Аналитики UBS повысили оценки акций компаний черной металлургии. Прогнозная стоимость GDR "Северстали" была повышена с $29 до $31, Evraz Group — с $100 до $123, ADR "Мечела" — с $145 до $170. Основной причиной пересмотра стало повышение цен на сталь с начала года на 35-50%. Вслед за повышением контрактных цен на железную руду на 70% и увеличением цен на коксующийся уголь качественных марок на 220% выросли цены на другие виды сырья, используемого при производстве стали. В настоящее время цена чугуна на условиях поставки FOB Черное море составляет $500 за тонну, экспортная цена китайского кокса — $535 за тонну, а металлолома — более $500 за тонну в страны ЕС и Северную Америку. Дорожают и ферросплавы в том числе на фоне проблем с предложением в Южной Африке. "Пока производителям стали удается перекладывать рост расходов на потребителей",— подчеркивают эксперты. Однако они ожидают, что во втором полугодии 2008 года произойдет некоторое снижение и стабилизация цен на уровне около $800 за тонну, в то время как в настоящее время цены составляют $960 за тонну. "Хотя резкий рост цен на сырье может повлиять на прибыль в краткосрочной перспективе, производители стали должны выиграть от более высоких со структурной точки зрения цен на сталь",— подчеркивают аналитики.
Аналитик ИФК "Метрополь" Максим Худалов ("Северсталь", держать, $24,14) считает, что рост цен на сталь и стальную продукцию продолжится до 2009 года, поэтому в текущем году компании черной металлургии смогут продемонстрировать высокие результаты. "Учитывая, что последствия наводнения в Австралии и перебоев с электроэнергией в Южной Африке будут нивелированы только в следующем году, стоимость коксующегося угля продолжит рост и дальше",— отмечает аналитик. В результате наводнений в Австралии мировой рынок недополучил 15 млн тонн коксующегося угля, или почти 7% годового мирового потребления. Однако после того как дефицит исчезнет, цены на уголь пойдут вниз, что может привести к снижению стоимости стали. "Кроме того, потребители (как это уже было в 2005 году) из-за бурного роста цен на сталь могут сократить потребление, что приведет к снижению цен",— считает эксперт. "Самые лучшие позиции занимает Evraz, который полностью обеспечен собственным сырьем, а также частично его продает сторонним компаниям",— отмечает аналитик. Наихудшие позиции на рынке в этой связи у "Мечела", которому приходится закупать практически все сырье по рыночным ценам.
По словам начальник аналитического отдела УК "Капиталъ" Сергея Карыхалина, благодаря высокой рентабельности производства российские металлургические компании выглядят привлекательнее в сравнении с конкурентами в Европе и Китае. "Высокая степень вертикальной интеграции большинства отечественных металлургических компаний позволяет в значительной степени нивелировать негативный эффект от роста цен на руду и уголь",— отмечает эксперт. Перспективы отрасли выглядят весьма радужными ввиду предстоящих России огромных расходов на инфраструктуру. "Важно, что некоторые виды необходимой продукции почти невозможно заменить импортом ввиду дороговизны транспортировки",— подчеркнул аналитик. Наиболее привлекательным в секторе считают ММК, который дешевле конкурентов по сравнительным коэффициентам P/E и EV/EBITDA (дисконт составляет 20% и 28% соответственно) и который имеет ясную стратегию развития на ближайшие годы.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.