За истекшую неделю форвардные котировки доллара PROFI USD в валютной секции МФД как на дальние, так и на ближние месяцы в среднем выросли ровно на столько, на сколько повысился спот-курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи. В результате наиболее доходными остались инвестиции в валюту и связанные с ней активы, а именно — в валютные депозиты и форварды на продажу валюты. Заметно повысился интерес инвесторов и к более рискованным, но доходным операциям, связанным с размещением средств в казахских коммерческих банках.
Практически все основные участники рынка национальных валют республик бывшего СССР сходятся в том, что в ближайшее время из трех "мягких" валют, представленных на торгах ММВБ, наиболее стабильной будет динамика котировок казахского тенге. Этот прогноз в полной мере подтверждают и форвардные котировки тенге, которые один из наиболее активных операторов на этом рынке — банк "Аэрофлот" — предлагает использовать своим клиентам для хеджирования будущих платежей в Казахстан и обратно. В частности, форвардный курс скупки тенге, установленный банком "Аэрофлот" на 15 декабря, составил 40 руб./тенге (спот-курс на торгах ММВБ — 45,21 руб./тенге). При этом номинальные депозитные ставки в Казахстане находятся на уровне 200% годовых при размещении средств на полтора месяца и 300% годовых — для трехмесячных депозитов. Рассчитанная с учетом этих данных прибыль от проведения кросс-депозитных операций на денежном рынке Казахстана с хеджированием будущих платежей в банке "Аэрофлот" может составить соответственно 20% (депозит на полтора месяца) и 54% (трехмесячный депозит). Для сравнения, доходность трехмесячных инвестиций в рублевые активы не превышает сегодня 22,5% (см. таблицу).
Для более консервативных инвесторов, которые стремятся оградить себя от рисков, связанных с динамикой котировок "мягких" валют и кредитоспособностью республиканских коммерческих банков, наиболее привлекательными остаются валютные депозиты и форвардные контракты на поставку долларов. В частности, форвардный курс скупки доллара на 15 декабря, который рассчитывается на основе лучших позиций по форвардам и опционам, выставленным коммерческими банками в валютной секции МФД (PROFI USD), за неделю увеличился на 60 пунктов и составил 2690 руб./$. Таким образом, приобретение срочного контракта на продажу валюты в середине декабря по курсу 2685--2695 руб./$ при одновременном размещении средств на долларовом депозите в МДМ-банке за три месяца позволяет получить прибыль на уровне 24%. Размещение средств на валютном депозите с одновременным хеджированием срочных операций по продаже долларов за рубли значительно превышает доходность и более коротких рублевых активов.