Обременительная «Русснефть»

// ШТРАФНОЙ УДАР

Согласно информации источников ряда СМИ, близких к "Русснефти", налоговая проверка компании за 2006 год завершилась. Хотя акт проверки в середине прошлой недели еще не был подписан, уже известно, что сумма доначислений колеблется в пределах от 18 до 20 млрд руб. В 2006 году "Русснефть" использовала те же схемы работы, что и в 2003-2005 годах, по результатам проверки которых налоговики доначислили ей 20,5 млрд руб. Компания оспаривала претензии в суде, но значительно снизить их не смогла — после рассмотрения дела в апелляционной инстанции "Русснефть" отразила в своей отчетности 19,65 млрд руб. налогового долга. Однако 30 апреля компания подала в ВАС заявление о пересмотре в порядке надзора подтвердивших эти претензии решений федерального арбитражного суда Московского округа. В сумме сделки по покупке "Русснефти" холдингом "Базовый элемент" Олега Дерипаски доплата налоговикам за 2006 год не учитывалась, и в случае предъявления очередных претензий новый владелец получит компанию с дополнительным обременением. С учетом возможности доначисления новых налоговых претензий долги компании могут достигнуть $6,5 млрд. Годовая выручка "Русснефти" оценивается аналитиками в $4,5-5,5 млрд, а прибыль — в $0,8-1 млрд. Хотя на выплату значительной части долгов у компании есть время до 2011 года, наблюдатели считают, что расплатиться по новым претензиям налоговых органов "Русснефть" будет не в состоянии, что фактически означает банкротство.

// ПОДКАТ

"Мегафон" загнали в бермудский угол

В Верховном суде Бермудских островов начались слушания по делу о ликвидации фонда IPOC, владеющего 26,4% сотового оператора "Мегафон". Если IPOC будет ликвидирован в связи с уголовными обвинениями, его активы могут быть взысканы в доход властей; в противном случае после удовлетворения требований кредиторов активы могут быть распределены между владельцами фонда. При реализации судом первой из возможных схем развития процесса блокирующий пакет одного из ведущих игроков российской мобильной связи достанется властям 60-тысячного островного государства, являющегося зависимой территорией Великобритании. Иск о ликвидации фонда министерство финансов Бермудских островов подало еще в феврале 2007 года. Одним из оснований для его подачи стала информация об участии фонда в отмывании денег: бермудский министр финансов Пола Энн Кокс заявила о стремлении "пресечь возможные нарушения наших законов". Напомним, именно из-за подозрений в отмывании денег цюрихский арбитраж в мае 2006 года отказал IPOC в правах на 19,4% "Мегафона", которые фонд пытался отсудить у структур "Альфа-групп". Швейцарские судебные власти сочли, что IPOC действовал в интересах "свидетеля N7", в котором некоторые СМИ предполагали главу Мининформсвязи РФ Леонида Реймана, отрицающего связь с IPOC. Примечательно, что помимо IPOC бермудский минфин требует ликвидировать восемь аффилированных с фондом компаний, в частности Com Tel Eastern (по данным Ernst & Young на 2004 год, владеет 58,9% "Телекоминвеста" и 50% "Скай линк") и Gamma Capital Fund (владеет 50% "Межрегионального транзиттелекома"). Отметим, что накануне слушаний IPOC получил серьезный удар по репутации: Верховный Восточно-Карибский суд постановил, что три подразделения фонда — Lapal, Albany Invest и Mercury Import — солгали о происхождении $40 млн, внесенных на счет суда в обеспечение издержек, и конфисковал эти средства.

// НА СВОЕМ ПОЛЕ

X5 сама себя выкупила

Акционеры Х5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток", "Меркадо") воспользовались преимущественным правом и выкупили 96,5% допэмиссии компании в виде глобальных депозитарных расписок (GDR), каждая из которых представляет собой 0,25 обыкновенной акции. Для акционеров цена за одну бумагу составила $21,32, что существенно ниже рынка. Всего было выкуплено 46,4 млн GDR стоимостью чуть больше $989,2 млн. Оставшиеся 3,5% (1 684 704 GDR) были предложены на Лондонской бирже (LSE). В результате размещения допвыпуска GDR крупнейший из российских ритейлеров по открытой подписке привлек $58,97 млн по цене $35. В связи с высоким спросом инвесторов компания разместила еще 3 769 113 казначейских GDR по $35, благодаря чему привлекла $131,92 млн. Таким образом, объем привлеченных ритейлером средств превысил $1,026 млрд, запланированные менеджментом в рамках допэмиссии. Большая часть средств будет направлена на выкуп 100% акций Formata Holding B.V., владеющего сетью гипермаркетов "Карусель". Соответствующий опцион подписан в 2006 году, а сумма сделки оценивается в пределах $920-970 млн. По условиям опциона 25% Formata Holding могло быть оплачено акциями Х5, если одна GDR Х5 будет стоить не дороже $33, однако уже ясно, что этот вариант не будет реализован. Теперь средств, привлеченных от продажи допэмиссии Х5, может хватить не только на оплату сделки, но и на сопутствующие расходы, связанные с покупкой "Карусели", в том числе ребрэндинг гипермаркетов. По подсчетам Х5, на это потребуется около $150 млн. Существенные затраты на интегрирование гипермаркетов, которые потребуются от Х5, вероятно, отразятся на марже в 2008-2009 году. Однако очевидно, что эти перспективы не смутили инвесторов, поскольку крупнейшие российские ритейлеры растут быстрее рынка.

