"Юникредит Атон"--ТМК
Аналитики "Юникредит Атон" повысили оценку акций ТМК на 22%, до $16,6. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Основанием для пересмотра прогноза стало приобретение трубных активов компании IPSCO в США у Evraz Group за $1,7 млрд. Эта сделка позволит ТМК укрепить позиции на крупнейшем в мире рынке труб, считают аналитики. В дополнение к этому аналитиками были учтены среднесрочные прогнозы производственных показателей, которые объявил менеджмент. Опираясь на обнародованные данные, эксперты пересмотрели прогнозы финансовых результатов компании на 2008 год. Прогноз выручки был снижен с $5,219 млрд до $4,699 млрд, а чистой прибыли — с $789 млн до $635 млн. В более отдаленной перспективе аналитики смотрят на показатели компании с большим оптимизмом. На период 2009-2012 годов ими были существенно повышены прогнозы выручки (на 36-49%) и чистой прибыли (на 72-110%).
По словам аналитика RMG Ильи Фролова (покупать, $52 за 1 GDR), основным фактором роста финансовых показателей ТМК в 2008 году будет рост цен на продукцию компании и в первую очередь на трубы нефтегазового сортамента (OCTG). Сегмент OCTG приносит около 40% консолидированной выручки и обеспечивает рекордную валовую рентабельность на уровне 39%. Согласно прогнозу аналитика, в 2008 году средняя цена реализации труб данной марки вырастет по отношению к уровню 2007 года на 10% и составит $1550 за тонну. "Учитывая высокий спрос на продукцию компании со стороны нефтегазовых предприятий, менеджмент ТМК принял решение существенно нарастить объемы производства труб марки OCTG за период 2008-2009 годов. Это позволит сохранить текущие темпы роста финансовых показателей на фоне возможного снижения операционных показателей",— подчеркивает аналитик. Наряду с увеличением объемов производства продукции с высокой добавленной стоимостью менеджмент планирует и увеличение выпуска труб премиум-класса со специальными резьбовыми замками, предназначенными для работы в агрессивной среде. По словам аналитика, многие нефтегазовые компании в ближайшие годы будут осваивать новые месторождения, в том числе на морских шельфах и в северных регионах, что приведет к росту спроса на данную продукцию. На фоне роста спроса на трубы для нефтегазовых компаний спрос на трубы большого диаметра в ближайшие годы будет падать, поскольку большинство российских трубопроводных проектов будет завершено в 2008 году. В связи с этим компания планирует осваивать рынок СНГ и Европы.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.