В настоящее время российский рынок межбанковских кредитов достиг того состояния, когда появляется не только возможность, но и необходимость формирования производных к ним финансовых активов. По крайней мере, в этом убеждены специалисты Промрадтехбанка, объявившего вчера о начале продажи опционов на межбанковские кредиты.
Не будет ошибкой сказать, что сегодня сегментами, на которых банки проводят наиболее активные операции, являются валютный рынок, рынки межбанковских кредитов и ГКО. Вполне логично поэтому, что именно эти активы ранее других начали "обрастать" производными. В настоящее время весьма активно ведутся операции со срочными валютными контрактами (например, на МФД и МТБ — см. стр. 7); менее емким является срочный рынок государственных краткосрочных облигаций. Что касается МБК, то рынок срочных контрактов по ним только формируется.
В частности, опционы на размещение МБК Промрадтехбанк предложил на рынке впервые. Банки, купившие такой опцион, имеют право (но не обязаны) через определенное время разместить в качестве межбанковского кредита оговоренную в договоре сумму по фиксированной на момент заключения договора ставке. Комиссия за такую операцию, которую Промрадтехбанк удерживает с контрагента, составляет 1-5% от суммы сделки.
Перед тем как начать операции с кредитными опционами, Промрадтехбанк примерно в течение месяца отрабатывал технологию проведения срочных сделок на рынке МБК путем реализации форвардных контрактов на размещение и привлечение кредитов (форвард по сравнению с опционом гораздо более "безопасен" для продавца, поскольку не оставляет покупателю возможности отказаться о дальнейшего приобретения или поставки актива). По словам представителей банка, начальный этап работы банка на этом рынке показал довольно высокий спрос на такого рода операции. Поэтому вполне возможно, что в дальнейшем банк расширит спектр срочных инструментов. Например, может появиться так называемый расчетный форвард на МБК, по которому не происходит реальной поставки актива, а выплачивается только разница между реальной процентной ставкой и ставкой, зафиксированной в срочном договоре. Аналог такого инструмента — расчетный форвард на доллар США — в настоящее время уже существует в активе Промрадтехбанка.
ЮРИЙ Ъ-ХАТУЛЬ