Nvidia поддержит OpenAI долларом
Разработчик чипов для ИИ выделит $250 млрд на аренду дата-центра в США
Nvidia ведет переговоры о предоставлении OpenAI финансовой поддержки в $250 млрд для аренды мощностей крупного центра обработки данных (ЦОД) в США, который строится дочерней компанией японской корпорации SoftBank SB Energy. В случае, если OpenAI не сможет оплатить услуги SB Energy, Nvidia должна будет покрыть аренду дата-центра и долговые обязательства для его строительства. На сегодняшний день это самый крупный проект по созданию ЦОД.
Фото: Евгений Павленко / Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко / Коммерсантъ
Поддержка Nvidia позволит SoftBank привлечь заемные средства на более выгодных условиях, поскольку OpenAI является убыточной частной компанией и не имеет инвестиционного кредитного рейтинга. По словам источников The Wall Street Journal, в рамках соглашения Nvidia предоставит «ряд финансовых инструментов», которые позволят укрепить уверенность кредиторов в надежности проекта. Однако условия сделки еще не согласованы. По словам источников WSJ, среди других претендентов на эти мощности — Anthropic, Microsoft Corp. и Google.
Для обеспечения ЦОД электроэнергией SB Energy построит в штате Огайо электростанцию мощностью 10 гигаватт. По словам источников WSJ, первая фаза проекта будет завершена в 2028 году.
В общей сложности стоимость проекта может превысить $500 млрд, включая чипы, которые будут установлены в центрах обработки данных, пишет WSJ. Вместе с тем Nvidia также обсуждает возможность финансирования закупки чипов для разработчика ChatGPT на $350 млрд, сообщают источники WSJ.
Сумма в $500 млрд на первый взгляд выглядит рекордной, однако для проекта такого масштаба она уже не кажется чрезмерной, рассуждает гендиректор группы компаний «ST IT», эксперт рынка TechNet НТИ Антон Аверьянов. Речь идет не только о строительстве самих дата-центров, но и о создании энергетической инфраструктуры, линий электропередачи, систем охлаждения, сетевого оборудования и закупке десятков, а возможно, и сотен тысяч ИИ ускорителей, перечисляет он. Сегодня именно вычислительное оборудование составляет основную часть стоимости подобных объектов, поэтому при мощности в несколько гигаватт общий бюджет действительно может исчисляться сотнями миллиардов долларов, говорит эксперт.
По словам генерального директора хостинг-провайдера RUVDS Никиты Цаплина, средняя стоимость строительства ЦОД без серверного оборудования в 2026 году оценивается примерно в $11,3 млн на 1 МВт. При этом на сам ЦОД как объект недвижимости может приходиться не более 20–25% общей суммы — основная часть затрат связана с вычислительным оборудованием, уточнил директор департамента планирования и оптимизации инфраструктуры Cloud.ru Дмитрий Дородных.
Вместе с тем важен и временной фактор, отмечает директор ИИ-вертикали Selectel Александр Тугов: ЦОД строится сейчас, но закупать оборудование разумнее как можно ближе к дате запуска — чтобы не вводить в эксплуатацию уже устаревшие мощности. А значит, значительная часть капитальных расходов будет осуществляться в будущем, по ценам, которые с высокой вероятностью окажутся выше сегодняшних, поясняет он. «Поэтому $500 млрд — это, скорее, совокупная стоимость владения на 10–15 лет вперед, а не смета на стройку», — считает собеседник.
Аналогичный проект Stargate по строительству в США сети дата-центров для разработки и эксплуатации систем искусственного интеллекта был анонсирован в январе 2025 года OpenAI и SoftBank. Так, объем инвестиций в проект в течение четырех лет может составить до $500 млрд, $100 млрд из которых планировалось вложить на первом этапе. OpenAI отвечает за операционное управление проектом, SoftBank — за его финансирование. Среди ключевых участников также заявлены Oracle и инвесткомпания MGX. Технологическими партнерами Stargate выступают Nvidia, Microsoft и Arm.
