерсные контракты, систему принятия в залог товарных сертификатов, некоторые признаки работы есть только по последней позиции: одна из брокерских фирм биржи торгует сертификатами "Русского сахара".
Напомним, что стартовая аукционная цена на сахар была определена МТБ как рублевый эквивалент $370 за тонну. Но если 21-22 сентября эта цена вполне соответствовала средней рыночной цене на рынке наличного товара, то к моменту проведения первого этапа аукциона скачок курса доллара сделал возможность торгов сомнительной. Второй этап, намеченный на вчерашний день, не состоялся по той же причине: покупатели решили аннулировать уже поданные на покупку сахара на аукционе заявки. Однако представители МТБ намерены провести аукцион, но пока срок его проведения не определен. Такая же участь постигла и сахарный фьючерс — срок начала торгов по нему в очередной раз отложен.
Впрочем, как считают представители крупнейших торговцев сахаром в России, от присутствия которых в рядах МТБ зависит существование биржевого рынка сахара, начало торговли фьючерсными контрактами по сахару с октября и не могло состояться. Объясняется это целым комплексом причин: рыночной ситуацией, "блистательным отсутствием" в агросекции одной из крупнейших в России сахарных компаний "Менатеп-Импэкс" и относительной неразвитостью группы товарных сертификатов, представленных пока лишь сертификатами "Русского сахара".
Обратимся к рассмотрению каждого из упомянутых факторов. Ситуация на российском рынке сахара остаточно сложна, что заставляет крупнейших торговцев заниматься более привычной для них торговлей наличным товаром, а не развитием потенциально интересного, но пока не состоявшегося фьючерсного рынка. Цены на сахар в сентябре плавно повышались и достигли 970-980 тыс. руб./т. Однако последние прогнозы объема производства сахара в нынешнем году (около 1,7-1,8 млн тонн по сравнению с прошлогодним 2,5 млн тонн) и расчет отпускных цен российских сахарных заводов (не менее 1,5 млн руб./т) позволяют предположить, что с октября цены на сахар начнут стремительно повышаться. Вероятность понижения цен на рынке обусловлена возможностью поставок сахара с Украины по демпинговым ценам, что, впрочем, весьма маловероятно. По поступающим из Киева данным, правительство Украины сейчас обсуждает детали централизации экспорта сахара в Россию, причем речь идет об установлении минимальных цен на уровне российских рыночных. Кроме того, возможность понижения темпов роста цен на сахар в конце года обусловлена нынешними темпами переработки сахарной свеклы. Снижение урожая свеклы может стать причиной того, что российские сахарные заводы приступят к переработке кубинского сырца не в январе нового года, как это происходит обычно, а уже в конце ноября. Темпы же поступления кубинского сырца, несмотря на проблемы с урожаем на Кубе, до сих пор выдерживаются. К августу, когда российские заводы начали перестройку технологических линий на обработку свеклы, в Россию было поставлено около 600 тыс. тонн сырца из оговоренного общего объема 1 млн тонн. С ноября, по данным "Менатеп-Импэкс", занимающегося поставками сахара по упомянутому протоколу, начнут поступать остальные 400 тыс. тонн.
Что касается политики неприсоединения к биржевым торгам компании "Менатеп-Импэкс", то она, по мнению представителей других крупных сахарных компаний, сейчас снижает вероятность запуска фьючерсных контрактов на МТБ. Дело в том, что именно от присутствия на торгах крупных торговцев зависит жизнеспособность сахарного рынка, ибо торговать фьючерсными контрактами можно лишь имея гарантию осуществления поставок реального товара при погашении фьючерса. "Менатеп-Импэкс" же пока решил заниматься биржевыми играми, но в Нью-Йорке. На депозите для обслуживания в нью-йоркской Coffee, Sugar & Cocoa Exchange компания держит $100 тыс., а в обороте находится $75 тыс. Как сообщили Ъ представители "Менатеп-Импэкс", незначительный объем средств, работающих на биржевых торгах в Нью-Йорке, объясняется желанием компании пока наработать опыт биржевой игры.
И, наконец, идея использования в качестве залога на биржевых торгах сертификатов, носящих характер складских справок, тоже по темпам реализации отстает от намеченных. Хотя в принципе существование товарных сертификатов значительно расширяет возможности спекулятивной биржевой игры и наличия гарантий под поставку товара в момент погашения контрактов. Но пока среди потенциально широкой группы товарных бумаг, носящих характер складской справки и гарантирующих наличие определенного количества товара на складах эмитента, существуют лишь сахарные сертификаты "Русского сахара". Одна из брокерских фирм МТБ, впрочем, торгует ими, и по некоторым данным, весьма успешно. Но в данном случае речь идет не о биржевой торговле, а лишь о прибыльной для брокерской компании инициативе.
ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