В результате резкого падения котировок российского рубля к доллару, а также изменения кредитно-денежной политики ряда республик бывшего СССР, рейтинг привлекательности республиканских кредитно-денежных рынков претерпел кардинальные изменения. Наиболее дешевые кредиты можно было взять на традиционно дорогих рынках — в Беларуси и на Украине, а размещать деньги целесообразнее всего было в странах Балтии.
Котировки национальных валют стран Балтии, официальный курс которых привязан к мировым валютам, за истекший месяц заметно выросли к российскому рублю. В результате даже при сравнительно низких номинальных депозитных ставках (от 5 до 15% годовых) эффективность размещения средств в прибалтийских банках резко возросла. В частности, реальная депозитная ставка (то есть рассчитанная с учетом изменения взаимокотировок национальных валют и рубля) в Латвии составила 7,8% в месяц, в Литве — 9,3%, а в Эстонии — 7,7%. Для сравнения, в России она находилась на уровне 7,5% в месяц. Что касается перспектив привлекательности денежных рынков стран Балтии для российских инвесторов, то все будет зависеть от дальнейшей динамики котировок рубля по отношению к доллару. При этом необходимо иметь в виду, что в странах Балтии отмечается некоторое снижение номинальных депозитных ставок, и это может значительно понизить привлекательность денежных рынков этих стран для российских инвесторов.
Напротив, котировки украинского карбованца и белорусского рубля весь месяц уверенно понижались. При этом на Украине в результате резкого снижения ставки рефинансирования с 240 до 140% годовых сильно упали и номинальные кредитные ставки. В итоге реальная стоимость украинских кредитов составила 8,2% в месяц, что значительно ниже среднероссийских показателей. И в Беларуси, и на Украине на истекшей неделе резко упали депозитные ставки, что даже при стабилизации котировок национальных валют этих стран может привести к резкому падению привлекательности денежных рынков Беларуси и Украины для российских заемщиков.
На истекшей неделе были понижены ставки рефинансирования также в Кыргызстане, где она рассчитывается по результатам кредитного аукциона централизованных ресурсов, и в Армении. Таким образом, можно ожидать понижения и номинальных ставок в этих республиках, поскольку там кредитные аукционы оказывают значительное влияние на состояние местных кредитных рынков.