Плавное снижение депозитных ставок отмечается не только в России, но и других республиках бывшего СССР. Тем не менее стоимость депозитов в некоторых странах, в частности, в Казахстане, по-прежнему превышает среднероссийские показатели. Это обстоятельство и использовала финансовая компания "Брок-Инвест-Сервис", которая со вчерашнего дня начала кросс-кредитные операции на казахском денежном рынке.
Вчера казахские коммерческие банки резко снизили депозитные ставки — с 350-400% до 200-250% годовых. Однако это не остановило финансовую компанию "Брок-Инвест-Сервис", которая все же приступила к размещению средств своих клиентов на сравнительно дорогом казахском денежном рынке.
Технически реализация операции выглядит следующим образом. Клиент заключает с компанией "Брок-Инвест-Сервис" договор на покупку тенге и на размещение их на депозите. Полученные рубли финансовая компания конвертирует в тенге по текущему курсу и от своего имени заключает депозитный договор с одним из московских банков (название пока не разглашается), с которым "Брок-Инвест-Сервис" уже давно сотрудничает на рынке "мягких" валют. Этот банк и переводит средства на депозит в алма-атинском Казкоммерцбанке. В свою очередь, "Брок-Инвест-Сервис" гарантирует обратный выкуп тенге, включая начисленные проценты, по текущему курсу на момент окончания депозитного договора. За управление средствами клиента компания взимает комиссию на уровне 2% от прибыли. Средства же предлагается разместить на полтора (депозитная ставка 190% годовых) и три месяца (230%).
Казалось бы, что в этой схеме слишком много посредников. Однако это необходимо, во-первых, для более четкого юридического оформления операций, а во-вторых — для минимизации риска невозврата средств. Дело в том, что казахский денежный рынок по-прежнему считается одним из наиболее рисковых мест для подобного рода кросс-депозитных операций. Впрочем, это вряд ли относится к депозитным договорам с Казкоммерцбанком, который, по оценкам дилеров, наиболее активных на рынке "мягких" валют московских банков, является одним из самых ответственных партнеров. Тем не менее дополнительная предосторожность в виде гарантий сразу двух операторов — финансовой компании "Брок-Инвест-Сервис" и московского банка — не будет излишней.
Остается валютный риск, то есть возможность резкого падения котировок тенге по отношению к российскому рублю за время действия депозитного договора, который пока клиенту придется нести самостоятельно. Однако в данном случае риск компенсирует высокая доходность депозитов в Казахстане. В частности, анализ динамики взаимокотировок тенге и российского рубля показывает, что чистая прибыль от размещения депозитов в Казкоммерцбанке на полтора-три месяца может составить 130-150% годовых. На этом фоне более привлекательно (с точки зрения гарантий, но не доходности) выглядят кросс-депозитные операции на украинском денежном рынке, которые уже более трех месяцев проводит банк "Российский кредит". Часть валютного риска банк берет на себя и с клиентом оговаривается минимальная доходность вложений. Сумма же, полученная сверх этого минимального предела, делится между банком и клиентом в пропорции 3:7.
Однако реально застраховать кросс-депозитные операции на денежных рынках республик бывшего СССР позволит лишь формирование ликвидного рынка срочных контрактов на покупку и продажу "мягких" валют. Пока же масштабные срочные операции с этими валютами проводят исключительно банки "Аэрофлот" (с тенге, белорусским рублем и карбованцем) и "Российский кредит" (с карбованцем), поэтому ни о какой ликвидности этого рынка, а тем более о возможности хеджирования финансовых рисков, речи не идет. Поэтому финансовая компания "Брок-Инвест-Сервис" также намерена включиться в игру на форвардном рынке "мягких" валют, что позволит ее клиентам застраховать и финансовый риск резкого падения доходности.
ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН