Вчера ВТБ разместил на западном рынке выпуск облигаций на €1 млрд. На очереди Сбербанк, Газпромбанк и Альфа-банк, которые могут реализовать еврооблигации более чем на $2 млрд. Примеру крупных банков последовали средние и мелкие — с начала недели уже прошло три размещения. Эксперты полагают, что банки торопятся занимать на Западе в ожидании осеннего ухудшения рыночной ситуации.
Как и предполагал "Ъ", банки после многомесячного перерыва возобновили заимствования за рубежом. Вчера ВТБ разместил выпуск еврооблигаций на €1 млрд. Это уже четвертый из крупнейших российских банков, о выходе которого на западный долговой рынок стало известно за последнюю неделю. Ранее появилась информация о размещении еврооблигаций Газпромбанка, Альфа-банка ($250-300 млн) и Сбербанка (около $1 млрд). Вчера президент--председатель правления Сбербанка Герман Греф заявил, что в этом году банк планирует привлечь с внешних рынков до $5 млрд, раньше Сбербанк планировал занять $3 млрд.
Первым из кредитных организаций с начала года на западный рынок вышел ВТБ, разместивший в мае 10-летние еврооблигации (loan participation notes, LPN) на $2 млрд. 10 июня выпуск бумаг на сумму $300 млн реализовал банк "Ак Барс". Тогда участники рынка предполагали, что, если "Ак Барс" удачно продаст свои облигации, размещения могут начаться с периодичностью раз в неделю (см. "Ъ" от 3 июня). Однако на этой неделе свои выпуски уже реализовали три банка: Хоум Кредит энд Финанс банк ($500 млн), Транскредитбанк ($350 млн) и "Тинькофф кредитные системы" (€70 млн с доходностью 18% годовых). Вчера в Альфа-банке "Ъ" сообщили, что банк планирует продать свои бумаги также на этой неделе.
Банки, в период разгара финансового кризиса ограниченные в возможностях заимствований за рубежом, сейчас наверстывают упущенное, объясняет массовый выход кредитных организаций на рынок евробондов главный экономист банка "Траст" Евгений Надоршин. По его словам, они торопятся попасть в образовавшееся окно, поскольку нет уверенности, что осенью ситуация на мировом рынке не ухудшится. "Банкам необходимо компенсировать резкий рост кредитных портфелей за счет долгосрочных заимствований, которые они получают за счет выпуска еврооблигаций",— дополняет главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
Еще одной причиной всплеска активности российских банков на рынке еврооблигаций Евгений Надоршин называет неопределенность по поводу того, как ФРС и Европейский центробанк будут бороться с ростом инфляции. Если монетарные власти решатся на повышение ключевых ставок, доходности еврооблигаций вырастут, и инвесторы на первичных размещениях будут требовать повышения премии, полагает эксперт.
Впрочем, последние размещения облигаций банков уже проходят с премией к их предыдущим выпускам. "Хоум Кредит энд Финанс банку пришлось заплатить более 1,5% премии, которая отчасти компенсировала крупный объем выпуска",— поясняет аналитик МДМ-банка Максим Коровин. "Если по выпускам Альфа-банка и Сбербанка премия не превышает 0,25 процентных пункта, то ВТБ вчера заплатил инвесторам премию в 0,5 процентных пункта, что очень значительно",— полагает аналитик "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов. По его словам, ВТБ вынужден платить такую высокую премию за избыточность его бумаг на рынке. На рынке обращаются 21 выпуск евробондов группы ВТБ (ВТБ, ВТБ-24, "ВТБ Северо-Запад", VTB Europe) на общую сумму $15,5 млрд.
"Для крупных банков увеличение в пассивах доли иностранных заимствований не является критичным. В случае очередного закрытия западного рынка они всегда смогут найти средства для рефинансирования долгов, в том числе за счет депозитов. Для средних банков это будет существенно сложнее",— резюмирует аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова.
