С выпуском Министерством финансов облигаций внутреннего валютного займа их владельцы смогли не только оживить "замороженные" средства, но и получить дополнительную прибыль, используя ряд нетрадиционных схем обслуживания, предлагаемых некоторыми банками. Например, владельцы "вэбовок" могут продать их Нефтехимбанку с условием обратного выкупа (так называемая операция "репо") и получить на этот срок льготный валютный кредит. Вчера Нефтехимбанк утвердил ставки по таким ссудам — они составляют 14-16,5% годовых.
С развитием российского финансового рынка и появлением на нем все большего числа инструментов обычные формы предоставления коммерческих кредитов банки все чаще заменяют нетрадиционными. Активное проведение операций на рынке валютных облигаций позволило Нефтехимбанку начать привлечение этих бумаг, предоставляя их владельцам право получить в банке кредит под строго фиксированный (достаточно низкий) процент.
Согласно предложенной схеме, владелец облигаций продает их банку с условием выкупа через определенный срок и получает на тот же срок льготный кредит. Кредиты на срок в 1-2 месяца предоставляются номинально под 14% годовых, на три — под 15% и на полгода — под 16,5% годовых. При этом фактически цена кредита для клиента оказывается существенно ниже, а в некоторых случаях получение ссуды под залог "вэбовок" может принести заемщику и дополнительный доход — за счет роста курсовой стоимости бумаг, превышающего кредитную ставку. По оценкам специалистов Нефтехимбанка, рост курса облигаций, например, второго транша может принести их владельцам доход не менее 18,5% годовых. Таким образом, клиенту выгоднее возвратить кредит и вернуть заложенные облигации. Кроме того, возможно хеджирование риска колебаний курса облигаций за счет заключения с банком форвардных сделок, устанавливающих цену облигаций в случае их односторонней (без обратного выкупа) продажи банку.
Разумеется, Нефтехимбанк также не остается внакладе от таких сделок. Помимо возможности активной игры на рынке валютных облигаций, банк под залог "вэбовок" может открыть в ряде крупнейших западных банков кредитную линию. Стоимость такого рода кредитов банком не разглашается, однако маржа между ставкой их привлечения и ставкой дальнейшего размещения может составить, по оценкам специалистов банка, не менее 5-8%.
МАКСИМ Ъ-АКИМОВ