Выпуск облигаций Государственного пенсионного займа на сумму 1 трлн руб. может оказать существенное влияние на состояние российского рынка ссудных капиталов. Для сравнения скажем, что объем рынка ГКО в настоящее время оценивается в 5,8 трлн руб.
Новые облигации могут стать весьма популярными среди инвесторов в случае предоставления налоговых льгот и льгот по резервированию, а также благодаря надежности и относительно высокой доходности этих бумаг (для сравнения: доходность ГКО различных выпусков составляет от 60% до 87% от ставки по централизованным кредитам ЦБ). Успешное размещение новых бумаг фактически будет означать увеличение роли государства как крупнейшего заемщика на российском рынке ссудных капиталов. Высокий спрос на деньги со стороны государства будет поддерживать процентные ставки на относительно высоком уровне. Отвлечение значительных средств в государственные ценные бумаги и высокие ставки неизбежно будут означать сужение возможностей для инвестиций в производство, что в свою очередь, затруднит экономический подъем.
Несомненно главными получателями выгод от размещения облигаций потенциально являются Пенсионный фонд РФ и социальные коммерческие банки, контролируемые тем же Фондом через его местные отделения и головной Республиканский социальный коммерческий банк. Определенные преимущества получат и российские пенсионеры, так как размещение облигаций займа обеспечит более равномерное и упорядоченное поступление средств в ПФ.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВОГО ОБОРОТА