The Washington Post
Если кризис высокорискового ипотечного кредитования и научил нас чему-нибудь, так это тому, что мы зависим от кредитов. Почти все мы — от Северной Виргинии, где мы покупали дома без наличных, до Уолл-стрит, где трейдеры брали деньги в кредит, чтобы делать более крупные ставки на рынке жилья.
Увидев на конверте надпись "0% по кредиту до следующего года!", мы вскрываем его, ищем адрес в интернете, вводим информацию, и в наши почтовые ящики спешат новые кредитные карты. Брать автокредит на три года уже не модно, и мы берем на шесть-семь лет. И теперь мы покупаем — или, скорее, покупали — дома по ипотеке с плавающей ставкой. Мы — по уши в долгах. Американские потребители тратят более 14% своего чистого дохода лишь на то, чтобы выплачивать по кредитам. Возникает законный вопрос: почему мы так любим кредиты, что начинаем вредить самим себе? По мнению экспертов в сфере потребительского кредитования, ответ заключается в том, что мы хотим большего — еще денег, еще дом, еще машину, просто еще, еще, еще. Мы часто думаем, что заслуживаем большего. Кредит и дает нам это ощущение. Сейчас, когда процентные ставки находятся на очень низком уровне, кредит — самый простой и быстрый способ получить все и сразу. Проблема в том, что чрезмерное использование заемных средств имеет издержки, которые не сразу замечаешь. Если все так успешно используют кредиты, чтобы получить больше, то будем ли мы задаваться вопросом: что будет, если процентные ставки вырастут? Нет. Здесь и кроется проблема. Поэтому обратимся к более сложному ответу: во всем виновато наше сознание.
Так считает эксперт по инвестициям и журналист Джейсон Цвейг. И когда многие люди задают вопрос, как мы могли быть столь близорукими в последние несколько лет, он предлагает свой вариант ответа в книге под названием "Ваши деньги и ваш мозг: как новая наука нейроэкономика может сделать вас богатыми". Цвейг провел несколько экспериментов, связанных с исследованием состояния мозга человека в тот момент, когда он принимает решение о том, как распорядиться средствами. Результаты, по его словам, неожиданные. "Логично ожидать, что заем и трата средств эмоционально болезненны для человека, потому что иметь деньги — это заведомо приятно, а уменьшение их количества — это, соответственно, плохо,— говорит он.— То есть переход от большой суммы к меньшей должен причинять боль". Если бы только это было так. "Когда люди берут кредит и тратят деньги, у них активизируются центры удовольствия,— говорит Цвейг.— Когда вы берете кредит, то думаете не о том, что будет потом, а о том, что имеете сейчас: а сейчас вы имеете кучу денег в кармане. Та неприятность в виде необходимости возвращать долг, с которой вы столкнетесь потом, это еще в будущем, далеко и абстрактно". Теперь подумаем о жилищном буме, особенно о тех людях, которые берут в кредит больше, чем могут себе позволить. "Если я беру в кредит $1 млн для покупки дома, то тот факт, что я не могу себе позволить такой кредит, совершенно теряется в сравнении с тем фактом, что я обретаю $1 млн,— говорит Цвейг.— Это очень будоражит сознание. И вся индустрия высокорисковых ипотечных кредитов вела себя как индустрия кредитных карт: она концентрировала внимание людей на том, что деньги могут сделать для них прямо сейчас, и отвлекала их мысли от того, что потом им придется возвращать кучу денег".
Все это так просто и дешево. Может быть, это и звучит странно, но деньги не такие уж дорогие. Уровень инфляции с 1970-1980-х значительно упал, снизив процентные ставки. Например, в 1982 году американцы тратили 10,8% своего чистого дохода на покрытие долга, когда процентная ставка по федеральным фондам составляла 14,5%. Но по мере снижения процентных ставок и удешевления денег наш долг и сумма, которую мы выплачиваем для покрытия кредита, резко выросли, достигнув максимума в 2006 году, когда процентная ставка составляла 5,3%. "Как и любой другой продукт, на который в случае падения цены растет спрос",— говорит Марк Занди, главный экономист аналитического подразделения Moody`s (Economy.com.). "Ставки падают, поэтому потребители берут больше кредитов". В период нынешнего спада проблемы с заемными средствами потребителей были тесно связаны с проблемами Уолл-стрит. Домовладельцы брали кредиты на покупку домов, которые они не могли себе позволить. Потом Уолл-стрит брала кредиты, чтобы выкупить эти ипотечные кредиты, ставя на то, что использование заемного капитала даст большую прибыль. Но когда выросли процентные ставки, чрезмерное использование займов домовладельцами стало невозможно игнорировать. Они не могли вовремя выплатить свои долги. Скажи "здравствуй" специалистам по отчуждению заложенного имущества. Скажи "прощай" стоимости этих ипотечных кредитов на Уолл-стрит.
