Банк Москвы--НМТП
Аналитики Банка Москвы начали анализ акций Новороссийского морского торгового порта (НМТП) с оценкой целевой стоимости $0,187 и рекомендацией покупать. НМТП — крупнейшая в России стивидорная группа компаний, объединяющая предприятия Южного и Северо-Западного бассейнов. По итогам 2007 года предприятия группы переработали 79,3 млн тонн грузов, что составляет около 18% всего грузооборота российских портов. Благодаря реализации программы инвестиций, направленной на расширение портовых мощностей, компания может упрочить свои позиции на рынке. Общая стоимость реализуемых проектов 2006-2010 годов оценивается почти в $700 млн. "С учетом уже введенных в строй объектов мы оцениваем капитальные затраты на выполнение оставшейся части программы в $450 млн, большая часть из которых будет вложена в 2008-2009 годах",— отмечают аналитики. Благодаря инвестициям в 2010-2012 годах мощности НМТП по перевалке грузов вырастут до 112 млн тонн. Значительная часть мощностей будет ориентирована на обработку высокомаржинальных грузов — нефтехимии, контейнеров, зерна. По оценке аналитиков, доля данных грузов в совокупном грузообороте группы в 2012 году составит 37% против 25% в 2007 году, что позволит ей увеличить рентабельность. Большое значение для компании, по словам экспертов, будет иметь создание бункеровочного терминала мощностью 648 тыс. тонн. С помощью этого терминала группа рассчитывает занять доминирующее положение на рынке продаж бункеровочного топлива в Черноморском регионе. "Развитие нового направления в 2012 году будет формировать около 19 % выручки",— подсчитали аналитики. В результате к 2012 году выручка компании вырастет почти втрое по сравнению с 2007 годом и составит $1,2 млрд.
По словам аналитиков "Тройки Диалог" (покупать, $19,16 за 1 GDR) менеджмент компании успешно контролирует расходы, что находит свое отражение в уверенном росте рентабельности. В первом квартале 2008 года валовая рентабельность выросла по сравнению с уровнем первого квартале 2007 года на 510 базисных пунктов, до 50,5%. Операционная рентабельность поднялась с 30,4% до 40,9%. В результате компании удалось получить прибыль на 16% больше, чем прогнозировали аналитики, $56,3 млн. На фоне опережающих темпов роста прибыли общий объем грузопотока упал с 19,9 млн тонн в первом квартале 2007 года до 18,5 млн тонн за первый квартал 2008 года. Однако аналитики прогнозируют рост грузооборота по итогам года, объясняя это тем, что недавно введенные в строй мощности еще не загружены полностью. Согласно прогнозу аналитиков, выручка НМТП в текущем году вырастет по сравнению с 2007 годом на 62,5%, до $785 млн, EBITDA — на 73%, до $353 млн. Одновременно с этим ожидается более чем двукратный рост чистой прибыли — с $94 млн до $193 млн.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.