Доминирующая в первой половине предыдущей недели устойчивая тенденция к снижению курса доллара по отношению практически ко всем основным видам мировых валют к середине ее была несколько нарушена, и доллар сумел ненадолго поправить пошатнувшиеся позиции. Такое положение, однако, сохранилось крайне непродолжительное время — уже 18 августа доллар продолжил уверенное снижение, и лишь в начале текущей недели вновь проявил некоторые признаки роста.
Сделанное в середине прошлой недели заявление Федеральной резервной системы о повышении процентных ставок в США позволило доллару ненадолго восстановить стремительно утрачиваемые позиции и несколько укрепиться по отношению к основным видам европейских валют. Следствием роста процентных ставок, расцененного большинством участников рынка как фактор, способный укрепить позиции доллара, стало повышение его курса по отношению к основным мировым валютам. Однако несмотря на уверенность дилеров, рост курса доллара был не очень заметным. В частности, 17 августа по отношению к немецкой марке доллар повысился на 49 пунктов до 1,5551-1,5556 DM/$, что совершенно несравнимо с предшествующим падением доллара — более чем на 200 пунктов.
Подобное развитие ситуации не стало началом сколько-нибудь продолжительной тенденции, и последовавшее вслед за этим заявление Бундесбанка о намерении не снижать свои процентные ставки не оставило доллару надежды на дальнейшее повышение. Решение Бундесбанка вызвало явное неудовольствие инвесторов, выразившееся в возобновившемся понижении курса доллара по отношению к немецкой марке. Так, уже на следующий день после повышения доллар вновь начал сдавать свои позиции, снизившись на 91 пункт до 1,5460-1,5467 DM/$.
Решение Бундесбанка о неизменности ставок стало не единственной причиной возобновившегося падения американской валюты. В числе других не менее важных факторов, обусловивших снижение доллара, эксперты выделяют прежде всего возобновившиеся опасения относительно темпов роста инфляции в США. Кроме того, немаловажную роль в стремительной утрате долларом с таким трудом завоеванных позиций, по мнению большинства специалистов, сыграл на этот раз чисто политический фактор, прежде всего — проблемы, возникшие в последнее время у администрации Клинтона. В частности, наиболее негативную реакцию рынка вызвала отставка заместителя министра финансов США Роджера Алтмана.
Политические причины стали на минувшей неделе также основным фактором, обусловившим флуктуации курса доллара относительно иены. Так, падение американской валюты к японской, особенно ускорившееся после опубликованных 18 августа данных о 26-процентном росте дефицита США в торговле с Японией в июне (доллар упал ниже психологически важной отметки 100 Y/$) сменилось некоторым повышением вследствие возобновления 23 августа переговоров между двумя странами в Сиэтле, где обе стороны проявили признаки готовности к компромиссу. Кроме того, рост доллара стал следствием его скупки, начатой рядом центральных банков для усиления позиций американской валюты.