Наиболее вероятно, что Nvidia будет готова предоставить сразу несколько финансовых инструментов, говорит господин Цаплин: гарантия арендных платежей OpenAI, субординированный кредит или так называемый residual value guarantee, в рамках которого Nvidia может пообещать выкупить часть ускорителей, заменить их на новое поколение, зачесть старое оборудование при обновлении или найти альтернативного покупателя или арендатора.
Так как Nvidia выступает финансовым гарантом для покупателя собственной продукции, это создает специфическую взаимозависимость — поручитель в определенной мере зависит от того, насколько успешен кредитор, рассуждает господин Тугов. Если спрос на ИИ-вычисления будет расти не теми же темпами, что и сейчас или на рынке чипов появится конкурентная альтернатива, обе стороны окажутся под давлением одновременно, а не изолированно — что усиливает возможные финансовые риски, рассуждает собеседник.
В то же время масштаб проекта способен подтолкнуть других игроков активнее инвестировать в альтернативные ускорители и конкурирующую инфраструктуру, отмечает господин Дородных.
«Эта сделка повышает не столько вероятность немедленного кризиса, сколько степень концентрации всей ИИ-экосистемы вокруг Nvidia. Таким образом, при негативном сценарии Nvidia перестает быть просто поставщиком чипов и фактически превращается в страховщика инвестиционного бума — это достаточно угрожающая перспектива, но очевидно, что компания расценивает ее как маловероятную, иначе о готовности к финансированию не было бы и речи», — рассуждает Никита Цаплин.
При этом, по словам госопдина Цаплина, вероятность того, что Nvidia действительно придется платить, ненулевая и вполне существенная. По нынешним финансовым показателям OpenAI не способна самостоятельно принять на себя еще $250 млрд обязательств без постоянного привлечения капитала, говорит он. Но это не означает, что Nvidia неизбежно выплатит всю сумму, отмечает собеседник: гарантия, скорее всего, будет поэтапной, ограниченной и обеспеченной самим ЦОДом, оборудованием и правами на мощности.
«На мой взгляд, реальный риск для Nvidia заключается не в единовременной выплате $250 млрд, а в том, что ей придется годами поддерживать OpenAI и ЦОД дополнительными кредитами, инвестициями и отсрочками, чтобы не допустить дефолта, который одновременно обрушит спрос на ее собственные чипы. Именно поэтому рынок воспринимает эту конструкцию как потенциально круговое финансирование, а не как обычную гарантию», — поясняет господин Цаплин.
Этот дата-центр станет первым объектом, где OpenAI будет напрямую выступать арендатором. Сейчас компания получает основную часть необходимых ей вычислительных ресурсов у облачных провайдеров: она обязалась приобрести услуги Microsoft Azure на $250 млрд до 2032 года, заключила с Amazon контракты общей стоимостью $138 млрд и договорилась о закупке мощностей Oracle более чем на $300 млрд примерно за пять лет.
По словам Дмитрия Дородных, OpenAI может отказаться от традиционных облачных провайдеров по мере ввода собственных выделенных мощностей для значительной части основных нагрузок. Вероятнее всего, переход будет постепенным, рассуждает он, а облака сохранятся для резервирования, географического распределения и пикового масштабирования. Господин Цаплин подтверждает, что наиболее вероятна гибридная схема: дата-центр SoftBank станет своего рода «оптовой вычислительной фабрикой», а «облака» останутся каналами глобальной доставки, корпоративных продаж и резервирования.
Учитывая динамику, после 2030 года OpenAI может превратиться в компанию, которая будет обладать не только софтверной моделью, но и огромным парком собственного оборудования и никак не будет зависеть от Microsoft или Amazon, не исключил директор технологической практики «ТеДо» Юрий Швыдченко.