В 2008 году объем российского рынка публичных размещений снизится на 36% по сравнению с предыдущим годом и составит чуть более $20 млрд. Такие прогнозы приводят в своем исследовании эксперты Альфа-банка. В условиях нестабильности на финансовых рынках эмитенты переносят размещения, в результате в первом квартале украинские компании впервые обошли российские по объему средств, привлеченных от IPO.
Эксперты Альфа-банка выпустили исследование под названием "Рынок IPO/SPO в России: нокдаун, но не нокаут". По их расчетам, в этом году объем рынка публичных размещений (без учета размещений в электроэнергетике) составит чуть более $20 млрд. Аналитики "Тройки Диалог" более оптимистичны, они полагают, что в этом году объем первичных и вторичных размещений может достичь $26 млрд. Однако это на 30% меньше их же прогнозов, сделанных в начале года.
"После обвалов на всех мировых рынках в первом квартале многие эмитенты скорректировали свои планы по проведению размещений",— отмечает соруководитель аналитического департамента Дойче Банка Ярослав Лисоволик. Аналитики Альфа-банка отмечают, что поводом для отказа стали проблемы с денежной ликвидностью, ухудшение конъюнктуры мировых фондовых бирж, неудовлетворительная доходность акций IPO и SPO прошлых лет. Так, с начала 2008 года доходность акций только 12 из 31 компании, вышедшей на IPO или SPO в прошлом году, оказалась выше доходности индекса РТС. Эксперты уверены, что неудовлетворительная динамика цен акций прошлых выпусков оказывает снижающее давление на цену будущих размещений в целом.
Многие компании стали рассматривать рынок частных размещений как альтернативу IPO и SPO. Аналитики "Тройки Диалог" отмечают, что это особенно заметно в финансовом и потребительском секторах, где фундаментальные показатели по-прежнему привлекательны, но котировки очень волатильны.
В условиях негативной конъюнктуры в первом квартале этого года провести IPO решилась только одна российская компания — железнодорожный оператор Globaltrans Investment PLC. Объем размещения составил $449,4 млн. Газета The Wall Street Journal отмечает, что украинские компании (которые с начала года привлекли $594 млн) впервые обошли российские по объему средств, привлеченных от первичных размещений акций.
По оценке экспертов Альфа-банка, до конца года эмитенты могут провести до 20 размещений. При этом в нынешнем году популярностью будут пользоваться компании с эффективными бизнес-моделями. Отраслевая структура возможных размещений носит более сбалансированный характер с большим уклоном в пользу компаний угольной промышленности, металлургии, недвижимости, агросектора и высокотехнологичных компаний. По мнению экспертов "Тройки Диалог", в этом году вырастет объем IPO также и в инфраструктурных секторах. Среди компаний, объявивших о планах по размещению в этом году, наиболее крупными могут стать IPO "Мечел-майнинг", "Металлоинвеста", "Мечела" и "Яндекса". Эксперты "Ренессанс Капитала" ожидают, что не менее десяти российских компаний проведут размещения объемом более $1 млрд. Впрочем, одновременный выход на рынок большого количества эмитентов может иметь негативные последствия. "Как такового перенасыщения рынка не будет, но если претендентов на IPO окажется слишком много, никто не будет продавать свои компании за бесценок,— уверен генеральный директор "Ренессанс Капитала" по России Рубен Аганбегян.— Если цена не будет устраивать акционеров, некоторые размещения могут быть отложены".
