Приватизация на минувшей неделе проходила под знаком "Газпрома". В начале недели в рассылку поступил указ президента, регламентирующий проведение денежного аукциона акций РАО "Газпром", а также досрочную продажу закрепленного в федеральной собственности пакета акций предприятия. Российский фонд федерального имущества внял содержащимся в указе предупреждениям о необходимости незамедлительного подведения итогов чекового аукциона "Газпрома" и наконец-то утвердил их. Эксперты отмечают, что указ этот, несмотря на содержащиеся в нем многочисленные изъяны, скорее всего, значительно оживит рынок акций предприятия.
На этой неделе был объявлен инвестиционный конкурс по продаже акций Саянского алюминиевого завода. Условия конкурса составлены таким образом, что его победители (их может быть несколько) наверняка будут пополнять приобретенные пакеты акций на вторичном рынке, что приведет к росту их курса.
Революция на рынке акций "Газпрома"
Подписанный 17 сентября указ президента #1931 "О реализации акций российского акционерного общества 'Газпром'" можно смело назвать сенсационным. Если указ будет реально введен в действие, рынок акций "Газпрома", скорее всего, станет наиболее емким сектором отечественного фондового рынка. Однако если это и произойдет, то далеко не сразу.
Наиболее сенсационным пунктом указа является пункт о досрочной продаже пакета акций "Газпрома", закрепленного в федеральной собственности, "на условиях, ранее согласованных правительством Российской Федерации и РАО 'Газпром'". Что это за условия, пока содержится в великой тайне. Единственное, что можно предположить — так это то, что акции не будут продаваться крупными пакетами, а, скорее всего, западные инвестиционные банки выступят в качестве андеррайтеров, организовав размещение этих акций на западных же рынках. Несомненно, что продажа акций "Газпрома" вызовет огромный приток иностранного капитала в Россию — и это хорошо. И все же эксперты Ъ хоть и являются апологетами приватизации, данное решение однозначно можно оценить как слишком смелое. Все-таки "Газпром" — это отдельное государство в государстве, предприятий такого масштаба больше не существует. Его значение для национальной экономики столь велико, что сохранить хоть какую-то управляемость этим предприятием со стороны государства было бы неплохо. Речь прежде всего идет о регулировании цены на газ для потребителей, а также вопросов разведки и использования отечественных газовых месторождений.
Другие пункты указа не являются столь сенсационными, однако имеют не меньшее значение для развития рынка акций РАО "Газпром". В частности, самому "Газпрому" предписывается принять меры, обеспечивающие ведение реестра акционеров, а Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при президенте РФ указано на необходимость оказывать РАО содействие в организации рынка собственных акций.
Эти пункты являются очень важными — дело в том, что устав РАО "Газпром" содержит многочисленные ограничения на перерегистрацию акций. Именно этот фактор и сдерживает развитие рынка ценных бумаг предприятия. В случае, если эти ограничения будут сняты, рынок акций "Газпрома" станет самым ликвидным и емким сектором российского фондового рынка. Правда, каким образом "Газпром" организует рынок собственных акций, пока непонятно. Дело в том, что по итогам чекового аукциона, о которых Ъ писал во вчерашнем номере, номинал акции предприятия составил 10 рублей. Таким образом, в обращении появилось почти 27 млрд акций эмитента — и вести реестр такого количества акций будет более чем затруднительно. Не очень понятно, каким образом Комиссия по ценным бумагам сможет оказать содействие "Газпрому" в организации рынка собственных акций — и все-таки тот факт, что властные структуры с согласия самого эмитента пришли к выводу о необходимости организации нормального ликвидного вторичного рынка акций "Газпрома", который, кстати, является необходимым фактором для привлечения новых инвестиций, отраден.
Что же касается остальных пунктов указа, то они являются несколько странными. В самом деле, "...исходя из необходимости обеспечения интересов инвесторов" непроданные на чековом аукционе акции почему-то предписывается размещать через Владивостокскую международную фондовую биржу, а "Газпрому" для успешной реализации акций зачем-то заключить "необходимые договора с финансовыми брокерами". Однако в любом случае появление этого указа, скорее всего, значительно оживит рынок акций "Газпрома".
Крупнейший алюминиевый завод выставлен на инвестиционный конкурс
На этой неделе Российский фонд федерального имущества объявил о проведении инвестиционного конкурса по продаже акций Саянского алюминиевого завода. Надо сказать, что конкурс был объявлен как раз в то время, когда на рынке акций предприятия царит небывалый бум. Многие зарубежные финансовые институты в последнее время приобрели акции этого предприятия, и вследствие большого спроса со стороны западных инвесторов (в последнее время интересы зарубежных портфельных инвесторов постепенно переключаются с предприятий нефтедобычи на алюминиевые заводы) курс акций предприятия неуклонно растет.
Инвестиционный конкурс проводится по довольно своеобразным условиям. На конкурс выставляются три пакета акций по 5% уставного капитала каждый. По каждому пакету предусмотрена отдельная инвестиционная программа. Таким образом, на конкурсе по идее может быть три победителя. Минимальный объем инвестиций по каждому пакету предусмотрен в размере $4 млн. В отличие от конкурса по Братскому алюминиевому заводу, победитель (победители) инвестиционного конкурса не имеют права на расширение в полтора раза уставного капитала и бесплатное приобретение акций новой эмиссии.
Эксперты Ъ отмечают, что проведение инвестиционного конкурса, скорее всего, взбудоражит рынок акций Саянского алюминиевого завода. Хотя победители конкурса не могут участвовать в нем в расчете на мгновенную перепродажу приобретенных пакетов западным портфельным инвесторам, зато пополнение приобретенных на конкурсе пакетов на вторичном рынке вполне реально. Свою роль сыграет и факт полного разгосударствления предприятия — после проведения конкурса оставшиеся в Фонде акционирования работников предприятия 5% акций будут немедленно проданы его работникам.
Украина хочет ввести свой ваучер
На этой неделе Фонд государственного имущества Украины достиг договоренности с финансовыми институтами государства о введении в оборот наличного приватизационного сертификата. С этим предложением, а также предложением отказаться от внедрения в оборот купонных книжек, Фонд выйдет к комиссиям Верховного Совета. (Идеи таких книжек рассматривались в украинском парламенте как вариант, альтернативный существующим безналичным приватизационным имущественным сертификатам; по мнению и.о. председателя Фонда имущества Юрия Еханурова, введение купонных книжек задержало бы приватизационный процесс на 3-5 лет).
Г-н Ехануров уверен, что украинский сертификат должен стать аналогом российского ваучера, что необходимо закрепить в законодательном порядке. Владелец приватизационного сертификата сможет осуществить свое право вложить его в несколько объектов, обратившись к трастовым компаниям.
По состоянию на 1 сентября 1994 г. почти 5 млн граждан Украины уже воспользовались своим правом на открытие депозитных счетов, что дает возможность в 1995 году развернуть широкомасштабное использование отпечатанных и розданных гражданам приватизационных сертификатов.
АЛЕКСАНДР Ъ-КОВАЛЕВ