// НЕСТАНДАРТНОЕ ПОЛОЖЕНИЕ

Промсвязьбанк наказан за борьбу с отмыванием

Как стало известно на прошлой неделе, Промсвязьбанк не смог оспорить решение Волгоградского облсуда о неправомерном отказе в обслуживании физлиц. 30 апреля вступило в силу решение суда, вынесенное в феврале 2008 года в пользу гражданки О. И. Петровой. Тогда облсуд признал незаконным отказ банка выдать гражданке с ее счета наличные в размере 1,35 млн руб. Причиной отказа стало непредставление клиентом по требованию банка документов, подтверждающих происхождение денег. Опасаясь привлечь внимание Росфинмониторинга, банк действовал в рамках закона "О противодействии легализации преступных доходов", несоблюдение которого за последний год было основной причиной отзывов банковских лицензий со стороны Центробанка. Сейчас пороговая сумма, после которой необходимо обязательное информирование Росфинмониторинга, составляет 600 тыс. руб. Однако суд счел действия Промсвязьбанка неправомерными, поскольку по Гражданскому кодексу РФ банк не вправе контролировать либо ограничивать использование клиентских средств. По закону перечень документов, из-за отсутствия которых банк может отказать в совершении операции по счету, является закрытым и не включает затребованные Промсвязьбанком документы. Помимо морального возмещения истица добилась от волгоградского филиала Промсвязьбанка начисления процентов за незаконное использование ее денежных средств. Дело о перевыполнении банком норм закона о противодействии легализации преступных доходов создало прецедент — теперь физлица вправе требовать снятия наличных денег со своих банковских счетов без ограничений. Участники банковского рынка ожидают волны аналогичных исков от клиентов, а эксперты полагают, что такие действия вкладчиков навредят репутации банков. Вместе с тем наблюдатели отмечают, что банкиры предпочитают проигрывать клиентам в судах, чем вызывать неудовольствие финансовых регуляторов.

// ИГРА НА ВЫЕЗДЕ

"Тройка Диалог" собирает иены

12 мая начинается распространение по открытой подписке акций фонда Shinsei Troika Russia Fund (STRF), недавно созданного управляющей компанией "Тройка Диалог" совместно с японским банком Shinsei Bank Ltd для инвестирования в бумаги российских компаний. Третья в России по объемам привлеченных в доверительное управление средств (115,3 млрд руб.), "Тройка Диалог" первой из российских игроков предложила азиатским инвесторам бумаги по открытой подписке. До сих пор инвестфонды в Японии создавали российские УК "Солид-менеджмент" и "Метрополь", но приобрести доли в фондах мог ограниченный круг инвесторов. Shinsei Bank, ставший партнером "Тройки", входит и в тройку крупнейших банков Японии: на 1 января 2008 года его активы составляли $104 млрд. Инвестиционный бизнес — одно из основных направлений работы банка. После IPO Shinsei Bank продолжит предлагать подписку на акции фонда в течение неопределенного срока. Потенциальными клиентами STRF президент "Тройки Диалог" Павел Теплухин считает квалифицированных инвесторов. По его оценкам, в первый год работы фонда японские инвесторы могут принести в него $100 млн. "Безусловно, нам хотелось бы привлечь существенно больший объем инвестиций, но даже если мы выполним этот план, это будет победой",— полагает господин Теплухин. Сейчас, по оценкам экспертов, объем портфельных инвестиций Японии в РФ оценивается в $1 млрд, однако это направление считается весьма перспективным для российских управляющих компаний. "Японцы — это нация, где практически все занимаются инвестициями, это для них образ жизни",— уверяет Павел Теплухин. Аналитики полагают, что опыт "Тройки" действительно позволит ей собрать $100 млн на японском рынке, причем это "не будет большой проблемой" благодаря партнерству с Shinsei Bank.

// СУДЕЙСКАЯ БРИГАДА

ТНК-ВР отспорила НДС

6 мая Девятый арбитражный суд подтвердил решение суда первой инстанции в споре между нефтяной компанией ТНК-BP и налоговой службой о возврате компании 9,7 млрд руб. налога на добавленную стоимость за июль 2006 года. В марте Мосарбитраж уже обязал Межрегиональную инспекцию ФНС по крупнейшим налогоплательщикам N1 вернуть компании налог в течение десяти дней, но налоговики оспорили это решение. Напомним, согласно российским законам экспортные операции не облагаются НДС: предприятия платят налог в размере 18%, но затем им должны вернуть сумму выплат на основании предоставленных документов. Однако на практике компаниям часто приходится судиться с налоговыми органами для возмещения НДС. "Возврат НДС с прошлого года стал более качественным, и ежемесячные суммы отказов в возмещении НДС крупным нефтедобывающим предприятиям уже незначительны — 10-20 млн руб.",— отметили в ТНК-ВР. Отметим, что ситуация для холдинга улучшилась после 21 ноября 2006 года, когда президиум ВАС создал прецедент, решив в пользу ТНК-ВР одно из дел о налоговых претензиях по НДС. Однако в конце апреля стало известно о новых претензиях к ТНК-BP и ее дочерним компаниям за 2004-2005 годы по разным видам налогов на общую сумму 6 млрд руб., причем эти претензии в основном не связаны с экспортным НДС. Пока юристы ТНК-ВР пытаются урегулировать ситуацию по задолженности дочерним компаниям в досудебном порядке, но претензии к самому холдингу на 150 млн руб. намерены оспорить в суде. Уже давно высказываются предположения, что Кремль хотел бы принудить отечественных акционеров российско-британского СП продать свою долю госструктурам. Поэтому многие аналитики восприняли события начала марта (обыски в ТНК-ВР и задержание одного из ее сотрудников по подозрению в промышленном шпионаже) как признак усиления давления властей на компанию и ее владельцев.

Рубрику ведет Дмитрий Полонский

По материалам агентства Reuters, газет "Ведомости" и "Коммерсантъ"