Все это время, пока разворачивались события на Уолл-стрит и Мэйн-стрит, наш мозг был сосредоточен лишь на прибыли и игнорировал возможный риск. Так продолжаться не может. Барри Глассмен, финансист и инвестиционный менеджер из Виргинии, вспоминает разговор двухлетней давности с одним из своих клиентов. Клиент был расстроен тем, что его портфель акций принес лишь 9% прибыли, в то время как рынок набрал 15%. Глассмен постоянно ведет такие разговоры. Это его работа. И в его обязанности, если он относится к работе добросовестно, также входит предупреждать клиентов о соотношении риска и выгоды, о том, сколько денег стоит занимать, чтобы получить конкретную прибыль. Такие клиенты, как этот, зачастую хотят поставить больше, чем, как считает Глассмен, им стоит. Он был мягок, но откровенен. "15%,— сказал он ему,— не настолько улучшат вашу пенсию, насколько потеря 40% ей навредит".
Оглядываясь назад, можно сказать: всего, что произошло с потребителями и на Уолл-стрит за последние восемь месяцев, можно было избежать, если бы было учтено соотношение риска и выгоды, извлечены уроки, как из тех поучительных разговоров, которые Глассмен вел со своим клиентом. "Необходимо рассматривать самый плохой сценарий,— говорит Глассмен.— Мы должны спрашивать себя: "Что будет, если мы ошибаемся?"". По словам Цвейга, большинство из нас думает в первую очередь о том, что мы получаем, в то время как мы должны спрашивать себя: а что я теряю? во сколько это мне обойдется? "Единственный способ это сделать — взять цифры и внимательно их изучить,— говорит Цвейг.— Если вам кажется, что вы сами не можете в них разобраться, то нужно, чтобы кто-то вам с этим помог". Он советует воспользоваться онлайн-калькуляторами кредитов, которые быстро посчитают, сколько в конечном итоге будет стоить вещь, купленная в кредит. Например, сайт Bankrate.com может рассчитать платежи по ипотеке и по ссудам.
Кроме того, Цвейг советует спросить вашего супруга/супругу или партнера: какой мы хотим чтобы была наша пенсия? чем мы хотим заниматься? где хотим жить? Если на Гавайях, то поставьте себе на экран компьютера заставку с видом этих островов. Благодаря этому, принимая финансовые решения сейчас, вы будете думать о будущем. "Если вы можете представить себе свое будущее в красках, то сможете отвлечься от всей этой эмоциональной шелухи,— считает он.— Единственный способ превратить наше общество из общества займов и траты денег в общество сбережения средств — это сделать так, чтобы люди научились думать конкретно о будущем. Но это не приходит само собой. Этот навык появляется после долгих тренировок". Конечно, не стоит забывать, несмотря на все издержки кредитов, что для экономики полезен некоторый объем заемного капитала. Он стимулирует расходы, что способствует продвижению продукции, а это, в свою очередь, улучшает итоговые показатели компаний, это создает рабочие места и дает людям деньги, чтобы они могли их расходовать и поддерживать круговорот доллара в природе. Очень немногие могли бы себе позволить купить дом, если бы не было ипотеки, используемой таким образом, как это было изначально задумано — покупатели оплачивают 20% и получают право лишь на ту сумму кредита, которую они реально могут себе позволить. В использовании заемных средств тоже есть своя ирония: чтобы выбраться из проблем, связанных с чрезмерным использованием кредитов, потребители должны задействовать некоторые заемные средства. После того как на прошлой неделе Федеральная резервная система снизила процентные ставки, финансовый эксперт CNBC Мария Бартиромо в программе NBC "Nightly News" говорила о возможных последствиях такого шага. Она, в частности, сказала: "Возможно, это подтолкнет нас к тому, чтобы мы больше тратили, больше занимали, заставляли деньги двигаться, чтобы экономика снова встала на рельсы".
В общем, вас предупредили.