Практику получения полного контроля над дочерними структурами, начатую крупнейшими российскими металлургами, намерена продолжить "Северсталь". Компания выставила оферту на выкуп акций у миноритариев трех подконтрольных предприятий. Консолидация 100% в компаниях будет стоить "Северстали" $140 млн и даст ей полную свободу в управлении предприятиями.
Вчера ООО "Холдинговая горная компания" (100% компании принадлежит ОАО "Северсталь") направило акционерам ОАО "Карельский окатыш", ОАО "Оленегорский горно-обогатительный комбинат" ("Олкон") и ОАО "Воркутауголь" добровольные предложения о выкупе их акций. Срок принятия предложений составляет 70 дней, банковскую гарантию предоставило ЗАО "Юникредит Банк".
Представитель "Северстали" объяснил оферту желанием "упростить корпоративное управление" и "увеличить консолидацию финансовых результатов компании". По словам источника, близкого к компании, среди миноритариев преобладают физические лица, а крупных инвесторов нет.
ООО "Холдинговая горная компания" и его аффилированным лицам принадлежит 92,7% акций ОАО "Олкон", 98,33% обыкновенных и 76,2% привилегированных акций ОАО "Воркутауголь", а также 94,78% акций ОАО "Карельский окатыш". Все упомянутые предприятия сейчас входят в горнодобывающий дивизион "Северстали".
Согласно оферте, владельцам акций "Карельского окатыша" предложено продать акции по цене 26,9 тыс. руб., "Олкона" — по цене 18,29 тыс. руб., "Воркутаугля" — по 4,45 тыс. руб. Таким образом, в случае полного принятия оферты всеми акционерами трех компаний "Северсталь" заплатит за получение полного контроля над своими предприятиями около $140 млн. Аналитик CIG Евгений Буланов замечает, что предложенная "Северсталью" цена выкупа долей миноритариев недооценивает "Карельский окатыш" и Оленегорский ГОК. Этим, по его мнению, объясняется падение котировок компаний на РТС: акции "Карельского окатыша" после новости упали на 18%, до $1150 за бумагу, что практически соответствует цены выкупа, а по акциям Оленегорского ГОКа при отсутствии сделок на 13% снизился bid (готовность инвесторов покупать акции) — до $740 за бумагу.
Евгений Буланов отмечает, что желание "Северстали" получить полный контроль над дочерними предприятиями укладывается в общую тенденцию в отрасли. Осенью прошлого года Evraz Group консолидировала по 100% акций своих основных предприятий — Нижнетагильского и Западно-Сибирского металлургических комбинатов, Высокогорского и Качканарского ГОКов, а также Находкинского морского торгового порта, суммарно затратив порядка $240 млн. А недавно НЛМК выставил оферту по выкупу акций Стойленского ГОКа, где у компании 97%. "Главная причина желания стопроцентного контроля над дочерними горнодобывающими компаниями кроется в очень благоприятной конъюнктуре как на угольном рынке, так и на рынке железной руды,— убежден Евгений Буланов.— В 2008 году на фоне очень благоприятной конъюнктуры "Карельский окатыш" и Оленегорский ГОК смогут удвоить чистую прибыль".
По мнению аналитика Альфа-банка Максима Семеновых, "Северсталь" постарается довести свои пакеты в предприятиях до 95% и сделать уже обязательное предложение о принудительном выкупе остальных бумаг. "Консолидация 100%, по сути, дает компании полную свободу в менеджменте",— соглашается Павел Шелехов из ИГ "Капиталъ". Так, Evraz Group, консолидировавшая пакеты акций своих предприятий, в ближайшее время намерена с целью повышения производительности труда сократить около 5% своих сотрудников (подробнее см. "КоммерсантЪ-Новосибирск" ).