Своя орбита

Как стало известно “Ъ”, предприятие «Газпрома» (MOEX: GAZP) по производству спутников может быть продано компании «Новый старт» до конца 2026 года. «Газпром» планирует реализовать непрофильный актив, а «Новый старт» может получить готовую производственную площадку для быстрого наращивания собственных мощностей. Аналитики считают, что сделка перспективна для обеих сторон, но только при наличии гарантированного портфеля заказов.

«Газпром» планирует продать сборочное производство космических аппаратов в Московской области «Газпром СПКА» до конца 2026 года компании «Новый старт», рассказали “Ъ” сразу несколько источников в космической отрасли. Также планируется продажа принадлежащего «Газпром СПКА» Центра управления полетами (ЦУП), который предназначен для управления «газпромовскими» спутниками.

«"Новый старт" хочет быстро нарастить свои космические активы и построить вертикально интегрированную компанию. Они получат и производственную площадку, и конструкторские компетенции. "Газпром" же давно собирался избавиться от непрофильного актива. Актив хороший, но в нынешних российских условиях компания не понимает, что с ним делать»,— объясняет собеседник “Ъ” на рынке. В «Газпром космические системы» и «Новом старте» не стали комментировать потенциальную сделку. В «Роскосмосе» отказались от комментариев.

«"Газпром СПКА" вместе с заводом и ЦУПом можно оценить примерно в 15–40 млрд руб. Убытки тянут оценку вниз, но продается не просто компания, а редкая для России космическая инфраструктура полного цикла»,— оценивает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Собеседник “Ъ” на финансовом рынке оценивает сделку в 20 млрд руб. «Проект можно рассматривать как технологический актив на ранней стадии — ему, вероятно, еще предстоит доработать технологическую базу и наладить серийное производство, а значит, оценка такого актива может находиться в довольно широком диапазоне»,— объясняет партнер инвесткомпании Kama Flow Евгений Борисов.

«"Газпром СПКА" создавался для проектирования, сборки и испытаний космической техники в интересах "Газпрома" и других заказчиков, но текущий масштаб бизнеса пока небольшой»,— объясняет исполнительный директор практики бизнес-консультирования «ТеДо» Антон Виноградов. Для «Нового старта» это покупка готовой производственной и испытательной базы, которую долго и дорого создавать с нуля. У СПКА есть специализированный технологический комплекс: термовакуумная камера, безэховая камера, вибростенд, акустическая камера и другие стенды». Сделка потенциально перспективна для обеих сторон, но только при наличии гарантированного портфеля заказов, продолжает господин Виноградов: «Для "Газпрома" это рациональный выход из непрофильного производственного актива с сохранением доступа к спутниковым услугам. Для «Нового старта» — ускоренный вход в спутникостроение через покупку готовой инфраструктуры». Он считает, что ключевым вызовом остается «реализация производственного потенциала через обеспечение необходимого объема заказов»: «На текущий момент выручка "Газпром СПКА" несопоставима с масштабом осуществленных инвестиций». Директор проектов «АТК Консалтинга» Георгий Королев уверен: «Появление на рынке нового частного игрока с понятной продуктовой стратегией и целями — однозначно позитивный сигнал для всей отрасли».