Во вторник на Московской межбанковской валютной бирже состоялся очередной первичный аукцион по продаже трехмесячных облигаций. Несмотря на то что размер первоначального спроса лишь на ничтожную долю процента превысил предложение, Минфину удалось разместить практически весь выпуск (8,99 млн из 9 млн штук). При этом цена новой порции государственного долга оказалась беспрецедентно низкой — доходность к погашению по средневзвешенной цене облигаций по итогам 18-го аукциона составила 111,62% годовых, что на 15 процентных пунктов ниже, чем при размещении предыдущего, семнадцатого, выпуска. Участники рынка ГКО склонны расценивать состоявшийся аукцион как самый удачный для эмитента среди проходивших в этом году.
То предположение, что и после увеличения размера предстоящей эмиссии трехмесячных ГКО на 200 млрд рублей (до 900 млрд) для Минфина не составит проблем продать на рынке весь выпуск, едва-едва не было опровергнуто: объем денежных средств, направленных на ММВБ под обеспечение заявок на покупку облигаций, был значительно меньше ожидавшегося и составил всего 908,84 млрд рублей. Таким образом, недостаток финансовых ресурсов, обозначившийся на московском рынке в последней декаде августа, более значительно повлиял на решения дилеров об объемах поданных заявок, нежели это предполагалось. В то же время общая ситуация на рынке ГКО, характеризовавшаяся ухудшением конъюнктуры и резким падением доходности облигаций всех выпусков, стала причиной заметного ослабления внимания финансовых менеджеров к этому рынку (не последнюю роль в этом сыграла и дестабилизация валютного рынка, вновь временно повысившая привлекательность валютных спекуляций).
18-й аукцион завершился счастливо для Минфина: при том, что удалось продать практически все облигации, это было сделано по очень выгодной цене. Цена отсечения по итогам аукциона составила 83,04% от номинала, средневзвешенная цена — 84,68%, а максимальная цена удовлетворенной заявки составила 87,89% от номинала. Средневзвешенная доходность аукциона установлена на уровне 111,62% годовых — при ставке рефинансирования ЦБ в 130%. Таким образом, государственные краткосрочные облигации подтвердили свою репутацию одних из самых низкодоходных долговых обязательств, обращающихся сейчас на рынке.
АННА Ъ-СМИРНОВА