На Московской товарной бирже вчера состоялась конференция, посвященная перспективам торгов фьючерсными контрактами, в которой приняли участие представители многих крупных коммерческих банков. Темой конференции было обсуждение инициативы биржи, касающейся введения новых видов срочных контрактов.
МТБ была первой из отечественных бирж, которая приступила к регулярным торгам фьючерсными контрактами. Их технология была введена в действие на бирже 21 октября 1993 года, и за это время биржа добилась весьма существенных результатов. В настоящее время на МТБ торгуется девять видов контрактов на доллар США объемом $1000, товарный контракт на пшеницу 3-го класса, контракты на курс ГКО. Наиболее популярны торги фьючерсными контрактами (особенно валютными) среди спекулянтов, поскольку позволяют использовать для биржевой игры колебания цен на рынке реального товара.
В то же время и хеджеры вполне реально могут страховать свои риски от неблагоприятных изменений цен. Например, можно продать доллары вне МТБ, а купить на ней фьючерсные контракты на такой же объем. Если затем курс доллара повысится, продавец проиграет, но при этом повысится и стоимость долларовых контрактов, которые он может продать, сведя свои потери к нулю. В настоящее время сложилась весьма интересная ситуация, обусловленная нестабильностью рубля. Одни брокеры ожидают ставших уже традиционными подвижек курса доллара, другие пытаются сыграть на этих ожиданиях в надежде на стабильность рубля. Обращает на себя внимание и тот факт, что на сегодняшней день на МТБ объем продаж достиг отметки $10 млн, а весь оборот уже сегодня значительно превысил итог прошлого месяца.
Очевидные успехи МТБ на рынке срочных контрактов привлекли внимание многих крупных банков, которые и изъявили желание принять во вчерашней конференции. Им, в частности, был предложен весьма любопытный проект биржевиков по организации торгов срочными контрактами на средневзвешенную процентную ставку по МБК — MIBOR (начало торгов планируется на ближайшее время). Правда, пока непонятно, чей MIBOR (а их рассчитывается несколько) будет учитываться при проведении взаиморасчетов по итогам торгов. Этот вопрос пока не решен, и вполне вероятно, что МТБ сама будет рассчитывать среднюю ставку по кредитам. Во всяком случае, очевидно, что МТБ, как и Московская центральная фондовая биржа, уже открывшая без видимого успеха торги срочными контрактами на MIBOR, с самыми большими сложностями столкнется именно в этом вопросе.
Некоторые новшества будут внесены и в порядок работы биржи. Например, уже готова система внесения залогов ГКО (гособлигации будут приниматься в качестве начального взноса при открытии позиций). Следует отметить, что вопрос с гарантированным взносом стоит весьма остро. Известно, например, что после нескольких неплатежей биржа отказалась принимать банковские гарантии, и возможность использования в этом качестве ГКО наверняка понравится многим участникам рынка.
НИКОЛАЙ Ъ-ИЛЕХМЕНЕВ